Risiko rehipotekasi dalam pinjaman kripto mengacu pada bahaya yang muncul ketika suatu platform menggunakan kembali atau meminjamkan kembali aset kripto yang Anda setor, sering kali tanpa kesadaran penuh Anda. Meskipun praktik ini dapat meningkatkan likuiditas dan menghasilkan imbal hasil yang lebih tinggi bagi platform, hal ini secara signifikan meningkatkan risiko lawan kontrak dan sistemik bagi pengguna.
Dalam istilah sederhana, crypto Anda mungkin tidak lagi berada dengan aman di satu tempat. Crypto tersebut mungkin digunakan berulang kali di berbagai pinjaman yang berbeda.
Memahami Rehipotekasi dalam Istilah Sederhana
Rehipotekasi terjadi ketika platform pinjaman mengambil aset yang Anda setorkan dan menggunakannya sebagai jaminan untuk memperoleh pinjaman sendiri atau meminjamkannya kembali kepada peminjam lain. Ini menciptakan rantai di mana aset yang sama secara efektif dijanjikan kepada beberapa pihak.
Jika semuanya berjalan lancar, pengguna mungkin tidak pernah menyadarinya. Masalah muncul ketika tekanan pasar datang dan beberapa pihak menuntut penarikan bersamaan.
Di sinilah sistem rusak.
Mengapa Rehipotekasi Ada dalam Pinjaman Kripto
Platform pinjaman kripto melakukan rehipotekasi aset untuk memaksimalkan efisiensi modal. Alih-alih membiarkan dana yang disetorkan menganggur, platform menggunakan kembali dana tersebut untuk mendapatkan imbal hasil tambahan melalui pinjaman, perdagangan, atau penyediaan likuiditas.
Ini memungkinkan platform menawarkan tingkat bunga lebih tinggi kepada pengguna. Imbal hasil menarik ini tidak gratis. Mereka didanai oleh risiko tambahan yang diambil di balik layar.
Jika sebuah platform menjanjikan imbal hasil tinggi tanpa penjelasan jelas, maka rehipotekasi biasanya terlibat.
Cara Rehipotekasi Meningkatkan Risiko
Rehipotekasi memperkenalkan risiko bertingkat. Jika satu peminjam gagal bayar, hal ini dapat memicu kerugian di seluruh rantai. Saat pasar anjlok, nilai jaminan turun dengan cepat, panggilan margin meningkat, dan likuiditas menipis.
Dalam kasus ekstrem, platform mungkin membekukan penarikan karena aset yang dibutuhkan untuk memenuhi saldo pengguna terkunci di tempat lain. Ini mengubah produk pinjaman yang tampak aman menjadi eksposur kredit tanpa jaminan.
Pada titik itu, 'dana Anda' tidak lagi benar-benar milik Anda.
Pinjaman Terpusat vs Terdesentralisasi
Dalam platform pinjaman kripto terpusat, risiko rehipotekasi seringkali tidak transparan. Pengguna harus percaya pada manajemen risiko internal dan pengungkapan platform, yang mungkin tidak lengkap atau menyesatkan.
Dalam protokol pinjaman terdesentralisasi, rehipotekasi masih dapat terjadi, tetapi biasanya diatur oleh kontrak pintar dan terlihat secara on-chain. Meskipun transparansi lebih tinggi, risiko kontrak pintar dan risiko likuidasi tetap ada.
Transparansi mengurangi risiko. Namun tidak menghilangkannya.
Pelajaran Nyata dari Kegagalan Pasar Kripto
Beberapa kegagalan pinjaman kripto yang terkenal secara langsung dikaitkan dengan rehipotekasi dan leverage yang agresif. Platform menggunakan kembali dana pengguna dalam berbagai strategi, sehingga tidak mampu memenuhi permintaan penarikan saat pasar mengalami penurunan.
Pelajaran sederhananya adalah, imbal hasil tinggi yang didukung struktur leverage kompleks akan gagal lebih dulu saat terjadi tekanan.
Jika Anda tidak tahu dari mana imbal hasil berasal, maka Anda adalah imbal hasilnya.
Cara Pengguna Mengurangi Risiko Rehipotekasi
Pengguna harus membaca dengan cermat ketentuan platform untuk memahami apakah aset yang disetorkan dapat digunakan kembali. Preferensi harus diberikan kepada platform yang secara jelas mengungkapkan praktik penyimpanan, penggunaan jaminan, dan kondisi penarikan.
Hindari konsentrasi dana di satu platform pinjaman. Diversifikasi di berbagai platform dan model penyimpanan mengurangi paparan. Menggunakan penyimpanan pribadi dan protokol on-chain dengan mekanisme transparan juga membantu membatasi kepercayaan buta.
Pengurangan kepercayaan lebih penting daripada imbal hasil.
Kesimpulan Akhir
Risiko rehipotekasi adalah salah satu bahaya paling diabaikan dalam pinjaman kripto. Ini mengubah pinjaman sederhana menjadi jaringan kompleks kewajiban yang bisa runtuh saat terjadi tekanan pasar.
Imbal hasil tinggi jarang gratis. Mereka dibayar dengan risiko, leverage, dan ketidakjelasan.
Jika sebuah platform tidak dapat menjelaskan secara jelas bagaimana aset Anda digunakan, Anda sebaiknya mengasumsikan yang terburuk dan bertindak sesuai itu.
.
