Investor kecil meninggalkan saham AS pada September, tetapi Citadel Securities — yang menangani sekitar 35% dari perdagangan mereka — mengatakan mereka akan kembali, menurut BeInCrypto. "September adalah penataan ulang. Q4 adalah pengisian ulang," tulis seorang strategis Citadel Securities, Scott Rubner, kepada klien pada Kamis. Namun, panggilan itu datang pada momen yang canggung, karena perekrutan di AS melambat tajam, biaya pinjaman menembus di atas 5% dan sebagian besar saham turun bulan lalu. Perdagangan saham ritel turun menjadi 0,94 kali rata-rata setahun pada September, yang merupakan terendah pada 2026 dan 26% di bawah puncak Juni, menurut Bloomberg, meski aktivitas ritel meningkat dari September ke Oktober di masing-masing dari empat tahun terakhir, rata-rata sekitar 8%. Perusahaan pun berikutnya: sebagian besar tidak bisa membeli kembali saham sebelum laporan pendapatan, dan jendela tersebut dibuka kembali pada 15 Oktober, sementara dana yang digerakkan oleh model telah memangkas taruhan saham mereka hingga seperlima terbawah kisaran mereka sejak 2024.

Analis memperkirakan laba per saham S&P 500 akan melonjak 27% pada kuartal ini, dan Goldman Sachs membantah pembicaraan tentang gelembung laba. "Kisah di 2026 bukanlah ukuran rendah. Ekspektasi telah bergeser lebih tinggi, dan perusahaan terus berhasil melewatinya dengan selisih lebar," kata Rubner kepada klien. Sejarah memang memberi beberapa dukungan, tetapi tidak mulus: sejak 1930, S&P 500 telah rata-rata mencatat kenaikan 5,6% pada kuartal keempat tahun-tahun pemilu paruh waktu, hampir dua kali lipat dari biasanya 2,9%, namun pada 14 dari 23 tahun tersebut, titik terendah kuartal justru terjadi pada bulan Oktober—"setup Q4 yang konstruktif tidak selalu berarti awal Oktober yang bersih," kata Rubner.

Perekonomian tampak lebih goyah, BeInCrypto mencatat: pemberi kerja AS hanya menambah 29.000 pekerjaan pada September, lebih rendah dari proyeksi 84.000, dan pengangguran naik menjadi 4,2%. Reli juga tipis, dengan sebagian besar saham S&P 500 turun pada September meski indeks sempat bergerak naik. Dan pengirim kabar memiliki andil—Citadel Securities menghasilkan uang dari eksekusi perdagangan, termasuk pesanan ritel yang mereka perkirakan akan kembali. "September menghabiskan leverage dan penempatan. Q4 menghadirkan laporan laba, katalis, dan pembeli kembali," simpul Rubner, dengan uji pertama datang pada 15 Oktober.