Il mercato ama i titoli sensazionali. Ma i veri cambiamenti avvengono sempre in silenzio.
La Cina ha ridotto il portafoglio di obbligazioni del tesoro americano a $0.68 trilioni — il minimo dal 2009. E non è un movimento isolato. È una tendenza che dura da anni.
Pechino non 'vende l'America'. Sta riducendo la dipendenza.
La ragione è semplice, ma sgradevole per il sistema finanziario globale: dopo il congelamento delle riserve russe (tra l'altro - del tutto giustificato, l'aggressione ingiustificata contro un vicino deve sempre essere punita) è diventato chiaro che le riserve in dollari non sono più attivi politicamente neutrali. Sono condizionatamente sicuri… finché non inizi a violare le regole geopolitiche del gioco.
Quindi la Cina fa ciò che farebbe qualsiasi grande potenza al suo posto:
riduce il rischio di duration;
diversifica le riserve;
passa all'oro e agli attivi reali;
riduce la vulnerabilità alle sanzioni.
E qui inizia la parte più interessante.
Finché la Cina vende, qualcuno deve comprare. Ora lo stanno facendo gli alleati degli Stati Uniti - Canada, Norvegia e altre economie sviluppate. Ma non è una risorsa infinita.
Se la domanda esterna per i Treasuries si indebolisce, si verifica una semplice meccanica di mercato:
più venditori → prezzo obbligazionario più basso → rendimento più alto.
E un alto rendimento è il nemico degli attivi rischiosi.
Proprio per questo ogni salto del rendimento del debito americano colpisce quasi automaticamente le azioni tecnologiche e le criptovalute. I soldi tornano semplicemente dove possono ottenere un 5%+ senza rischi in dollari.
Ma c'è un secondo livello di gioco che molti trascurano.
Se la domanda degli stranieri cala troppo, nel sistema rimane solo un grande acquirente - la stessa Fed.
E allora il mercato torna a un vecchio scenario familiare:
QE
Non perché qualcuno voglia "salvare i mercati". Ma perché altrimenti il finanziamento del debito americano diventa troppo costoso per l'intera economia.
Ecco dove sorge il paradosso del XXI secolo:
👉 la dedollarizzazione a breve termine preme sugli attivi rischiosi;
👉 ma a lungo termine costringe a lanciare l'emissione di dollari.
E la liquidità globale è il carburante per BTC.
Bitcoin non cresce per le notizie.
Bitcoin cresce per l'eccesso di denaro nel sistema.
E se la seconda economia del mondo esce lentamente dal debito americano, questo non è la fine del dollaro.
Questo è l'inizio di un nuovo ciclo di stampa, che il mercato finora ha paura di chiamare col suo nome.
Iscriviti a @MoonMan567 - qui spiegano la macro come la leggono realmente i grandi soldi.
