Co możesz zrobić z dużą ilością gotówki w czasie spadku rynku, oprócz czekania na wzrost?

Pożyczka może być rozwiązaniem. Jako jedna z najważniejszych usług finansowych na poziomie podstawowym, umowa pożyczkowa umożliwia aktywację nie wykorzystanych aktywów, tworząc zrównoważony przepływ gotówki na łańcuchu za pomocą strategii niskiego ryzyka „pożyczka i depozyt w tej samej kategorii”.

W tym artykule przedstawimy mechanizm umowy pożyczkowej oraz podamy strategię niskiego ryzyka, odpowiednią dla długoterminowych inwestorów.


Rozbicie mechanizmu: podstawowa wiedza o pożyczkach dla początkujących

Gdy użytkownik wpłaca (dostarcza/depozytuje) zabezpieczenie, zazwyczaj otrzymuje odsetki. W przypadku Sui, Suilend, NAVI i AlphaLend działają według tego mechanizmu.


  1. Wartość pożyczkowa (LTV) i wskaźnik zdrowia

Każde aktywo ma inną wartość pożyczkową (LTV), można to rozumieć jako proporcję aktywów, które mogę pożyczyć przy wpłacaniu BTC w porównaniu do wpłacania jakiegoś nieznanego tokena, ponieważ w przypadku pierwszego mogę pożyczyć znacznie więcej, ponieważ jest to bardziej zaufane aktywo; w przypadku drugiego mogę pożyczyć tylko niewielką ilość, ponieważ istnieje większe ryzyko gwałtownego spadku, co prowadzi do niewystarczającej wartości zabezpieczenia.

Przykład: wpłacając SUI, LTV wynosi 80%. Wpłacając FUD, LTV wynosi 10%


Po rozpoczęciu pożyczania aktywów generowany jest wskaźnik zdrowia, który potocznie rozumie się jako stosunek zdolności kredytowej do zadłużenia. Im więcej pożyczasz lub spada wartość zabezpieczenia, tym niższy wskaźnik zdrowia, bliżej do likwidacji.

Przykład: wpłacając 100U SUI, LTV wynosi 80%, więc maksymalnie możesz pożyczyć 80U USDC.
Jeśli zdecydujesz się pożyczyć 60U USDC, wskaźnik zdrowia wynosi 1.33 (= 80U / 60U).
Dodatkowo, wpłacone SUI generuje odsetki, a pożyczony USDC generuje zadłużenie.

Uwaga: likwidacja zwykle nie następuje, gdy wskaźnik zdrowia spadnie dokładnie do 1, dlatego należy zachować bufor.


2. Pożyczki cykliczne oraz strategie pożyczek cyklicznych (Suilend Strategies / NAVI Strategies)

W przeszłości Suilend i NAVI wspierały pożyczki cykliczne, co oznacza, że pożyczane aktywa można wpłacać z powrotem, a następnie pożyczać i ponownie wpłacać.

Taki sposób może wywołać efekt domina w przypadku gwałtownego spadku cen, operacje muszą być bardzo ostrożne. W obecnych warunkach pożyczki cykliczne ręczne również nie mają zachęt, nie zaleca się ich przeprowadzania.

Przykład: pożyczając 60U USDC, wymień je na SUI, a następnie wpłać na generowanie odsetek, a następnie uzyskaj więcej aktywów do pożyczania, powtarzając to w ten sposób.

Jednak Suilend i NAVI obecnie oferują automatyczne strategie, które pozwalają na jedno kliknięcie na włączanie i wyłączanie ręcznych pożyczek cyklicznych. Tego rodzaju strategia może zwiększyć zyski z pozycji, ale również znacznie zwiększa ryzyko związane z pożyczkami cyklicznymi. Nie rozwijam tego tutaj.


