Imbal hasil obligasi 30 tahun Jepang mencapai 3,41% hari ini. Angka itu tidak berarti apa-apa bagi Anda. Ini alasannya mengapa Anda harus merasa ngeri.
Jepang berutang 230% dari semua yang diproduksinya. Ini adalah negara terutang paling banyak dalam sejarah manusia. Selama 35 tahun, mereka menjaga lampu tetap menyala dengan meminjam pada suku bunga mendekati nol. Era itu berakhir pagi ini.
Ini yang baru saja terjadi
Inflasi inti berjalan pada 3,0%. Imbal hasil obligasi pemerintah melonjak ke level yang belum terlihat sejak 1999. China baru saja melakukan invasi militer ke-25 di dekat perairan Jepang tahun ini. Jepang kini terpaksa menghabiskan 2% dari PDB untuk pertahanan … hampir 9 triliun yen setiap tahun.
Bank of Japan terjebak di antara dua pilihan yang mustahil: menaikkan suku bunga dan memicu kolaps utang, atau menjaga suku bunga rendah dan melihat inflasi menghancurkan tabungan. Mereka memilih pintu nomor dua.
Mengapa Anda Harus Peduli
Setiap bank besar, hedge fund, dan institusi di Bumi telah meminjam yen dengan suku bunga murah dan menginvestasikannya di tempat lain selama 30 tahun. “Perdagangan carry” ini bisa bernilai antara $350 miliar hingga $4 triliun. Tidak ada yang tahu angka sebenarnya karena tersembunyi dalam derivatif.
Ketika sistem Jepang rusak, uang ini akan dibongkar. Cepat.
Terakhir kali kami melihat pratinjau … Juli 2024 … Nikkei turun 12,4% dalam satu hari. Nasdaq turun 13%. Itu adalah guncangan kecil. Gempa bumi akan datang.
Matematika Itu Sederhana!
Pemerintah Jepang membayar bunga atas utang sebesar $9 triliun. Setiap kenaikan 0,5% dalam suku bunga membuat mereka kehilangan $45 miliar setiap tahun. Pada imbal hasil saat ini, pembayaran utang akan mengkonsumsi 10% dari semua pendapatan pajak. Itu adalah ambang batas spiral kematian.
Yen diperdagangkan pada 157 terhadap dolar. Jika menguat menjadi 152, seluruh perdagangan carry menjadi tidak menguntungkan. Proses pembongkaran dimulai. Mata uang pasar berkembang bisa turun 10-15%. Nasdaq bisa jatuh 12-20% saat dana terpaksa menjual.
Apa yang Terjadi Selanjutnya
18-19 Desember, Bank of Japan akan bertemu. Pasar memperkirakan peluang 51% mereka akan menaikkan suku bunga sebesar 0,25%. Jika mereka melakukannya, volatilitas akan meledak. Jika tidak, inflasi akan meningkat dan masalah semakin parah.
Tidak ada jalan keluar. Dominasi fiskal Jepang sekarang permanen. Mereka harus menjaga yen tetap lemah untuk membayar utang mereka. Ini berarti uang gratis yang menggerakkan pasar global sejak 1990 akan berakhir.
Garis Bawah
Suku bunga di seluruh dunia akan naik 0,5-1,0% secara permanen. Bukan karena inflasi. Karena negara kreditor terbesar di dunia tidak lagi dapat mensubsidi pertumbuhan global.
Hipotek Anda, pinjaman mobil Anda, kartu kredit Anda … semua mengalami penyesuaian harga lebih tinggi. Penilaian saham yang dibangun di atas uang murah … semua menyusut. Gelembung segala sesuatu … semua mengempis.
Ini bukan resesi. Ini adalah perubahan rezim. Mesin likuiditas terbesar dalam sejarah keuangan baru saja macet, dan sebagian besar orang tidak akan mengerti apa yang terjadi sampai portofolio mereka turun 30%
