Selama Bullrun 2021, Dogecoin secara signifikan mengungguli bitcoin lebih dari 1000%. Rasio DOGE/BTC menjadi gila dan sejak saat itu kami belum melihat sesuatu yang seperti itu dalam crypto.

Dogecoin adalah meme klasik di internet yang menampilkan gambar anjing. Sensasi ini semakin mendapatkan perhatian ketika menjadi Cryptocurrency dan nama-nama besar seperti Elon Musk secara publik mendukungnya. “DOGE TO THE MOON” menjadi lagu kebangsaan crypto bagi para percaya dan dari acara bincang-bincang hingga SNL, Dogecoin benar-benar ada di mana-mana.

Setelah ATH-nya 0.73, banyak yang percaya dan pengamat percaya bahwa ia akan dengan mudah melewati 1$, dan itu bisa menjadi salah satu lonjakan paling signifikan dalam sejarah crypto. Mimpi itu masih utuh tetapi sekarang lebih kabur dan penuh rintangan. Baru-baru ini, lonjakan tiba-tiba pada metrik on-chain Dogecoin menyalakan kembali semangat dan orang-orang mulai percaya lagi. Berikut pandangan kami tentang ini…

❍ Aktivitas DOGE Saat Ini:

Dogecoin saat ini menunjukkan tanda-tanda klasik dari 'raksasa yang tertidur' yang mulai terbangun, tetapi data on-chain menggambarkan gambaran yang lebih kompleks daripada sekadar pompa harga sederhana.

Menurut data terbaru dari IntoTheBlock dan Santiment, alamat aktif harian Dogecoin telah melonjak menjadi lebih dari 67.000, (bervariasi dari hari ke hari) menandai puncak tertinggi dalam tiga bulan. Metrik ini sangat penting karena menyaring spekulasi harga murni dan mengungkapkan utilitas jaringan yang sebenarnya, orang-orang masuk, memindahkan koin, dan bertransaksi. Secara historis, perbedaan di mana aktivitas jaringan meningkat sementara harga tetap stagnan (saat ini mengonsolidasi di sekitar $0,14 - $0,15) sering kali mendahului peristiwa volatilitas yang signifikan.

Namun, 'dinding pasokan' tetap menjadi masalah utama. Data dari Messari dan Dune Analytics menyoroti berat dari model inflasi Dogecoin. Dengan pasokan yang beredar kini melebihi 168 miliar DOGE, jaringan menambahkan sekitar 5 miliar koin baru setiap tahun. Agar harga mencapai $1,00, kapitalisasi pasar perlu membengkak menjadi sekitar $168 miliar, angka yang hampir setara dengan valuasi perusahaan besar seperti Disney atau Sony.

Distribusi pemegang berubah secara signifikan. Paus menjual sekitar 7 miliar DOGE selama akhir 2025, dengan koin tersebut berpindah ke investor kecil dan pemegang ritel. Alamat yang memegang antara 0-100 DOGE kini menguasai lebih dari 50% pasokan, meningkat dari periode sebelumnya. Satu alamat besar masih memegang sekitar 23% dari total pasokan (sekitar $4,25 miliar pada harga terbaru), dan 15 alamat teratas mengontrol sekitar setengahnya. Sebagian besar dari alamat tersebut milik bursa seperti Binance, yang mempengaruhi metrik konsentrasi.

Dinamika pasokan tetap tidak berubah. Jaringan terus menambahkan tepat 5 miliar DOGE baru per tahun melalui hadiah blok 10.000 DOGE per blok. Selama 90 hari terakhir, sekitar 1,25 miliar token baru masuk ke sirkulasi. Dengan 152,47 miliar DOGE beredar dari total pasokan 192,44 miliar, tingkat inflasi berada di 2,6% per tahun. Angka itu akan terus menurun seiring pertumbuhan basis, tetapi penerbitan absolut tidak pernah berubah. Desember saja akan menambah 424,7 juta DOGE ke sirkulasi pada akhir bulan.

Volume transaksi juga telah mengalami lonjakan 61% pada awal Desember 2025, yang sebagian besar dipicu oleh akumulasi paus. Data CryptoQuant menunjukkan bahwa pemegang besar (dompet yang memegang lebih dari 10 juta DOGE) telah menambahkan lebih dari 300 juta koin hanya dalam minggu lalu. Ini menunjukkan bahwa sementara trader ritel ragu, 'uang pintar' sedang memposisikan diri untuk bergerak, menganggap level $0,14 sebagai zona akumulasi yang kuat.