3. Mechanika gry: szukanie punktu równowagi między «wykorzystaniem kapitału» a «bezpieczeństwem aktywów» w Scallop

Scallop zastosował różne mechanizmy, użytkownicy, którzy chcą pożyczać, muszą wpłacić do nieoprocentowanej puli zabezpieczeń. Mając zabezpieczenie, również z LTV można pożyczać aktywa.

Jeśli to jest ogólne wpłacenie, to wkładamy do puli pożyczkowej, tylko do generowania odsetek, nie można użyć jako zabezpieczenia.

Przykład 1: wpłacając 100U SUI do puli zabezpieczeń, można pożyczyć 60U USDC i wykorzystać je. SUI nie generuje odsetek, a USDC generuje zadłużenie.
Przykład 2: jeśli SUI jest wpłacane do puli pożyczkowej, może generować odsetki, ale nie można go użyć jako zabezpieczenia do pożyczania USDC.


Scallop, aby przyciągnąć użytkowników do stałego uczestnictwa w pożyczkach, przeznaczy więcej funduszy na subsydia dla pożyczkodawców, na przykład maksymalne czterokrotne zachęty odsetkowe dla użytkowników pożyczających, co oznacza, że pożyczając pieniądze, mimo że generujesz długi, nadwyżka odsetek sprawi, że będziesz chciał kontynuować pożyczanie.

Aby uzyskać wyższe mnożniki nagród za pożyczanie, musisz zabezpieczyć tokeny SCA, należy ocenić zmienność cen i mechanizm blokady.

Przykład: pożyczając 60U USDC, mimo że USDC generuje zadłużenie, dodatkowe nagrody SUI przewyższają nagromadzenie długów, co prowadzi do zysku.


W podobny sposób, Suilend, NAVI, AlphaLend również mają podobne mechanizmy nagród. Użytkownicy przez pożyczanie zyskują subsydia oferowane przez umowy, co zwiększa wykorzystanie funduszy w całej umowie, osiągając cel aktywacji mechanizmu pożyczkowego.

Przykład: pożyczając 60U USDC, generuje zadłużenie, ale dodatkowe sSUI rekompensuje dług, co prowadzi do zysku.



Budowanie strategii: od krótkiej sprzedaży do zysku z różnicy w oprocentowaniu, niskiego ryzyka przepływów gotówkowych

Na podstawie powyższego kontekstu i obecnych warunków możemy wyciągnąć trzy wnioski:

  1. Obecnie główne zachęty w poszczególnych umowach koncentrują się na działaniach związanych z pożyczaniem, a dochody z czystych depozytów są stosunkowo ograniczone. Jeśli chcesz skorzystać z subsydiów od projektodawców, musisz uczestniczyć w pożyczkach.

  2. Najniższe ryzyko to tylko wpłacenie do puli pożyczkowej, podobnie jak w przypadku oszczędzania, nie musisz martwić się o wskaźnik zdrowia.

  3. Następnie ryzyko polega na wpłaceniu podobnych aktywów, np. wpłacając sSUI, pożyczając SUI, co nie wymaga zbytniego rozważania zmienności, z dużym buforem wskaźnika zdrowia.


Dlatego stosując to do różnych umów, postępuję w ten sposób:

  • Suilend, NAVI, AlphaLend: wymień SUI na sSUI / haSUI / vSUI / stSUI itp., po wpłaceniu do umowy, pożyczaj SUI, a następnie przechowuj w innych umowach lub w drugim portfelu w tej samej umowie, aby uzyskać odsetki. Dopóki zapewnisz, że dochód z odsetek z depozytu jest większy niż wydatki odsetkowe z pożyczki, to oznacza zysk. W podobny sposób, po wpłaceniu USDC, pożyczając suiUSDT, również ma to tę samą zasadę.

  • Scallop: wymień SUI na Haedal na haSUI, po wpłaceniu do puli zabezpieczeń Scallop pożyczaj SUI, wpłacaj do puli pożyczkowej Scallop, w ten sposób możesz zbierać nagrody za pożyczki i odsetki z depozytów. Należy szczególnie zwrócić uwagę na to, że nagrody za pożyczki pochodzą z ilości zabezpieczeń SCA, oficjalnie dostępne są kalkulatory, zaleca się najpierw obliczyć koszty; nagrody są dostosowywane co tydzień, należy obserwować oficjalne tweety.

