Sejak April 2021, jumlah alamat aktif di jaringan Bitcoin terus menurun. Jika pada puncak pasar bullish jumlahnya sekitar 1,15 juta, sekarang angkanya berada di sekitar 680 ribu, yaitu hampir setengahnya.
Dalam siklus klasik, kenaikan harga disertai dengan masuknya peserta baru dan peningkatan aktivitas on-chain. Dalam siklus saat ini, gambarnya berbeda: meskipun ada pemulihan dan kenaikan BTC sejak tahun 2022, aktivitas di jaringan terus menurun. Ini menunjukkan perubahan struktur pasar dan perilaku peserta.
Mengapa ini terjadi
Tidak ada alasan tunggal di sini, tetapi beberapa faktor dapat diidentifikasi:
— sebagian koin tetap tidak bergerak, bagian alamat tidak aktif meningkat;
— investor semakin sering menggunakan platform terpusat dan ETF, tanpa berinteraksi langsung dengan blockchain;
— pasar menjadi lebih 'profesional', dengan lebih sedikit transaksi on-chain kecil (karena hal ini, pendekatan untuk perdagangan berjangka harus diubah).
Posisi pemegang jangka pendek
Menurut para analis, bitcoin saat ini diperdagangkan sekitar satu deviasi standar di bawah harga rata-rata yang direalisasikan dari pemegang jangka pendek. Secara historis, zona-zona seperti ini jarang terjadi dan mencerminkan ketidaknyamanan di antara peserta spekulatif yang berada di bawah tekanan.
Permintaan dan perilaku harga
Swissblock mencatat pelunakan permintaan spot menjelang akhir tahun. Ini mungkin terkait dengan musiman, penundaan likuiditas, atau kurangnya keyakinan di antara investor. Harga tidak jatuh tajam, tetapi mengonsolidasikan, yang meningkatkan kemungkinan kelanjutan rentang samping.
Perubahan penting
Untuk pertama kalinya sejak awal November, permintaan institusional untuk bitcoin telah melampaui volume emisi baru harian. Ini berarti bahwa dalam kondisi aktivitas ritel yang lemah, institusional sekarang memainkan peran kunci dalam keseimbangan permintaan dan penawaran.
Kesimpulan
Pasar terlihat tenang dan kurang emosional dibandingkan dengan siklus sebelumnya. Lebih sedikit kebisingan on-chain, lebih banyak permintaan struktural. Penting bagi pemula untuk memahami: penurunan aktivitas di jaringan tidak selalu sama dengan lemahnya aset — sering kali ini adalah tanda kematangan pasar dan perubahan penggeraknya.
