VARA menerbitkan Versi 2.1 dari Buku Aturan Layanan Pertukaran untuk menetapkan kerangka formal untuk derivatif yang diperdagangkan di bursa kripto di Dubai. Kerangka kerja ini berlaku untuk semua Penyedia Layanan Aset Virtual yang berlisensi yang menawarkan layanan pertukaran dan menetapkan kecocokan klien, leverage, margin, segregasi aset, dan standar pengungkapan. Investor ritel dapat mengakses produk setelah penilaian kecocokan, dan leverage ritel dibatasi pada 5:1 dengan margin awal minimum 20%. Seorang juru bicara VARA mengatakan VARA dapat menangguhkan produk, meminta likuidasi posisi, menaikkan persyaratan margin, dan bertindak tanpa pemberitahuan sebelumnya selama perdagangan yang stres atau tidak teratur. Buku aturan baru ini menstandarkan dan membuat kondisi yang dapat diterapkan yang digunakan OKX dalam uji coba ritel pada Juli 2025 setelah akses derivatif sebelumnya dibatasi untuk investor yang memenuhi syarat dan institusi.
Mengapa ini penting: Buku aturan derivatif formal dapat memperluas akses yang diatur di Dubai sambil membatasi leverage dan memberikan alat kepada VARA untuk mengatasi stres jika perdagangan menjadi tidak teratur.
Sentimen Pasar
Hati-hati Optimis, didorong oleh regulasi.
Alasan: VARA menerbitkan buku aturan formal yang memungkinkan perusahaan berlisensi di Dubai untuk menawarkan derivatif yang diperdagangkan di bursa crypto di bawah akses ritel yang dapat ditegakkan dan kontrol risiko.
Kasus Masa Lalu yang Serupa
Jepang membatasi leverage pertukaran crypto menjadi 2x pada awal 2022 setelah platform lokal sebelumnya menawarkan hingga 25x, dan laporan selanjutnya menyebutkan volume perdagangan margin tahunan yang mencapai sekitar $500 miliar pada 2020 dan 2021 turun tajam setelah batas tersebut mulai berlaku ([CoinDesk](https://www.coindesk.com/markets/2023/06/20/japans-crypto-exchanges-push-for-10-times-leverage-on-margin-trading-bloomberg)). Kerangka kerja Dubai berbeda karena VARA membuka saluran ritel formal dengan batas 5:1 alih-alih memotong batas yang sudah ada setelah pasar sudah aktif.
Dampak Ripple
Saluran transmisi yang paling jelas adalah kompetisi venue antara perusahaan yang diatur di Dubai dan platform derivatif offshore. Jika perusahaan berlisensi mulai meluncurkan produk di bawah buku aturan baru, maka beberapa aktivitas dapat beralih ke venue dengan leverage lebih rendah dengan pemeriksaan kesesuaian yang lebih ketat. Kekuasaan darurat VARA juga dapat mengurangi deleveraging paksa di pasar yang diatur jika perdagangan menjadi tidak teratur.
Peluang & Risiko
Peluang: Jika VASP berlisensi mulai meluncurkan produk di bawah buku aturan baru, maka menunggu ketentuan kelayakan dan margin akhir sebelum mengambil posisi baru dapat membantu menangkap akses yang diatur dengan perlindungan yang lebih jelas.
Risiko: Jika VARA meningkatkan persyaratan margin, menangguhkan produk, atau memerintahkan likuidasi selama stres, maka mengurangi leverage dapat membatasi kerugian dari perubahan posisi yang tiba-tiba yang dipicu oleh aturan. #GoogleStudyOnCryptoSecurityChallenges #vara #crypto
#BitmineIncreasesETHStake #Derivatives $BTC
