L'offerta di stablecoin ha raggiunto un record di 314 miliardi di dollari nel 2025, con circa 69 miliardi di dollari detenuti su scambi centralizzati, evidenziando un ampio pool di liquidità inattiva. Binance domina questa riserva, controllando circa il 71% di tutte le stablecoin basate su scambi, molto avanti rispetto a OKX e Bybit. Questa concentrazione significa che se il sentiment di mercato cambia, una quota significativa della pressione d'acquisto iniziale è probabile che fluisca attraverso un'unica sede.

Nonostante le dimensioni di queste riserve, il capitale non è ancora rientrato aggressivamente nel mercato. Dicembre ha visto deflussi netti di stablecoin dagli scambi, anche se Binance ha continuato a detenere quasi il 15% dell'offerta globale di stablecoin. L'attività on-chain è diminuita drasticamente, mentre le balene hanno accumulato silenziosamente Bitcoin e l'interesse aperto sui futures è aumentato, suggerendo posizionamenti senza un chiaro innesco.

L'azione dei prezzi riflette questa incertezza. Bitcoin e principali altcoin hanno registrato rimbalzi a breve termine, ma gli analisti rimangono divisi sul fatto che il movimento sia sostenibile. Tassi di finanziamento elevati e deflussi di ETF spot continuano a indicare rischi persistenti, rafforzando l'idea che, mentre il capitale è pronto, il mercato sta ancora aspettando un catalizzatore decisivo prima che possa iniziare un più ampio mercato rialzista.