Industri AI saat ini agak mirip dengan industri kendaraan energi baru pada masa lalu.
Produsen penyimpanan berperan seperti penambang lithium, sedangkan penyedia cloud berperan seperti pabrikan mobil.
Sepanjang tahun terakhir, harga HBM, DRAM, dan SSD enterprise terus meningkat, sehingga secara signifikan meningkatkan laba bagi produsen penyimpanan seperti SK Hynix, Micron, dan Samsung. Sementara itu, AWS, Azure, Google Cloud, dan Oracle terus meningkatkan pembelian GPU, HBM, dan server, sehingga biaya infrastruktur ikut terdorong naik.
Pada tahap ini, segmen yang paling langka mengambil keuntungan paling dulu.
Namun pasar sudah mulai melihat ke depan.
Dalam dua hingga tiga tahun ke depan, jika HBM, DRAM, dan advanced packaging terus memperluas produksi, berapa lama putaran kelebihan profit ini bisa bertahan? Itulah juga mengapa pendapatan perusahaan penyimpanan masih bagus, tetapi harga saham mereka sudah mulai menyesuaikan.
Namun, puncak kinerja penyimpanan tidak berarti bahwa penyedia cloud pasti akan menjadi pemenang terbesar pada putaran berikutnya.
Karena di sisi model besar, perang harga sebenarnya sudah dimulai.
OpenAI, Google, Anthropic, serta Alibaba, DeepSeek, dan Moonshadow terus menurunkan harga model. Token menjadi semakin murah, biaya inferensi terus turun, dan beberapa model bahkan ditawarkan gratis.
Jika pasokan daya komputasi semakin melimpah di masa depan, penyedia cloud bisa terus memangkas harga untuk bersaing memperebutkan pelanggan.
Pada saat itu, perbaikan biaya akibat penurunan harga penyimpanan mungkin tidak sepenuhnya berubah menjadi keuntungan bagi AWS, Azure, atau Google Cloud. Token yang lebih murah, harga sewa GPU yang lebih rendah, dan kuota gratis yang lebih besar dapat mengalihkan manfaat tersebut kepada pelanggan.
Jadi, penyesuaian putaran harga saham perusahaan penyimpanan ini dapat dipahami melalui lensa siklus kendaraan energi baru:
Ketika sumber daya di hulu paling langka, profit terkonsentrasi lebih dulu di hulu; laba tinggi memicu ekspansi, dan harga saham mulai khawatir tentang pelepasan pasokan di muka; ketika harga bahan baku benar-benar turun, seberapa besar profit di hilir bisa dipertahankan bergantung pada apakah industri sudah memulai perang harga. $KR.US
Produsen penyimpanan berperan seperti penambang lithium, sedangkan penyedia cloud berperan seperti pabrikan mobil.
Sepanjang tahun terakhir, harga HBM, DRAM, dan SSD enterprise terus meningkat, sehingga secara signifikan meningkatkan laba bagi produsen penyimpanan seperti SK Hynix, Micron, dan Samsung. Sementara itu, AWS, Azure, Google Cloud, dan Oracle terus meningkatkan pembelian GPU, HBM, dan server, sehingga biaya infrastruktur ikut terdorong naik.
Pada tahap ini, segmen yang paling langka mengambil keuntungan paling dulu.
Namun pasar sudah mulai melihat ke depan.
Dalam dua hingga tiga tahun ke depan, jika HBM, DRAM, dan advanced packaging terus memperluas produksi, berapa lama putaran kelebihan profit ini bisa bertahan? Itulah juga mengapa pendapatan perusahaan penyimpanan masih bagus, tetapi harga saham mereka sudah mulai menyesuaikan.
Namun, puncak kinerja penyimpanan tidak berarti bahwa penyedia cloud pasti akan menjadi pemenang terbesar pada putaran berikutnya.
Karena di sisi model besar, perang harga sebenarnya sudah dimulai.
OpenAI, Google, Anthropic, serta Alibaba, DeepSeek, dan Moonshadow terus menurunkan harga model. Token menjadi semakin murah, biaya inferensi terus turun, dan beberapa model bahkan ditawarkan gratis.
Jika pasokan daya komputasi semakin melimpah di masa depan, penyedia cloud bisa terus memangkas harga untuk bersaing memperebutkan pelanggan.
Pada saat itu, perbaikan biaya akibat penurunan harga penyimpanan mungkin tidak sepenuhnya berubah menjadi keuntungan bagi AWS, Azure, atau Google Cloud. Token yang lebih murah, harga sewa GPU yang lebih rendah, dan kuota gratis yang lebih besar dapat mengalihkan manfaat tersebut kepada pelanggan.
Jadi, penyesuaian putaran harga saham perusahaan penyimpanan ini dapat dipahami melalui lensa siklus kendaraan energi baru:
Ketika sumber daya di hulu paling langka, profit terkonsentrasi lebih dulu di hulu; laba tinggi memicu ekspansi, dan harga saham mulai khawatir tentang pelepasan pasokan di muka; ketika harga bahan baku benar-benar turun, seberapa besar profit di hilir bisa dipertahankan bergantung pada apakah industri sudah memulai perang harga. $KR.US