Kluczowe wnioski:
Polityka kryptowalutowa z epoki Trumpa koncentruje się na instytucjonalizacji, ETF-ach i suwerennej akumulacji Bitcoina.
Adopcja Bitcoina jest teraz związana z makroekonomicznymi zmianami i jasnością regulacyjną w USA.
Strategiczna Rezerwa Bitcoin może być przyszłym katalizatorem, obok legislacji dotyczącej stablecoinów.
Zainteresowanie instytucjonalne napędza obecne cykle cen BTC, z OI kontraktów terminowych CME przekraczającym 10 miliardów dolarów.
Amerykańskie banki i zarządzający aktywami rozszerzają działalność w zakresie przechowywania kryptowalut po kluczowych cofnięciach regulacyjnych.
Wewnątrz Strategii Krypty Trumpa: Regulacje, ETF-y i Rezerwy Bitcoin
Stany Zjednoczone, pod przewodnictwem prezydenta Donalda Trumpa, szybko przekształcają rynek kryptowalut poprzez reformy regulacyjne, dostęp instytucjonalny i szerszą integrację makroekonomiczną. Nowy raport od HTX Ventures nakreśla, jak rozwijająca się polityka kryptowalutowa administracji Trumpa — od zatwierdzeń ETF do rozmów o Strategicznej Rezerwie Bitcoin — redefiniuje cykl rynkowy.
Regulacja i dolarizacja stabilizują cykl
Według HTX Ventures, obecny rynek byka jest napędzany nie przez cykle hype'owe, takie jak boom ICO z 2017 roku czy lata DeFi z 2020 roku, lecz przez „legalizację i dolarizację”. Bitcoin jest głównym beneficjentem, stając się formalnym instrumentem inwestycyjnym dla amerykańskiego kapitału instytucjonalnego za pośrednictwem ETF-ów — zmiana ta zapewnia długoterminową legitymację regulacyjną dla branży.
Ponieważ ETF-y teraz pełnią rolę wjazdu dla instytucjonalnej ekspozycji na Bitcoina, rynek kryptowalut coraz bardziej odzwierciedla amerykańskie indeksy giełdowe. Odzwierciedla to zarówno silniejsze korelacje makro, jak i nowy profil inwestora: takiego, który handluje Bitcoinem jak tradycyjnymi aktywami, z niższą zmiennością i dłuższymi cyklami.
Strategiczna Rezerwa Bitcoin: Przyszły katalizator
Propozycja zyskująca popularność w administracji Trumpa to stworzenie amerykańskiej Strategicznej Rezerwy Bitcoin — podobnie jak akumulacja złota podczas Wielkiej Depresji. Chociaż nie przydzielono jeszcze oficjalnego budżetu, taki krok sygnalizowałby poważną zmianę w suwerennej strategii finansowej.
HTX Ventures sugeruje, że może to obejmować szersze inżynierię fiskalną, prawdopodobnie w tym kontrolowaną kontrakcję PKB, aby uzasadnić bodziec monetarny — taktykę obserwowaną w 2008 i 2020 roku. Jeśli zostanie wdrożona, Strategiczna Rezerwa może być dominującym katalizatorem następnego cyklu byka.
Instytucje teraz dominują na rynku BTC
Wpływ instytucjonalny na Bitcoina jest widoczny w danych dotyczących otwartego zainteresowania (OI) z CME Group. OI kontraktów terminowych na Bitcoina na CME wzrosło z poniżej 4 miliardów dolarów przed zatwierdzeniem ETF do ponad 10 miliardów dolarów, z szczytami przekraczającymi 20 miliardów dolarów.
Jednak HTX Ventures zauważa, że wiele z tego zainteresowania wynika z strategii arbitrażu z dźwignią. Instytucje zyskują na różnicy między cenami ETF a kontraktami terminowymi — szczególnie gdy ta różnica przewyższa rentowność obligacji skarbowych USA. Jeśli te handlowe różnice szybko się rozwiną, mogą wywołać znaczące odpływy z ETF-ów i nagłe spadki cen.
Reformy kryptowalutowe Trumpa w działaniu
Wykonanie polityki pod rządami Trumpa już przekształciło krajobraz instytucjonalny. Zniesienie SAB 121 usunęło kluczowe ograniczenia w zakresie przechowywania, umożliwiając dużym bankom wejście w przestrzeń kryptowalut. JPMorgan i Citibank aktywnie oceniają teraz usługi przechowywania kryptowalut.
Tymczasem projekt ustawy FIT21 i proponowany akt GENIUS dotyczący stablecoinów wyznaczają wyraźny kierunek dla długoterminowej regulacji. FIT21 dzieli nadzór w zależności od decentralizacji: SEC zajmuje się scentralizowanymi tokenami, podczas gdy zdecentralizowane aktywa trafiają do CFTC. Akt GENIUS, jeśli zostanie uchwalony, stworzy ramy dla banków i fintechów do wydawania stablecoinów opartych na dolarze.
Prawdziwy katalizator może być jeszcze przed nami
Chociaż jasność regulacyjna się poprawia, HTX Ventures podkreśla, że amerykańska Strategiczna Rezerwa Bitcoin jeszcze nie rozpoczęła aktywnej akumulacji. Jeśli i kiedy to nastąpi, może to oznaczać kolejny istotny punkt zwrotny dla popytu instytucjonalnego i odkrywania cen.
Jednocześnie oczekiwany postęp w przepisach dotyczących stablecoinów może poszerzyć adopcję za pośrednictwem tradycyjnych torów finansowych — umożliwiając korporacjom, procesorom płatności i bankom komercyjnym wydawanie lub przechowywanie regulowanych stablecoinów.
Podsumowując, podręcznik kryptowalutowy administracji Trumpa sygnalizuje zmianę z spekulacyjnego hype'u detalicznego na strukturalnie zintegrowany system finansowy — w którym Bitcoin odgrywa strategiczną, suwerenną rolę, według Cointelegraph.
