$MORPHO
— Sinyal On-Chain: TVL, Setoran, dan Di Mana Nilai Bisa Terakumulasi
Angka-angka utama itu penting: pertumbuhan setoran dan TVL Morpho nyata dan terukur di berbagai rantai — protokol baru-baru ini melaporkan angka setoran multi-miliar dan ekspansi yang sedang berlangsung ke L2 baru. Jejak lintas rantai ini adalah sinyal penting bahwa Morpho bukan hanya pengoptimal likuiditas lokal tetapi lapisan infrastruktur pinjaman yang berkembang.
Metrik apa yang harus diperhatikan: (1) TVL Vaults V2 dan rata-rata durasi terkunci (modal institusional cenderung terkunci lebih lama); (2) volume penerbitan tetap mingguan (menunjukkan permintaan pinjaman untuk suku bunga yang dapat diprediksi); dan (3) aliran bersih ke dalam vault yang telah dikurasi versus saldo pertukaran spot (penurunan float pertukaran sering kali mendahului dinamika pasar yang lebih ketat). Jika TVL vault dan penerbitan melebihi pasokan token baru yang masuk ke pasar, utilitas token dan mekanisme penangkapan biaya mulai menjadi penting untuk penilaian jangka panjang.
Wawasan yang dapat ditindaklanjuti: Buat peringatan untuk titik infleksi TVL vault dan transfer besar ke/dari dompet pertukaran. Aliran tersebut adalah peringatan awal untuk risiko distribusi atau, sebaliknya, tanda akumulasi yang tahan lama ketika dana berpindah ke vault protokol daripada buku perdagangan.