Nafsu risiko institusi tidak hanya tumbuh; itu menjadi lebih mahal. Metrik kunci yang melacak biaya bagi investor besar untuk memegang eksposur saham panjang telah melonjak ke tingkat tertinggi sejak Desember 2024. Ini menandakan bahwa institusi bersedia membayar premium untuk mempertahankan posisi bullish mereka, tren yang telah memberikan bahan bakar kuat untuk dorongan pasar ke tingkat tertinggi sepanjang masa.
❍ Penyebaran Pendanaan Meningkat ke Tinggi 11-Bulan
Metrik yang dikenal sebagai "penyebaran pendanaan" melonjak sebesar +8 basis poin selama seminggu terakhir. Penyebaran ini melacak biaya bagi investor institusi untuk mendapatkan eksposur panjang terhadap saham menggunakan derivatif seperti futures, opsi, dan swaps. Penyebaran yang meningkat berarti institusi bersedia membayar harga yang lebih tinggi—atau premium—untuk memegang posisi ekuitas ini, sinyal jelas dari nafsu risiko yang lebih kuat.
❍ Kenaikan Besar Sejak Mei
Lompatan terbaru ini adalah bagian dari tren yang lebih luas dan lebih kuat yang telah terbentuk selama berbulan-bulan. Sejak Mei 2025, penyebaran pendanaan ini telah meningkat sebesar +40 basis poin. Peningkatan biaya leverage yang berkelanjutan ini menunjukkan bahwa investor besar secara konsisten dan agresif menambah posisi panjang mereka, percaya bahwa pasar akan terus bergerak lebih tinggi.
❍ Bahan Bakar untuk Rally S&P 500
Permintaan institusional yang meningkat ini telah menjadi pendorong utama pergerakan S&P 500 ke level tertinggi sepanjang masa yang baru. Dinamika ini mirip dengan yang terlihat pada tahun 2024, di mana kesediaan institusi untuk membayar lebih untuk eksposur ekuitas membantu mempertahankan momentum kenaikan pasar.
Beberapa Pemikiran Acak 💭
Data ini adalah jendela yang jelas ke dalam konsensus "uang pintar". Penyebaran pendanaan pada dasarnya adalah biaya untuk posisi panjang yang terleveraj. Ketika biaya ini meningkat, itu berarti permintaan untuk posisi panjang melampaui pasokan leverage, dan investor bersedia menanggung biaya tambahan itu karena mereka percaya pada keuntungan di masa depan. Lonjakan 40 basis poin sejak Mei menunjukkan bahwa ini bukanlah sentimen yang sementara; ini adalah keyakinan yang mendalam yang telah terbentuk selama lebih dari setengah tahun dan terus mendukung rally bersejarah ini.
