Di tengah gelombang integrasi keuangan tradisional dengan ekosistem terdesentralisasi, Morpho muncul sebagai protokol yang berdiri di garis depan transformasi ini. Pada 21 November 2025, lanskap DeFi mencatat pencapaian signifikan ketika Coinbase meluncurkan layanan pinjaman berbasis ETH melalui Morpho di jaringan Base. Dengan menawarkan pinjaman USDC hingga $1 juta untuk pengguna AS (kecuali New York), langkah ini tidak hanya memperkuat legitimasi Morpho tetapi juga membuka akses produk DeFi kepada lebih dari 110 juta pengguna Coinbase. Namun, di balik kemitraan strategis ini tersembunyi tantangan klasik dunia kript, risiko likuidasi pada loan-to-value ratio 86% dan ketergantungan pada stabilitas harga ETH yang terkenal volatil.
Bersamaan dengan angin segar dari Coinbase, badai datang dari sisi lain ekosistem DeFi. Kebangkrutan Stream Finance senilai $285 juta pada 20 November 2025 mengungkap kerapuhan dalam model "Risk Curator" yang diadopsi oleh banyak platform DeFi, termasuk Morpho. Insiden ini menyoroti praktik leverage berisiko hingga 7,6x dengan pengawasan minimal, mengguncang kepercayaan terhadap sistem pinjaman terdesentralisasi. Ironisnya, krisis ini justru mungkin menjadi katalis bagi perubahan positif, mendorong penerapan standar keamanan yang lebih ketat seperti KYC wajib untuk vault besar, yang pada akhirnya dapat memperkuat fondasi protokol dalam jangka panjang.
Di tengah polarisasi antara kesempatan dan risiko, cahaya harapan datang dari dunia tradisional. Neobank Prancis Deblock berhasil mengumpulkan dana €30 juta untuk mengintegrasikan infrastruktur Morpho ke dalam layanan perbankan hybrid mereka. Dengan lebih dari 300.000 pengguna di seluruh Eropa, Deblock menawarkan produk tabungan berbunga 10% APY yang didukung oleh teknologi Morpho, membuktikan bahwa protokol ini tidak hanya relevan bagi komunitas kripto tetapi juga dapat memenuhi standar ketat keuangan tradisional.
Kini Morpho berdiri di persimpangan jalan yang menentukan. Pembaruan teknis seperti pinjaman berbunga tetap di V2 menunjukkan inovasi yang terus berjalan, namun pertanyaan besar tentang keseimbangan antara desentralisasi dan akuntabilitas masih menggantung. Di satu sisi, adopsi oleh raksasa seperti Coinbase dan Deblock membuktikan nilai infrastrukturnya. Di sisi lain, bayang-bayang kebangkrutan Stream Finance mengingatkan betapa rapuhnya fondasi yang dibangun tanpa pengawasan memadai. Masa depan Morpho, dan mungkin seluruh ekosistem DeFi, akan ditentukan oleh kemampuannya menjembatani dunia terbuka blockchain dengan tata kelola yang dapat dipertanggungjawabkan.
@Morpho Labs 🦋 #Morpho $morph
