Ethereum stoi w obliczu pilnego kryzysu finansowego dla swojej podstawowej pracy rozwojowej, według ostrzeżenia byłego współpracownika Fundacji Ethereum. Trenton Van Epps powiedział, że mechanizm finansowania sieci może zostać wciągnięty w "powoli palący się kryzys finansowy" w ciągu najbliższych trzech do dziewięciu miesięcy, gdy kluczowe cięcia wydatków Fundacji i wygaśnięcia programów zmniejszą pulę wsparcia ekosystemu.

Obawy pojawiają się w szerszym okresie organizacyjnych przetasowań w Fundacji Ethereum. Cointelegraph donosi o trwającej fali odejść kierownictwa, w tym współdyrektor wykonawcza Hsiao-Wei Wang, która ogłosiła w czwartek, że zrezygnuje—co podnosi liczbę odejść i zwolnień w Fundacji do 19 w tym roku, według raportu.

Kluczowe wnioski

• Były współpracownik Fundacji Ethereum Trenton Van Epps ostrzega, że ekosystem Ethereum może potrzebować około 30 milionów dolarów rocznie, aby utrzymać rozwój podstawowy.

• Łączy to ryzyko z redukcją wydatków Fundacji i wygaśnięciem Programu Zachęt dla Klientów w kwietniu.

• Współzałożyciel Ethereum Vitalik Buterin wcześniej argumentował, że Fundacja ma ograniczone zasoby i zakwalifikował swoje pozostałe zasoby ETH jako wspierające „długowieczność zamiast szerokości”.

• Wcześniejsze działania skarbu - wycofanie i sprzedaż ETH - sugerują, że Fundacja dostosowuje swoją strategię, aby pozyskać fundusze na prace nad protokołem.

Zagrażająca luka w wsparciu dla rozwoju podstawowego

W opublikowanym w czwartek wpisie na blogu Van Epps powiedział, że swoje oszacowanie opiera na rozmowach z uczestnikami rozwoju podstawowego. Jego centralne twierdzenie to, że ekosystem rozwoju podstawowego Ethereum obecnie wymaga około 30 milionów dolarów rocznie, aby funkcjonować efektywnie.

Van Epps przypisał presję finansowania dwóm konkretnym wydarzeniom: redukcji wydatków Fundacji Ethereum i wygaśnięciu Programu Zachęt dla Klientów w kwietniu. Te zmiany, argumentuje, zmniejszają powtarzalne wsparcie dla zespołów i uczestników, którzy pomagają utrzymać podstawowych klientów Ethereum i infrastrukturę w ruchu.

„Powolne palenie” to kluczowa fraza tutaj - zamiast natychmiastowego załamania, Van Epps sugeruje, że sytuacja może się stopniowo pogarszać, gdy finansowanie bieżących wysiłków inżynieryjnych staje się trudniejsze do utrzymania. Dla czytelników praktyczną informacją jest to, że niezawodność ekosystemu i harmonogramy dostaw mogą stać się coraz bardziej wrażliwe na to, jak szybko nowe lub zastępcze strumienie finansowania są ustanawiane.

Zmiany strategii skarbu: „sprzedawaj mniej ETH” i finansuj rozwój

Debata dotycząca finansowania jest ściśle związana z tym, jak Fundacja Ethereum zarządza swoimi zasobami ETH. W poście X z 24 maja współzałożyciel Ethereum Vitalik Buterin opisał zasoby Fundacji jako ograniczone, zauważając, że posiada około 0,16% całkowitej podaży Etheru - znacznie mniej niż udział posiadany przez niektóre inne fundacje sieci.

Buterin powiedział, że Fundacja Ethereum została pierwotnie zaprojektowana w węższym zakresie: rozwijania podstawowego oprogramowania Ethereum i pomagania sieci w osiąganiu kluczowych kamieni milowych na roadmapie. Argumentował, że wiele z tych kamieni milowych zostało w dużej mierze ukończonych do 2022 roku, co wskazuje na strategiczną zmianę w kierunku długoterminowego wykorzystania pozostałych zasobów.

„Dlatego dzisiaj EF decyduje się wykorzystać swoje pozostałe zasoby na długowieczność zamiast szerokości (tak, to oznacza, że sprzedajemy mniej ETH),” napisał Buterin.

Według relacji Cointelegraph Fundacja już podjęła kroki, które dostosowują jej ekspozycję na ETH i płynność. Zgłoszono, że w końcu kwietnia wycofała 17 000 ETH, a następnie wczesnym majem kolejnych 21 270 ETH, po niemal przekroczeniu 70 000 ETH stakowanych wcześniej w roku. Cointelegraph również zgłosił, że Fundacja sprzedała 10 000 ETH firmie Bitmine w umowie OTC 1 maja.

