Un prix canon pour défier la concurrence
Morgan Stanley a déposé ce vendredi un amendement auprès de la SEC pour lancer son ETF spot
#bitcoin , baptisé Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT), avec des frais annuels fixés à 0,14 %. Ce niveau place immédiatement l’offre de la banque en tête du marché américain en matière de compétitivité tarifaire, surpassant même le Grayscale Bitcoin Mini Trust ETF qui affiche déjà un tarif très agressif à 0,15 %.
Avec ce positionnement,
#MorganStanley taille également une marge significative sur le géant BlackRock, dont l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) facture actuellement 0,25 % par an. Dans un secteur où les frais sont devenus un argument central pour attirer les flux d’investisseurs institutionnels et particuliers, cette annonce redéfinit les attentes et met la pression sur les acteurs historiques.
Selon coindesk.com, il s’agirait du premier ETF spot Bitcoin émis directement par une grande banque américaine si la SEC donne son feu vert. La Bourse de New York a déjà émis un avis de cotation pour le MSBT, signalant que le lancement pourrait intervenir dans les prochaines semaines.
La grande banque américaine entre dans l’arène
Morgan Stanley ne se contente pas d’un coup d’éclat tarifaire. Avec près de 16 000 conseillers financiers et plus de 6 200 milliards de dollars d’actifs sous gestion, la banque dispose d’une force de frappe considérable pour démocratiser l’accès au Bitcoin via des produits régulés. Cette arrivée directe d’un acteur bancaire majeur dans l’univers des ETF crypto marque une étape importante dans la normalisation des actifs numériques auprès des investisseurs traditionnels.
MSBT sera adossé à du bitcoin physique détenu chez Coinbase comme dépositaire principal, tandis que Bank of New York Mellon assurera l’administration et la conservation des liquidités.
Le dernier dépôt S-1 de Morgan Stanley a été transmis à la SEC le vendredi 22 mars 2024.
Cette structuration rassurante vise à répondre aux exigenecs réglementaires tout en offrant une exposition directe au prix du bitcoin. Depuis le début de l’année 2024, les ETF spot Bitcoin américains ont déjà drainé plus de 50 milliards de dollars d’entrées nettes, signe d’un engouement croissant malgré la volatilité persistante du marché.
Grayscale et BlackRock sous pression tarifaire
La guerre des frais prend une nouvelle dimension avec l’offensive signée Morgan Stanley. Le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), longtemps leader incontesté du secteur avec près de 29 milliards de dollars d’actifs lors de sa conversion en ETF en janvier dernier, a vu ses encours fondre à environ 10 milliards aujourd’hui. Ce recul est notamment attribué à ses frais jugés trop élevés face à la concurrence émergente.
L’arrivée du MSBT à 0,14 % accentue cette pression :
#BlackRock doit désormais composer avec un concurrent direct qui propose une exposition au bitcoin moins chère de 11 points de base. Les investisseurs institutionnels sont particulièrement sensibles à ces écarts sur le long terme, accélérer encore les arbitrages entre produits concurrents.
James Seyffart, analyste ETF chez Bloomberg cité par theblock.co, qualifie ce choix tarifaire de "big move" et estime qu’un lancement pourrait intervenir dès début avril si le processus réglementaire suit son cours sans accrocs.
Un lancement qui pourrait tout changer
Si la SEC valide l’enregistrement du MSBT dans les prochaines semaines, Morgan Stanley deviendra la première grande banque américaine à proposer directement un ETF spot Bitcoin coté sur le marché américain.
Morgan Stanley vise les investisseurs traditionnels
Au-delà des frais réduits et du prestige bancaire, Morgan Stanley mise sur sa capacité à mobiliser son vaste réseau pour capter une clientèle jusqu’ici réticente face aux plateformes crypto non régulées. La nomination récente d’Amy Oldenburg à la tête de l’équipe digital asset fin janvier illustre cette volonté stratégique d’intégrer durablement les actifs numériques dans l’offre patrimoniale classique.
La banque ne limite pas ses ambitions au seul bitcoin : elle a également déposé début janvier des demandes pour un ETF
#solana (
$SOL ) ainsi qu’un ETF Ether (ETH) staké. Cette diversification témoigne d’une approche globale visant à offrir différents points d’entrée sur le marché crypto via des instruments régulés et accessibles aux investisseurs traditionnels comme institutionnels.
Points de repère
Morgan Stanley propose un ETF spot Bitcoin (MSBT) avec des frais annuels de 0,14 %, les plus bas du marché américain.Le dernier dépôt S-1 pour le MSBT a été transmis à la SEC le vendredi 22 mars 2024.Si approuvé, ce serait le premier ETF spot Bitcoin émis directement par une grande banque américaine.
Les facteurs de risque à venir
L’approbation par la SEC du Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT), qui a reçu un avis de cotation de la New York Stock Exchange et propose des frais de 0,14 %, reste incertaine à ce stade ; si elle intervient, ce serait le premier ETF spot bitcoin émis directement par une grande banque américaine, ce qui pourrait immédiatement modifier la dynamique concurrentielle sur le marché des ETF bitcoin.