Po ustawieniu pozycji wystarczy regularnie sprawdzać wskaźnik zdrowia i zmiany nagród.



Przechodzenie przez cykle: dlaczego umowy pożyczkowe są najlepszym «maszyną do przepływu gotówki» dla długoterminowych inwestorów?

Od rozpoczęcia regularnych inwestycji w 2023 roku, mam wiele aktywów na Binance. Dla inwestorów z diamentowymi rękami, poza trzymaniem aktywów do sprzedaży na końcu rynku byka, wydaje się, że nie ma nic do zrobienia.

Jednak umowa pożyczkowa dała mi tę drogę: poza trzymaniem, mogę też pożyczać.

Pod warunkiem, że kontrolujesz ryzyko, umowy pożyczkowe są bardzo odpowiednie do długoterminowego uczestnictwa.

Jednak w tym okresie widziałem dużo osób w społeczności, które straciły na skutek awarii umowy pożyczkowej, oto cztery pomysły dla wszystkich:

  1. Nie bądź zbyt pewny wskaźnika zdrowia, nie pożyczaj z powodu chciwości, bo to może zrujnować wskaźnik zdrowia.

  2. Pożyczając podobne aktywa, np. wpłacając USDC, pożyczając USDT, lub wpłacając sSUI/haSUI, pożyczając SUI

  3. Nieznane tokeny najlepiej tylko wpłacać, nie pożyczać ani nie zabezpieczać, ponieważ nigdy nie wiesz, kiedy mogą gwałtownie wzrosnąć lub spaść.

  4. Nie graj w pożyczki cykliczne, nie graj w pożyczki cykliczne, nie graj w pożyczki cykliczne


Śledź tych budowniczych, są to zespoły czołowych umów, które warto obserwować.

Cztery umowy pożyczkowe są dość aktywne na X, w tym znani budowniczy o uznanej renomie. Poniżej wymieniono oficjalne konta i konta zespołowe, polecam wszystkim śledzić i uczyć się.

  • Suilend: członkowie zespołu @0xrooter @gidwell

  • NAVI: członkowie zespołu @elliscopef @charlesdotxyz @Carl0w0

  • AlphaLend: członkowie zespołu @0xrajendra @0xaradhana

  • Scallop: członkowie zespołu @djchrisssssss @0x_ZHUANG @ChrisEryx



Podsumowanie: niech nieużywane aktywa zaczną działać

Umowy pożyczkowe nie są niczym skomplikowanym, ich istotą jest ożywienie nieużywanych aktywów.

Zamiast pozwalać aktywom leżeć na giełdzie, lepiej jest wpłacić je do tych umów i powoli zbierać. Dochody nie uczynią cię bogatym, ale są stabilne i kontrolowane, odpowiednie dla tych, którzy nie chcą codziennie śledzić rynku.

Oczywiście, warunkiem jest dobre zarządzanie ryzykiem, na przykład pozostawiając wystarczający bufor wskaźnika zdrowia, pożyczając podobne aktywa, unikając pożyczek cyklicznych. Realizując te trzy punkty, umowa pożyczkowa może być stosunkowo niskiego ryzyka, mogąc działać jako maszyna do przepływu gotówki na dłuższą metę.

Bądź obecny, bądź racjonalny, niech czas stanie się twoim przyjacielem.


Nie porada finansowa. Ten post jest tylko do badań i dyskusji. DYOR najpierw.

Porządek umów w tym artykule jest zgodny z rankingiem DefiLlama TVL z 2026/1, nie ma kolejności rekomendacji.


🐧 O małym pingwinku A-pee: były ambasador Sui, obecnie ambasador Walrus, niezależny badacz DeFi.