❍ Konteks Sejarah:

Untuk memahami apakah $1 realistis, kita harus melihat beberapa peristiwa kunci dalam sejarah Dogecoin.

Pada Mei 2021, Dogecoin mencapai All-Time High (ATH) sebesar $0,73, didorong oleh badai sempurna kebijakan suku bunga nol, cek stimulus, dan penampilan Elon Musk di Saturday Night Live. Pada puncak itu, DOGE menguasai kapitalisasi pasar sebesar $88 miliar. Saat ini, duduk di sekitar $21 miliar, turun lebih dari 80% dari puncak tersebut.

Namun, konteksnya telah berubah. Dalam siklus sebelumnya, reli DOGE sering kali berlangsung singkat 'pompa dan buang'. Struktur grafik saat ini berbeda. Dogecoin telah menghabiskan hampir dua tahun membangun basis dukungan yang besar antara $0,06 dan $0,10. Analis teknis sering menyebut ini sebagai 'fase akumulasi panjang.' Jika sejarah berulang, breakout dari tidur yang berkepanjangan biasanya sangat eksplosif, meskipun sering kali lebih lambat untuk dimulai daripada yang diinginkan oleh trader yang tidak sabar.

Namun, puncaknya terjadi pada 4-8 Mei 2021. Harga melampaui $0,50, mencapai rekor tertinggi antara $0,68 dan $0,73 tergantung pada bursa. Kapitalisasi pasar mencapai $85 miliar. Keuntungan tersebut hampir sepenuhnya berasal dari aktivitas Twitter Musk dan liputan media arus utama. Tweetnya pada 15 April 'Doge Barking at the Moon' mendorong keuntungan 100% dalam satu hari. Pengumuman 9 Mei tentang misi bulan DOGE-1 SpaceX menjaga momentum tetap berjalan.

Katalis lain muncul sporadis. Tesla mulai menerima Dogecoin untuk merchandise pada 14 Desember 2021, meningkatkan harga sebesar 20%. Ketika Twitter mengubah logonya menjadi meme Doge pada 3-7 April 2023, harga melonjak 30%. Baru-baru ini, pengumuman Trump pada 14 November 2024 tentang Departemen Efisiensi Pemerintah (D.O.G.E.) dengan keterlibatan Musk menyebabkan lonjakan lainnya.

Membandingkan ini dengan siklus 2017 dan 2021, kita melihat bahwa Dogecoin biasanya bergerak terakhir dalam reli bull crypto. Bitcoin mencapai puncak lebih dulu, modal berputar ke Ethereum, dan akhirnya, keuntungan mengalir ke aset berisiko tinggi dengan imbalan tinggi seperti DOGE. Dengan Bitcoin saat ini menguji resistensinya sendiri, ketidakaktifan Dogecoin mungkin hanya mengikuti kinerja sejarah standarnya.

❍ Faktor-faktor yang Dapat Memicu Reli

Adopsi Dogecoin di dunia nyata membuat kemajuan bertahap. Buenos Aires mulai menerima Dogecoin untuk pajak kota termasuk pajak properti dan denda melalui pembayaran QR code yang dikonversi ke peso. Yayasan Dogecoin berencana untuk merilis Dogebox pada tahun 2025, menargetkan integrasi dengan 1 juta pengecer untuk pembayaran terdesentralisasi. Tesla terus menerima DOGE untuk merchandise dan pengisian daya super. Maskapai seperti AirBaltic dan Alternative Airlines menerimanya untuk pemesanan. Ritel termasuk elektronik Newegg, stasiun bahan bakar Sheetz, dan perlengkapan Petco. Layanan VPN seperti ExpressVPN dan CactusVPN menerima langganan dalam DOGE.

Tetapi adopsi belum diterjemahkan menjadi momentum harga. Berita Buenos Aires nyaris tidak menggerakkan jarum. Dogebox tetap menjadi vaporware hingga benar-benar diterapkan. Penjualan merchandise Tesla tidak menerbitkan data volume. Ini adalah perkembangan yang membangun fondasi, bukan katalis yang cukup kuat untuk mendorong gerakan 7x dalam dua minggu.

Polanya menawarkan sinyal campuran. Segitiga simetris di grafik harian menunjukkan dukungan $0,14 bertahan setelah pemotongan suku bunga Federal Reserve menjadi 3,5-3,75%. Breakout di atas $0,16 secara teoritis dapat menargetkan $0,21 berdasarkan tinggi pola tersebut.

