Mengapa "Semua Orang Dibersihkan" di Pasar Kripto
Frasa ini muncul setelah hampir setiap pergerakan tajam di pasar kripto.
Terdengar emosional — tetapi alasannya murni struktural.
Mesin tersembunyi di balik pergerakan harga kripto
Sebagian besar volume jangka pendek di pasar kripto berasal bukan dari perdagangan spot, melainkan dari derivatif:
futures
kontrak perpetual
posisi berleverage
Instrumen-instrumen ini memperkenalkan satu elemen krusial:
liquidasi paksa.
Berbeda dengan pedagang spot, posisi berleverage harus ditutup jika harga bergerak terlalu jauh.
Mengapa liquidasi mempercepat pergerakan harga
Ketika harga mencapai level liquidasi:
posisi ditutup secara otomatis
order pasar memicu buku pesanan
harga bergerak lebih jauh
lebih banyak posisi mengalami liquidasi
Ini menciptakan efek domino.
Pergerakan harga tidak lagi didorong oleh informasi baru —
namun didorong oleh penutupan posisi secara mekanis.
Mengapa akhirnya hampir selalu sama
Leverage memampatkan risiko:
banyak kemenangan kecil
satu kerugian besar
Bahkan tingkat kemenangan yang sangat tinggi tidak bisa mengimbangi:
risiko liquidasi
biaya funding
lonjakan volatilitas acak
Dalam waktu yang cukup lama, pergerakan yang cukup besar untuk memicu liquidasi akan terjadi.
Inilah sebabnya mengapa perdagangan berleverage jarang berakhir dengan pertumbuhan stabil —
akhirnya berujung pada reset modal.
Mengapa pasar spot berperilaku berbeda
Perdagangan spot memiliki:
tidak ada harga liquidasi
tidak ada penjualan paksa
tidak ada mekanisme efek domino
Volatilitas di pasar spot menyebabkan penurunan, bukan peristiwa kepunahan.
Inilah sebabnya frasa:
"Semua orang dibersihkan"
berkaitan dengan pasar derivatif, bukan pasar spot.
Observasi akhir
Leverage tidak meningkatkan peluang.
Ia meningkatkan probabilitas hasil akhir yang fatal.
Ini bukan manipulasi.
Ini adalah struktur pasar.