Pada hari Senin, saya menerima pesan dari seorang teman. Dia bilang Zcash sedang bergerak, dan saya langsung tahu kenapa dia khawatir. Dia sudah mengambil posisi short sejak harga sekitar $1.200, berharap harganya terus turun. Namun, ZEC justru mulai bergerak ke arah sebaliknya.
Harga melonjak 4,78% dalam satu jam, mencapai $1.346. Dalam 24 jam sebelumnya, harganya naik 9,54%. Selama satu jam itu, sekitar $7,99 juta posisi short dilikuidasi di Binance, Bybit, dan OKX. Posisi long yang dilikuidasi hanya sekitar $10.000
Perbedaan itu patut diperhatikan. Pasar bukan sekadar bergerak naik. Para trader yang bertaruh harga akan turun terpaksa keluar dari posisi mereka saat harga terus naik.
Saya sendiri pernah melakukan kesalahan itu. Saat sebuah perdagangan tampak jelas, kita mudah menjadi terlalu percaya diri. Anda melihat funding negatif, sentimen bearish, dan grafik yang seolah siap menembus ke bawah. Lalu harga bergerak ke arah sebaliknya, dan tiba-tiba perdagangan yang paling Anda yakini justru menjadi sumber masalah terbesar.
Itulah sebabnya pergerakan Zcash ini menarik perhatian saya.
ZEC bergerak dari sekitar $1.284 ke $1.346 hanya dalam 60 menit. Para penjual short hampir tidak punya waktu untuk menyesuaikan posisi. Seiring kenaikan harga, beberapa posisi ditutup secara otomatis sehingga menciptakan tekanan beli tambahan. Tekanan beli itu dapat mendorong harga lebih tinggi lagi dan memicu lebih banyak likuidasi.
Ini pola yang sudah umum di pasar dengan leverage, tetapi besarnya pergerakan kali ini membuatnya layak dicermati.
Ada detail lain di sini. Menurut laporan, seorang pemegang besar Zcash menambah posisinya hingga sekitar $66,75 juta, dengan mengakumulasi sekitar 54.400 ZEC di Binance dan Kraken. Jika angka-angka itu akurat, ini menunjukkan ada seseorang yang bersedia membeli saat trader lain bertaruh harga akan terus turun.
Meski begitu, saya tidak akan langsung menganggap posisi whale sebagai bukti bahwa harga akan naik. Pemegang besar juga bisa salah, dan posisi besar tidak memberi tahu kita secara pasti kapan atau mengapa mereka akan menjual.
Pertanyaan yang lebih besar adalah mengapa begitu banyak trader sejak awal cenderung bearish.
Arus keluar ETF Zcash baru-baru ini dilaporkan mencapai $124 juta. Tekanan jual seperti ini dapat melemahkan sentimen, terutama ketika trader sudah mencari alasan untuk melakukan short pada suatu aset. Namun, sentimen negatif tidak menjamin harga akan kembali turun. Terkadang pasar menjadi begitu berat sebelah sehingga pergerakan yang relatif kecil melawan mayoritas bisa memicu reli yang jauh lebih besar.
Sepertinya itulah yang terjadi di sini.
Saya tidak memprediksi ZEC akan mencapai $2.000, dan saya juga tidak mengatakan reli ini harus berlanjut. Kenaikannya sudah terjadi. Sekarang yang penting adalah melihat apakah pembeli dapat mempertahankan harga di atas area tempat tekanan short mencapai puncaknya.
Bagi saya, $1.346 adalah level yang perlu diperhatikan dalam pergerakan ini. Jika ZEC mampu bertahan di atasnya dan membangun support, area berikutnya di sekitar $1.400 dan $1.500 bisa menjadi sasaran. Jika harga terus tertahan, momentum reli mungkin akan melemah.
Di bawahnya, $1.100 dan $1.000 adalah area support yang lebih luas dalam skenario ini. Jika harga kembali ke level-level tersebut, situasinya akan berubah cukup signifikan.
Satu hal yang perlu diingat trader: likuidasi menjelaskan apa yang terjadi pada posisi dengan leverage. Likuidasi tidak memberi tahu kita apa yang akan dilakukan pasar selanjutnya. Setelah aksi beli paksa berakhir, harga membutuhkan permintaan baru agar bisa terus naik.
Pasar altcoin yang lebih luas juga patut dicermati. Angka yang dilaporkan menunjukkan ETF NEAR menarik arus masuk sebesar $35,99 juta, sementara ETF Solana mencatat arus keluar $24,81 juta selama lima hari berturut-turut. Dana LINK dan BNB juga dilaporkan mencatat arus masuk.
Jika angka-angka itu terbukti benar, arus modal tampak beragam, bukan sepenuhnya bullish atau bearish. Minat terhadap tiap aset berbeda-beda, dan Zcash juga memiliki dinamika posisinya sendiri di samping itu.
Pasokan token juga perlu diperhatikan pekan ini. Pump.fun dilaporkan akan membuka token senilai $52,13 juta pada 12 Oktober, disusul Starknet senilai $15,11 juta pada 15 Oktober dan Arbitrum senilai $18,64 juta pada 16 Oktober.
Pembukaan token yang terkunci tidak berarti harga otomatis akan turun. Namun, trader perlu memperhatikan seberapa banyak pasokan baru yang tersedia dan apakah pembeli bersedia menyerapnya.
Fear and Greed Index dilaporkan berada di angka 69, yang menunjukkan keserakahan. Bukan berarti kejatuhan akan segera terjadi, tetapi trader sebaiknya berhati-hati agar tidak mengejar kenaikan hanya karena semua orang tampak antusias.
Menurut saya, pelajaran paling berguna dari pergerakan Zcash ini adalah soal penempatan posisi. Sebuah perdagangan bisa terlihat meyakinkan di atas kertas, tetapi tetap gagal telak ketika terlalu banyak trader berada di sisi yang sama.
Jika angka likuidasi yang dilaporkan akurat, short squeeze itu memang terjadi. Apakah ini akan berkembang menjadi reli berkelanjutan adalah pertanyaan lain. Saya akan mengamati pergerakan ZEC di sekitar $1.346, alih-alih berasumsi bahwa satu candle yang kuat sudah menjawab semuanya.
Bagaimana menurut Anda? Apakah ini awal dari kenaikan Zcash berikutnya, atau apakah para penjual short hanya memberikan tekanan beli yang mendorong kenaikan sementara?
