Saya sudah menghabiskan waktu melihat data DeFi TON belakangan ini, dan satu angka terus menonjol:
@STONfi DEX menangani sekitar 78% dari volume swap DEX TON.
Itu hampir 5× lebih banyak daripada venue dengan peringkat kedua.
Itu juga menyumbang kira-kira 59% pengguna di antara protokol DEX TON yang sebanding.
Sekilas, angka-angka itu terlihat mengesankan.
Tapi saya ingin memahami sesuatu yang lebih penting:
Apa sebenarnya yang diberi tahu oleh angka-angka ini?
Dan apa lagi yang tidak mereka beri tahu kepada kita?
Apa Arti Volume DEX yang Sebenarnya
DEX pada dasarnya adalah pertukaran terdesentralisasi di mana pengguna bisa menukar token tanpa bursa terpusat yang duduk di tengah.
Volume adalah nilai total dari swap-swap tersebut.
Misalnya:
100 orang melakukan swap masing-masing $1.000.
Itu $100.000 dalam volume perdagangan.
Jadi saat satu protokol memproses sekitar 78% dari volume DEX TON, artinya porsi yang sangat besar dari aktivitas swap aktual terjadi melalui protokol tersebut.
Itu berarti.
Tapi bagian pentingnya begini:
Volume saja tidak menceritakan keseluruhan kisah.
Volume vs Pengguna
Di sinilah semuanya jadi lebih menarik.
Volume memberi tahu seberapa banyak yang sedang diperdagangkan.
Pangsa pengguna memberi tahu berapa banyak orang yang menggunakan protokol tersebut.
Laporan STON.fi tentang ~59% pangsa pengguna di antara protokol DEX TON yang sebanding menunjukkan bahwa aktivitasnya tidak hanya berasal dari segelintir trader besar.
Sebagian besar pengguna DEX TON juga menggunakan STON.fi.
Saat Anda melihat volume yang tinggi dan basis pengguna yang besar, itu memberi gambaran yang lebih baik tentang penggunaan sebenarnya.
Tapi ada bagian lain yang sama pentingnya.
Likuiditas adalah Bagian yang Banyak Orang Lewatkan.
Setiap swap membutuhkan likuiditas.
Bayangkan Anda ingin menjual sejumlah besar satu token untuk token lainnya.
Jika likuiditas yang tersedia rendah, perdagangan Anda bisa mengalami slippage—artinya Anda menerima harga yang lebih buruk daripada yang diharapkan.
Dan inilah masalahnya:
Likuiditas terfragmentasi.
Itu bisa tersebar:
Berbagai pool likuiditas
Berbagai DEX
Berbagai protokol
Berbagai blockchain
Bagi pengguna, ini bisa berarti mengecek beberapa platform atau menerima eksekusi yang kurang efisien.
Ini adalah salah satu tantangan praktis terbesar di DeFi.
Di Mana Posisi Omniston
Di sinilah Omniston milik STON.fi menjadi menarik.
Omniston dirancang sebagai lapisan agregasi likuiditas dan swap lintas-chain.
Gagasan dasarnya sederhana:
Daripada bergantung pada satu sumber likuiditas, infrastruktur bisa terhubung ke beberapa sumber dan membantu menemukan rute swap yang lebih efisien.
Anggap saja seperti mencari beberapa toko sebelum membeli sesuatu.
Anda tidak selalu ingin membeli dari toko pertama yang Anda temukan.
Anda ingin tahu opsi apa saja yang tersedia.
Dalam DeFi, itu berarti melihat melampaui satu pool likuiditas atau satu DEX.
Jadi kisah STON.fi bukan hanya:
“DEX besar.”
Ada juga lapisan infrastruktur yang lebih luas:
DEX → Likuiditas → Agregasi → Eksekusi cross-chain
Itu perbedaan yang penting.
Mengapa Cross-Chain Itu Penting
Krypto tidak lagi cuma satu blockchain.
Anda bisa punya USDT di Ethereum, sementara aplikasi yang ingin Anda gunakan ada di TON.
Atau Anda bisa memiliki aset di TON, sementara likuiditas yang Anda butuhkan ada di tempat lain.
Saat ini, berpindah antar ekosistem masih bisa melibatkan:
Bridge → tunggu → terima → swap → pindah lagi.
Itu banyak gesekan.
Infrastruktur cross-chain berusaha membuat proses ini lebih sederhana dengan menghubungkan likuiditas dan eksekusi lintas ekosistem yang berbeda.
Gagasan jangka panjangnya sederhana:
Pengguna tidak selalu harus tahu di mana likuiditas berada.
Mereka harus bisa mengaksesnya.
Jadi, Apa Sebenarnya yang Diberi Tahu oleh 78%?
Angkanya kuat.
Tapi bagi saya, pelajaran yang lebih besar adalah cara membaca data DeFi dengan benar.
Saya tidak akan menilai sebuah DEX hanya dari volume saja.
Saya akan melihat beberapa hal sekaligus:
Volume Seberapa banyak aktivitas trading yang terjadi?
Pengguna Berapa banyak orang yang benar-benar memakainya?
Likuiditas Seberapa banyak modal yang tersedia untuk swap?
Eksekusi Seberapa efisien transaksi diselesaikan?
Agregasi Apakah likuiditas dari banyak sumber bisa diakses?
Kemampuan cross-chain Apakah pengguna bisa berinteraksi dengan likuiditas lintas ekosistem?
Ketika potongan-potongan ini digabungkan, Anda akan mendapatkan gambaran yang jauh lebih jelas.
Gambaran Lebih Besar
Pelaporan STON.fi menunjukkan ~78% volume DEX TON dan ~59% pangsa pengguna, yang memperlihatkan bahwa ia telah menjadi bagian besar dari lanskap DeFi TON saat ini.
Tapi pertanyaan yang menurut saya lebih menarik bukanlah:
“Siapa yang punya volume terbesar hari ini?”
Yaitu:
“Siapa yang membangun infrastruktur yang bisa menangani likuiditas saat DeFi makin terfragmentasi di berbagai chain?”
Seiring makin banyak ekosistem bertumbuh, agregasi likuiditas dan eksekusi cross-chain bisa menjadi semakin penting.
Karena itu saya pikir angka-angka ini layak untuk dipantau.
Bukan hanya sebagai papan peringkat.
Tapi sebagai sinyal tentang bagaimana infrastruktur DeFi berkembang.
78% menjadi headline.
Memahami apa yang ada di baliknya adalah wawasan sebenarnya.
Saat menilai sebuah DEX, apa yang pertama kali Anda lihat:
Volume, pengguna, likuiditas, atau kualitas eksekusi?