#fedminutesshownosupportforratecuts
Notulen bank sentral selalu menjadi pandangan ke belakang. Rilis ini menangkap momen yang bahkan sudah mulai dilampaui pasar.
Rinciannya: Notulen dari pertemuan Federal Reserve 28-29 Juli, yang dirilis pada Rabu, menunjukkan tidak ada dukungan di kalangan pejabat untuk memangkas suku bunga—sebaliknya memperlihatkan kecenderungan hawkish yang menonjol, dengan beberapa pembuat kebijakan mengatakan suku bunga mungkin perlu dinaikkan jika inflasi tidak melambat secara cukup. Pertemuan itu sendiri menghasilkan suara di FOMC yang paling terpecah dalam beberapa tahun: FOMC mempertahankan suku bunga di 3,50%-3,75% dalam keputusan 9-3. Tiga presiden bank regional Federal Reserve—Beth Hammack dari Cleveland, Neel Kashkari dari Minneapolis, dan Lorie Logan dari Dallas—semuanya berbeda pendapat demi kenaikan seperempat poin, pertama kalinya tiga pembuat kebijakan berbeda pendapat dengan pandangan yang sama sejak September 2016. Notulen mencatat bahwa banyak peserta menilai pengetatan kebijakan kemungkinan akan diperlukan jika inflasi tidak turun, dengan beberapa pejabat mempertanyakan apakah kondisi keuangan cukup ketat untuk mengembalikan inflasi ke target. Pertemuan tersebut berlangsung dengan latar harga minyak yang terus meningkat terkait konflik yang melibatkan Iran. Namun sejak saat itu, data yang masuk telah bergeser: laporan pekerjaan Juli menunjukkan penurunan jumlah payroll yang tak terduga, dan baik CPI maupun PPI keluar lebih sejuk daripada perkiraan. Akibatnya, pasar kini memberi bobot lebih besar pada skenario The Fed menahan suku bunga tetap di pertemuan 15-16 September daripada menaikkannya, meskipun notulen yang hawkish ini kini sudah ada di tangan.
Mengapa penting: Pemungutan suara dengan tiga penolakan menandakan komite yang benar-benar terpecah, bukan sekadar suara sumbang dari segelintir pihak, dan keputusan Ketua Fed Kevin Warsh untuk menghindari panduan forward eksplisit membuat pasar memperlakukan setiap pertemuan mendatang sebagai keputusan yang benar-benar “hidup”. Itu berarti data yang dirilis sejak pertemuan bulan Juli—dan apa yang terjadi sebelum September—menjadi sangat penting untuk membentuk hasilnya. Ada juga baiknya diingat bahwa notulen pada dasarnya bersifat melihat ke belakang: notulen mencerminkan suasana komite pada akhir Juli, periode sebelum data pekerjaan dan inflasi yang kemudian lebih melunak muncul. Seberapa besar pasar memberi bobot pada nada hawkish ini atau pada data yang lebih dingin yang baru datang mungkin banyak mengungkap tentang bagaimana keputusan September akhirnya akan terbentuk.
Penutup: Dengan menit rapat yang menangkap suasana yang lebih hawkish dari beberapa minggu lalu—meski data terbaru telah mulai mempersulitnya—apakah pergeseran ini mengubah cara pasar menilai bulan September, atau lebih banyak mengonfirmasi betapa terbelahnya The Fed yang sudah tampak sejak awal periode ini?
