Menurut BlockBeats, peneliti independen pasar keuangan Shanaka Anslem Perera melaporkan pergeseran pasar yang signifikan ketika saham Nvidia awalnya melonjak 5% setelah laporan pendapatannya, hanya untuk terjun ke wilayah negatif dalam 18 jam. Algoritma Wall Street mendeteksi ketidaksesuaian dalam data keuangan Nvidia yang tidak diperhatikan oleh analis manusia.
Piutang Nvidia meningkat sebesar 89% selama tahun lalu menjadi $33,4 miliar, dengan siklus pembayaran yang diperpanjang dari 46 hingga 53 hari. Secara bersamaan, inventaris chip meningkat sebesar 32% menjadi $19,8 miliar. Meskipun melaporkan keuntungan sebesar $19,3 miliar, perusahaan hanya menghasilkan aliran kas sebesar $14,5 miliar, menghasilkan tingkat konversi sebesar 75%, jauh lebih rendah daripada rata-rata industri sebesar 95%. Selisih $4,8 miliar ini dianggap krusial.
Siklus keuangan ekosistem AI telah terungkap, dengan Nvidia menginvestasikan $2 miliar di xAI, yang meminjam $12,5 miliar untuk membeli chip Nvidia. Microsoft menginvestasikan $13 miliar di OpenAI, yang berkomitmen untuk membeli layanan Azure senilai $50 miliar, sementara Microsoft memesan $100 miliar dengan Nvidia. Oracle memberikan OpenAI kredit cloud senilai $300 miliar, yang digunakan OpenAI untuk membeli chip Nvidia. Siklus ini menghasilkan pendapatan yang dihitung berulang kali tanpa aliran kas yang sebenarnya.
Uang pintar sudah keluar, dengan Peter Thiel menjual $100 juta saham Nvidia pada 9 November, SoftBank melikuidasi $5,8 miliar kepemilikan pada 11 November, dan Michael Burry membeli opsi put Nvidia Maret 2026 seharga $140. Nilai Bitcoin turun dari $126.000 menjadi $86.000, dengan analis memperingatkan bahwa penurunan lebih lanjut sebesar 40% pada saham Nvidia dapat memicu likuidasi Bitcoin paksa senilai $23 miliar, yang berpotensi menyebabkan keruntuhan pasar.
Sebuah garis waktu telah ditetapkan, dengan utang buruk diharapkan terungkap pada Februari 2026, diikuti oleh penurunan peringkat kredit pada Maret dan penyataan keuangan pertama pada April. Nilai wajar Nvidia diperkirakan sebesar $71, dibandingkan dengan $186 saat ini, menunjukkan kelebihan nilai sebesar 162%. Hitungan mundur menuju keruntuhan gelembung AI 90 hari telah dimulai.
Secara keseluruhan, Perera menyatakan kehati-hatian terkait intervensi bank sentral, ketegangan geopolitik, dan risiko konsentrasi teknologi. Ia menyarankan investor untuk fokus pada aset yang didorong oleh "termodinamika dan teori permainan" daripada mengandalkan strategi bank sentral tradisional.
