Glassnode melaporkan penurunan 54% dalam aliran masuk bursa dan minat berjangka yang menurun di tengah ketidakpastian makro saat likuiditas Bitcoin menyusut.
Likuiditas pasar Bitcoin semakin ketat saat crypto terus mengkonsolidasikan setelah koreksi tajam dari puncaknya pada bulan Februari di atas $102.000.
Data on-chain dari Glassnode menunjukkan bahwa aliran modal telah melambat secara signifikan, dengan kondisi likuiditas memburuk di kedua pasar spot dan berjangka.
Aliran masuk bursa—ukuran utama aktivitas pasar—telah turun lebih dari 54% dari puncak siklus mereka, mencerminkan partisipasi investor yang lebih rendah, tulis Glassnode dalam laporan pada hari Selasa.
Pada saat yang sama, minat terbuka dalam kontrak berjangka Bitcoin telah menurun sebesar 35%, jatuh dari $57 miliar pada titik tertinggi pasar menjadi $37 miliar, yang menandakan pengurangan dalam leverage dan aktivitas spekulatif.
Aset turun 23% dari titik tertinggi sepanjang masa pada 20 Januari mendekati $109.000 dan turun lebih lanjut 15% dalam 30 hari terakhir menjadi $82.800, data CoinGecko menunjukkan.
Salah satu faktor utama yang berkontribusi pada krisis likuiditas tampaknya adalah pembongkaran perdagangan cash-and-carry—sebuah strategi di mana trader melakukan arbitrase premi harga Bitcoin di kontrak berjangka CME relatif terhadap harga spot.
Faktor lain yang disoroti analis adalah perubahan sentimen terhadap perkembangan makroekonomi di luar negeri, sebuah pergeseran dari respons instan sebelumnya bulan ini terhadap tarif Presiden Donald Trump.
"Dalam ketidakhadiran berita tarif baru, geopolitik telah kembali ke garis depan," tulis perusahaan perdagangan aset digital yang berbasis di Singapura, QCP Capital, dalam catatan pada hari Selasa.
"Serangan baru Israel di Gaza setelah gencatan senjata sementara telah mendorong harga emas melambung melewati $3.000, sementara Bitcoin terus menunjukkan korelasi negatif," kata mereka.
Dengan pasar beralih ke mode penghindaran risiko, pelaku institusi mengurangi posisi tersebut, yang menyebabkan aliran keluar ETF dan tekanan penurunan lebih lanjut pada harga spot Bitcoin.
Pasar opsi juga mencerminkan preferensi yang berkembang untuk perlindungan penurunan, dengan opsi put memiliki premi volatilitas implisit yang lebih tinggi dibandingkan dengan panggilan yang setara.
Sementara itu, Pemegang Jangka Pendek mengalami kerugian tidak direalisasi yang substansial, mendorong beberapa dari mereka untuk menyerah.
Meskipun penjualan yang lebih luas, Pemegang Jangka Panjang tetap sebagian besar tidak aktif, kata Glassnode, menunjukkan keyakinan jangka panjang pada proposisi nilai Bitcoin tetap utuh.
Laporan Glassnode mencatat bahwa kelompok ini masih memegang bagian signifikan dari kekayaan jaringan, sebuah tren yang tidak biasa untuk tahap ini dalam siklus.
Bitcoin sekarang menghadapi keseimbangan yang rapuh: dengan likuiditas yang menurun dan aktivitas spekulatif yang memudar, volatilitas bisa tetap tinggi dalam waktu dekat.
Apakah modal baru kembali untuk mendukung harga yang lebih tinggi tetap menjadi pertanyaan kunci saat trader menilai kondisi makroekonomi dan lingkungan risiko yang lebih luas.
\u003cc-76/\u003e
\u003ct-83/\u003e\u003ct-84/\u003e\u003ct-85/\u003e