Moody’s Avverte: I Tagli dei Tassi Non Significano Che l'Economia Sia Forte
Il capo economista di Moody’s adotta un tono cauto riguardo alle prospettive della politica monetaria statunitense. Sì, i tagli dei tassi d'interesse sono sempre più attesi per il prossimo anno — ma Moody’s chiarisce che questo non deve essere scambiato per forza economica. Il messaggio sottostante è che l'economia rimane fragile, non resiliente.
Secondo la visione di Moody’s, anche se la Federal Reserve inizia a ridurre i tassi nel 2026, il processo sarà probabilmente lento e misurato. Questo non rappresenterebbe un ritorno a un allentamento aggressivo, ma piuttosto una risposta a una persistente debolezza economica. I responsabili politici sembrano concentrati sull'evitare errori, non sullo stimolare una rapida crescita.
I dati del mercato del lavoro rafforzano questa cautela. Le recenti cifre del Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti mostrano solo una modesta creazione di posti di lavoro, con guadagni occupazionali che rimangono deboli e poco progresso generale rispetto all'inizio dell'anno. Quel tipo di stagnazione suggerisce che la Fed potrebbe allentare la politica per necessità, non per fiducia.
Per i mercati, questo è importante. I tagli dei tassi guidati dalla fragilità economica tendono a sostenere una posizione difensiva piuttosto che un assunzione di rischi aggressiva. La liquidità potrebbe migliorare, ma la volatilità e l'incertezza sono destinate a rimanere elevate. Le aspettative dovrebbero rimanere realistiche e la gestione del rischio rimane essenziale.
I prossimi tagli dei tassi, se arriveranno, riguardano più la protezione di un'economia delicata che il segnale di una forte ripresa.