Keterlibatan Elon Musk sangat berkurang. Komentarnya baru-baru ini merujuk pada departemen efisiensi pemerintah, bukan cryptocurrency. Tidak ada dukungan khusus untuk crypto yang muncul dalam pencarian Desember 2025. Preseden historis menunjukkan bahwa tweet Musk mendorong reli terbesar (lonjakan 339% Januari 2021, lonjakan 68% Februari, lonjakan 100% April). Tanpa katalis itu, momentum meme memudar.

Peluncuran ETF menghasilkan dampak minimal. GDOG Grayscale dan TXXD 2x 21Shares menunjukkan aliran dan volume rendah meskipun diluncurkan pada bulan November.

Sektor meme secara keseluruhan diperdagangkan datar. SHIB di $0,000008 dan PEPE di $0,000004 tidak mendapatkan narasi utama untuk mengalahkan pasar. Tidak ada reli risiko luas yang khusus mendukung koin meme.

Kondisi makro memberikan sedikit dorongan. Pemotongan 25 basis poin Fed menjadi 3,5-3,75% membantu aset berisiko secara umum. Bitcoin tetap di atas $90.000, meskipun 50 pasar crypto teratas turun -0,40% dalam 24 jam. Akumulasi paus berlanjut (230 juta DOGE senilai sekitar $50 juta berpindah ke dompet besar dalam beberapa minggu terakhir), tetapi itu mencerminkan posisi jangka panjang, bukan target harga yang mendesak.

Dinamika pasokan tetap menjadi hambatan terbesar. Desember akan menambah sekitar 424,7 juta DOGE melalui hadiah blok, dengan total pasokan yang beredar mencapai 152,7 miliar pada akhir bulan. Penerbitan harian 13,7 juta DOGE terus berlanjut tanpa batas. Agar harga mencapai $1, kapitalisasi pasar perlu mencapai $152,7 miliar, memerlukan pembelian bersih sekitar $129,6 miliar dalam dua minggu (dari $23,1 miliar saat ini). Bahkan puncak 2021 hanya mencapai $85 miliar dalam kapitalisasi pasar, dan itu membutuhkan waktu berbulan-bulan untuk dibangun dengan hype Musk yang berkelanjutan, FOMO arus utama, dan mania ritel era GameStop.

Reli koin meme yang sebanding tidak menawarkan dorongan. Reli SHIB dan PEPE terkait dengan pencatatan bursa utama atau lonjakan volume sosial. Dogecoin sudah diperdagangkan di setiap bursa utama dengan 55 pasangan perdagangan di 10 platform. Tidak ada katalis sebanding yang ada di cakrawala untuk sisa tahun ini.

Sebuah proposal untuk mengurangi hadiah blok dari 10.000 menjadi 1.000 DOGE per blok beredar dalam diskusi pengembang, tetapi jadwal implementasi tetap tidak jelas dan tidak akan berdampak pada penerbitan bulan Desember meskipun disetujui besok.

Jalan dari $0,14 ke $1,00 pada 31 Desember 2025 memerlukan baik kampanye dukungan Musk yang belum pernah terjadi sebelumnya, terobosan pembayaran yang nyata dengan adopsi pedagang yang besar, atau mania ritel yang jauh lebih besar dari puncak 2021. Data saat ini menunjukkan peningkatan aktivitas jaringan dan beberapa akumulasi paus, tetapi struktur teknis lemah, tekanan pasokan konstan, sentimen sosial paling baik bersifat campuran, dan tidak ada katalis di cakrawala jangka pendek yang cocok dengan skala yang diperlukan untuk pergerakan 700% dalam 2 minggu. Puncak tertinggi dalam alamat aktif menunjukkan minat yang diperbarui, tetapi minat tidak sama dengan daya beli yang diperlukan untuk mengatasi 13,7 juta DOGE baru yang masuk sirkulasi setiap hari sambil mendorong kapitalisasi pasar ke wilayah yang belum dipetakan.

Sejarah menunjukkan kepada kita bahwa Memecoins bisa tidak terduga, di sini lonjakan harga 500% dalam sehari adalah hal biasa dan sering kali mendefinisikan kategori itu sendiri. Namun, kondisi pasar secara keseluruhan entah bagaimana merusak pesta. Kami tidak yakin bahwa Dogecoin akan mampu mendaki gunung dan mencapai angka $1 sebelum akhir tahun, tetapi bahkan di masa depan jika berhasil, itu akan menjadi salah satu kebangkitan terbesar dalam sejarah keuangan.