Saya membuka kalender untuk minggu depan dan melihat semuanya—agak terasa sesak

Pada hari Rabu setelah penutupan, Microsoft dan Meta sekaligus merilis laporan keuangan; pada hari Kamis, Apple dan Amazon menyusul. Jika digabung, nilai pasar mereka mencapai belasan triliun dolar—dalam dua hari semuanya sudah menyelesaikan. Di antaranya juga ada keputusan FOMC dari The Fed dan data inflasi PCE.

Ini bukan minggu biasa

Ini adalah yang terjadi tahun ini sampai sejauh ini

Kepadatan informasi tertinggi

dalam seminggu, tanpa terkecuali

————➤

Yang membuat saya paling tegang sebenarnya bukan angka-angka di laporan keuangan itu sendiri

Minggu lalu Google dan Tesla sudah memberi contoh: pendapatan bagus tidak berarti apa-apa; pasar sekarang hanya melihat satu hal

Kamu menghabiskan berapa uang, kapan uang yang sudah keluar itu bisa kembali

Jadi minggu depan, Microsoft, Meta, Apple, Amazon—inti yang saya pantau ada tiga:

Sampai berapa lagi belanja modal AI harus ditambah?

Google baru saja menaikkan capex untuk setahun penuh ke level 200 miliar dolar AS, pasar sudah pernah kaget sekali.

Kalau Microsoft dan Meta ikut meningkatkan juga, apakah sentimen akan hancur lagi satu putaran?

Pertumbuhan bisnis cloud

Pendapatan terkait AI dari Azure, AWS, dan Meta

Ini satu-satunya indikator keras yang saat ini bisa membuktikan bahwa “uangnya kembali”

Kalau dipercepat ya aman, kalau melambat ya terpukul.

Arahan manajemen untuk paruh kedua tahun ini

Naikkan atau tetap berhati-hati? Kalimat itu sendiri adalah sinyal.

————➤

Selain laporan keuangan, ada dua bom lagi

7/28-29 Keputusan FOMC The Fed

Pasar umumnya mengharapkan suku bunga tetap, tapi belakangan harga minyak memantul dan ekspektasi inflasi juga sedikit naik; kalimat Powell akan lebih menentukan daripada suku bunga itu sendiri

Jika cenderung hawkish, sentimen saham teknologi akan ditekan satu lapis.

7/30 Kamis rilis simultan data inflasi PCE (indikator yang paling diperhatikan The Fed) dan estimasi awal Q2 GDP

Dua angka ini menentukan ekspektasi pasar terhadap ritme penurunan suku bunga di paruh kedua tahun

Maksudnya, pada hari Kamis kamu akan menghadapi laporan keuangan Apple+Amazon sekaligus, PCE, dan GDP

Tiga hal bertabrakan

Volatilitas tidak akan kecil.

————➤

Menurutku sendiri bagaimana?

Dalam jangka pendek, sentimen memang cenderung lebih hati-hati

Penilaian tidak rendah, ekspektasi suku bunga berulang kali berubah, dan geopolitik juga ikut menambah masalah

Setelah minggu lalu Google dan Tesla dihantam, toleransi pasar terhadap pembakaran uang jelas turun

Tapi jalur utama AI belum selesai sepenuhnya

Kuncinya ada pada apakah empat laporan keuangan minggu depan bisa memberi jawaban: uang yang dikeluarkan, apakah benar berubah menjadi pendapatan

Jika pertumbuhan Azure dan AWS masih terus dipercepat, dan pendapatan iklan AI Meta terus naik, kemungkinan besar dana akan kembali lagi

Sebaliknya, kalau skenarionya lagi-lagi “capex dobel tapi laba tidak mengikuti”, itu adalah pengulangan Google/Tesla

Di saham Hong Kong, kalau kebijakan terus menopang dan likuiditas tidak makin ketat, masih ada ruang rebound untuk sektor teknologi dan konsumsi

Tapi jujur saja, ritme saham Hong Kong sangat bergantung pada penularan sentimen setelah pekan laporan keuangan saham AS.

Minggu depan adalah momen untuk menguji. Semua kartu yang harus keluar harus keluar.

Di atas murni pandangan pribadi ke depan, bukan nasihat investasi; data mengacu pada pihak resmi #财报季 #美股