#dusk $DUSK
@Dusk_Foundation
Dulu saya mengira volatilitas token lebih banyak merupakan persoalan pasar: sentimen, likuiditas, dan pencatatan di bursa. Mempelajari tokenomik Dusk Network mengubah asumsi itu setidaknya sebagian. Model emisi Dusk sepenuhnya deterministik: 500 juta DUSK dilepaskan selama 36 tahun, mengikuti peluruhan geometrik dengan laju pengurangan sebesar 0,5, yang berarti penerbitan berkurang setengah setiap empat tahun. Siapa pun dapat menghitung dengan tepat berapa banyak token yang ada pada titik masa depan mana pun—ini sangat ketat. Kebanyakan protokol masih menyisakan ruang kebijaksanaan dalam kebijakan pasokan, sementara Dusk menghapusnya sepenuhnya dari tahap dokumentasi.
Insting pertama saya adalah kepastian pasokan seperti ini harus menekan volatilitas dari waktu ke waktu. Ketidakpastian di satu sisi persamaan, saya kira, berarti pergerakan harga yang lebih tenang. Ketika saya meninjau kembali deret harga historis $DUSK , ternyata itu tidak benar-benar terlihat. Volatilitas yang direalisasikan, yang dihitung sebagai standar deviasi dari log return dalam jendela berjalan (trailing window), tetap berayun tajam dari minggu ke minggu, sebagian besar independen dari posisi jaringan di dalam kurva emisinya.
Alasannya menjadi jelas ketika Anda memisahkan dua konsep tersebut: volatilitas yang direalisasikan bersifat menengok ke belakang; ia mengukur apa yang sudah terjadi. Volatilitas tersirat bersifat ke depan, diturunkan dari harga opsi, dan membutuhkan adanya pasar derivatif yang likuid untuk eksis sejak awal. $DUSK belum memiliki pasar seperti itu dengan kedalaman nyata, jadi tidak ada cara yang bersih untuk mengamati apa yang diperkirakan pasar tentang volatilitas masa depan—hanya apa yang sudah terjadi. Inilah tradeoff yang layak dihadapi: sebuah protokol dapat membuat kebijakan moneter sepenuhnya transparan dan dapat diketahui secara matematis, namun transparansi itu masih nyaris tidak memberi tahu apa pun tentang bagaimana pasar menghargai ketidakpastian di sekitarnya.
Jika suatu hari pasar derivatif yang lebih dalam untuk DUSK akhirnya terbentuk, apakah volatilitas tersirat akan berakhir mengikuti kurva emisi, atau tetap sepenuhnya terlepas darinya?
@Dusk_Foundation
Dulu saya mengira volatilitas token lebih banyak merupakan persoalan pasar: sentimen, likuiditas, dan pencatatan di bursa. Mempelajari tokenomik Dusk Network mengubah asumsi itu setidaknya sebagian. Model emisi Dusk sepenuhnya deterministik: 500 juta DUSK dilepaskan selama 36 tahun, mengikuti peluruhan geometrik dengan laju pengurangan sebesar 0,5, yang berarti penerbitan berkurang setengah setiap empat tahun. Siapa pun dapat menghitung dengan tepat berapa banyak token yang ada pada titik masa depan mana pun—ini sangat ketat. Kebanyakan protokol masih menyisakan ruang kebijaksanaan dalam kebijakan pasokan, sementara Dusk menghapusnya sepenuhnya dari tahap dokumentasi.
Insting pertama saya adalah kepastian pasokan seperti ini harus menekan volatilitas dari waktu ke waktu. Ketidakpastian di satu sisi persamaan, saya kira, berarti pergerakan harga yang lebih tenang. Ketika saya meninjau kembali deret harga historis $DUSK , ternyata itu tidak benar-benar terlihat. Volatilitas yang direalisasikan, yang dihitung sebagai standar deviasi dari log return dalam jendela berjalan (trailing window), tetap berayun tajam dari minggu ke minggu, sebagian besar independen dari posisi jaringan di dalam kurva emisinya.
Alasannya menjadi jelas ketika Anda memisahkan dua konsep tersebut: volatilitas yang direalisasikan bersifat menengok ke belakang; ia mengukur apa yang sudah terjadi. Volatilitas tersirat bersifat ke depan, diturunkan dari harga opsi, dan membutuhkan adanya pasar derivatif yang likuid untuk eksis sejak awal. $DUSK belum memiliki pasar seperti itu dengan kedalaman nyata, jadi tidak ada cara yang bersih untuk mengamati apa yang diperkirakan pasar tentang volatilitas masa depan—hanya apa yang sudah terjadi. Inilah tradeoff yang layak dihadapi: sebuah protokol dapat membuat kebijakan moneter sepenuhnya transparan dan dapat diketahui secara matematis, namun transparansi itu masih nyaris tidak memberi tahu apa pun tentang bagaimana pasar menghargai ketidakpastian di sekitarnya.
Jika suatu hari pasar derivatif yang lebih dalam untuk DUSK akhirnya terbentuk, apakah volatilitas tersirat akan berakhir mengikuti kurva emisi, atau tetap sepenuhnya terlepas darinya?