Saya sedang membaca laporan pasca-kejadian (post-mortems) dari beberapa insiden brankas onchain yang terjadi lebih awal tahun ini, bukan dengan agenda tertentu—sekadar mencoba membangun gambaran yang lebih jelas tentang di mana letak permukaan risiko sebenarnya dalam infrastruktur DeFi saat ini. Dan sesuatu terus muncul di latar belakang hampir setiap analisis, yang sepertinya tidak ada yang mau menyebutkannya secara langsung. Pada kebanyakan struktur brankas yang dikurasi saat ini, entitas yang mengelola modal penyetor beroperasi melalui apa yang secara efektif adalah satu kunci manajer tunggal. Kunci itu menentukan pasar mana yang diaktifkan, bagaimana batas konsentrasi ditetapkan, kapan parameter berubah, dan dalam beberapa kasus apakah brankas terus beroperasi sama sekali. Kecanggihan teknis dari protokol yang mendasarinya, audit, pedoman yang dipublikasikan, dokumentasi risiko—tidak ada yang mengubah fakta fundamental bahwa di suatu tempat di hulu semuanya, satu kunci memegang jumlah kekuasaan diskresioner yang luar biasa atas modal orang lain. Ini membuat saya memikirkan seberapa besar dari apa yang kita sebut "infrastruktur DeFi" sebenarnya hanyalah kepercayaan dengan kostum yang berbeda, dan apakah pendekatan Newton Protocol terhadap masalah kurator merepresentasikan sesuatu yang benar-benar struktural atau hanya lapisan jaminan lainnya.