Platforma analityki blockchain Arkham zasugerowała, że wycofanie może być związane z potrzebą Fundacji na fundusze do kontynuowania rozwoju sieci. Chociaż wyjaśnienie Arkham nie jest formalnym potwierdzeniem intencji, zgadza się z szerszym wzorem: jeśli potrzeby finansowania rozwoju pozostaną, skarb stanie w obliczu presji, aby zapewnić kapitał bez destabilizacji swojej długoterminowej strategii.

Aktualizacja polityki próbuje zrównoważyć staking i presję sprzedażową

Stance Fundacji dotyczące zarządzania skarbem również ewoluowało w odpowiedzi na reakcję społeczności. Cointelegraph doniósł, że Fundacja Ethereum opublikowała aktualizację polityki w czerwcu 2025 roku, stwierdzając, że zwiększenie swojego udziału w stakingu może pomóc w finansowaniu rozwoju protokołu, ograniczając jednocześnie przyszłe sprzedaże ETH po kontrowersjach związanych z wcześniejszymi zbyciami.

To podejście ma znaczenie, ponieważ podkreśla napięcie, które inwestorzy i budowniczowie mogą uważnie obserwować: Fundacja potrzebuje wystarczającej płynności, aby wspierać podstawową pracę, ale także stoi przed kosztami politycznymi i reputacyjnymi, gdy sprzedaż ETH jest postrzegana jako nadmierna. Zgłaszana mieszanka wycofania, sprzedaży OTC i późniejszej zmiany polityki w kierunku stakingu sugeruje, że Fundacja stara się przeforsować delikatną równowagę - pozyskując fundusze przy jednoczesnym zmniejszeniu tempa bezpośrednich zbyć ETH.

W tym samym czasie ostrzeżenie Van Eppsa rodzi inne pytanie: nawet jeśli mechanika skarbu zostaną dostosowane, czy wynikający poziom finansowania jest wystarczający i stabilny, aby pokryć rzeczywiste koszty ekosystemu?

Dlaczego ryzyko kryzysu finansowego jest teraz bardziej niż teoretyczne

Powodem, dla którego ta historia prawdopodobnie ma znaczenie poza wewnętrznymi debatami o zarządzaniu, jest to, że „rozwój podstawowy” nie jest statyczną kategorią. Zespoły klienckie, badania bezpieczeństwa, utrzymanie protokołu i poprawa infrastruktury to ciągłe wysiłki. Jeśli finansowanie nagle spadnie - zwłaszcza z powodu wygaśnięcia programu takiego jak Program Zachęt dla Klientów w kwietniu - ekosystem może potrzebować czasu na ponowne przydzielenie odpowiedzialności lub pozyskanie wsparcia zastępczego.

Oszacowanie Van Eppsa dotyczące około 30 milionów dolarów rocznego zapotrzebowania dostarcza konkretnego wskaźnika do mierzenia, czy proponowane zmiany - czy to dostosowania skarbu, nowe mechanizmy finansowania, czy przeprojektowane zachęty - mogą zrównoważyć lukę powstałą w wyniku wcześniejszych cięć wydatków. Jeśli luka będzie się utrzymywać, najbardziej prawdopodobnymi konsekwencjami są wolniejsze dostawy, mniej finansowanych uczestników lub zwiększona zależność od wolontariuszy i krótkoterminowych dotacji.

Na to nałożone są zmiany w kierownictwie podkreślone przez Cointelegraph, w tym rezygnację Hsiao-Wei Wanga. Przejrzystość organizacyjna nie determinuje automatycznie wyników inżynieryjnych, ale może wpływać na to, jak szybko podejmowane są decyzje i jak priorytety finansowania są wdrażane - szczególnie w okresie, który już został oznaczony jako wrażliwy.

Na razie czytelnicy powinni obserwować, czy dostosowania strategii finansowania Fundacji Ethereum przekładają się na trwałe wsparcie na poziomie ekosystemu - zwłaszcza gdy zbliżają się następne cykle finansowania. Otwartą niewiadomą jest, czy zmiany polityki skarbu i działania w zakresie zarządzania ETH mogą w pełni pokryć roczne potrzeby dotyczące rozwoju podstawowego, które określił Van Epps, czy też Ethereum będzie potrzebować rzeczywiście nowych źródeł finansowania szybciej, niż się spodziewano.

Ten artykuł został pierwotnie opublikowany jako Kryzys Finansowania Rozwoju Podstawowego Ethereum Może Wpłynąć na Roadmapę, Ostrzega Były Współpracownik na Crypto Breaking News - twoje zaufane źródło wiadomości o kryptowalutach, wiadomości o Bitcoinie i aktualizacjach blockchain.