Il stratega avverte che la politica fiscale statunitense potrebbe innescare un ricalcolo brusco dei Treasury

Il stratega di SEB avverte sull'impennata dei rendimenti dei Treasury a lungo termine in mezzo all'incertezza fiscale

Secondo TechFlow, Jussi Hiljanen, Chief Interest Rate Strategist di SEB Research, ha avvertito il 23 maggio che i rendimenti dei Treasury statunitensi a lungo termine potrebbero continuare a salire, con la politica fiscale che rappresenta un rischio chiave di ricalcolo del mercato.

Hiljanen ha sottolineato una prospettiva dell'investitore in deterioramento sulla credibilità della politica macroeconomica statunitense, costi di copertura valutaria poco attraenti e segnali di valutazione deboli—fattori che stanno allontanando i flussi di capitale dai Treasury verso i bond sovrani europei.

Principali fattori di pressione sui rendimenti

Hiljanen ha delineato diverse forze strutturali e a breve termine che contribuiscono alla pressione al rialzo sui rendimenti statunitensi:

Diminuzione della fiducia degli investitori nella coordinazione della politica fiscale e monetaria statunitense

Alti costi di copertura FX che riducono l'attrattiva dei Treasury per gli acquirenti stranieri

Miglior valore relativo nei mercati del debito europeo

Grandi deficit fiscali statunitensi, con l'emissione di debito che continua a esercitare pressione sulle dinamiche di offerta e domanda dei bond

“Sebbene ci aspettiamo solo un moderato aumento dei rendimenti a lungo termine nelle condizioni attuali, un cambiamento nelle aspettative fiscali potrebbe portare a un ricalcolo più brusco della curva dei Treasury statunitensi,” ha affermato Hiljanen.