cmdefi
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大多数项目初期都是空中楼阁，18-19年我甚至认为链上借贷这种高成本高摩擦的东西，谁会去用，但挡不住宏大的DeFi Summer拉开序幕。精准的把握时代脉搏，是很难做到的，但容易做到的是不断尝试新事物。
保持“卧槽，牛逼”的心态。
保持“卧槽，牛逼”的心态。
没想到 $SYRUP 是bag中涨的最多的，当时配置了一点的思路是监管宽松后，这块的借贷业务更好做了，风可能会往这边吹，但从审美角度感觉就跟web2产品没太大区别，中间代理池的风险仍然存在，监管上想走到这个位置估计也很远。但这个概念买单的人挺多，可能要重新做下功课了。
我的DeFi T2持仓 - Pendle
$Pendle 应该是我除了 $AAVE $SKY $UNI 以外持仓最多的DeFi山寨，说说我的理解：
(1) 我最认可的一个点是它提供了小资金玩DeFi的环境，这个是其他项目无法做到的，没有之一，是我心里的护城河。
(2) 我个人买过几次PT，收益不足够高的情况下不做循环贷，YT很少买。
(3) 利率市场理论上很大，但在积分出现之前，DeFi市场收益大多数是可预测性较强的，而Pendle需要的是收益的不可预测性和波动性，积分与Pendle简直是天作之合，这是Pendle崛起的重要原因，但也带来相应的问题，就是如果积分退出历史舞台，收益市场在未来可能会回归可预测的趋势，那么Pendle的市场就可能缩水。
(4) 当然，没有积分，未来可能还会诞生其他增加收益波动的方式，这是市场趋势，所以这个问题算是一个缺角，不算致命伤。
最后是Pendle的团队和产品打磨能力都相当出色，在这个DeFi枯水期冲浪，十分难得。
$Pendle 应该是我除了 $AAVE $SKY $UNI 以外持仓最多的DeFi山寨，说说我的理解：
(1) 我最认可的一个点是它提供了小资金玩DeFi的环境，这个是其他项目无法做到的，没有之一，是我心里的护城河。
(2) 我个人买过几次PT，收益不足够高的情况下不做循环贷，YT很少买。
(3) 利率市场理论上很大，但在积分出现之前，DeFi市场收益大多数是可预测性较强的，而Pendle需要的是收益的不可预测性和波动性，积分与Pendle简直是天作之合，这是Pendle崛起的重要原因，但也带来相应的问题，就是如果积分退出历史舞台，收益市场在未来可能会回归可预测的趋势，那么Pendle的市场就可能缩水。
(4) 当然，没有积分，未来可能还会诞生其他增加收益波动的方式，这是市场趋势，所以这个问题算是一个缺角，不算致命伤。
最后是Pendle的团队和产品打磨能力都相当出色，在这个DeFi枯水期冲浪，十分难得。
Aave V4的一些理解：
核心概念是Liquidity Hub和与其配合使用的Spokes，中心思想是将资产集中管理，解决资本碎片化问题，提高流动性利用率。
这个动作会分两个阶段：
(1) 当下的话是解决同一个网络中建立不同市场导致流动性割裂的问题，比如在以太坊上，现在有Core Market、Prime Market、EtherFi Market，有了Liquidity Hub以后，同一个网络不会出现不同市场，流动性集中管理，然后通过Spokes来定制化借贷参数，这样就没有新增市场的摩擦，以及流动性割裂的效率低下。
(2) 未来的终极版本是跨网络的集中管理，也就是消除链和链之间的割裂，变成一个统一市场。但这个改变就必须依赖一个第三方跨链设施，目前Aave采用最多的是Chainlink CCIP，这会最大化提升效率，是传统借贷模式的完全体，但也会引入一层跨链风险。
Spokes是Aave V4 的借贷入口点，连接 Liquidity Hub 配合使用，提供定制化借贷功能。可设置独立规则和风险参数。它主要的作用是最大化提升借贷灵活性，有点Uniswap中Hooks的味道。
总体来说，V4的升级第一步的提升属于是体验上的，质变是后面全链的那一步，估计这也可能是传统借贷模式的最终版了。跨链这里大概率Aave还是会选择Chainlink CCIP，Chainlink已经在无形中慢慢深透到DeFi最底层了。
核心概念是Liquidity Hub和与其配合使用的Spokes，中心思想是将资产集中管理，解决资本碎片化问题，提高流动性利用率。
这个动作会分两个阶段：
(1) 当下的话是解决同一个网络中建立不同市场导致流动性割裂的问题，比如在以太坊上，现在有Core Market、Prime Market、EtherFi Market，有了Liquidity Hub以后，同一个网络不会出现不同市场，流动性集中管理，然后通过Spokes来定制化借贷参数，这样就没有新增市场的摩擦，以及流动性割裂的效率低下。
(2) 未来的终极版本是跨网络的集中管理，也就是消除链和链之间的割裂，变成一个统一市场。但这个改变就必须依赖一个第三方跨链设施，目前Aave采用最多的是Chainlink CCIP，这会最大化提升效率，是传统借贷模式的完全体，但也会引入一层跨链风险。
Spokes是Aave V4 的借贷入口点，连接 Liquidity Hub 配合使用，提供定制化借贷功能。可设置独立规则和风险参数。它主要的作用是最大化提升借贷灵活性，有点Uniswap中Hooks的味道。
总体来说，V4的升级第一步的提升属于是体验上的，质变是后面全链的那一步，估计这也可能是传统借贷模式的最终版了。跨链这里大概率Aave还是会选择Chainlink CCIP，Chainlink已经在无形中慢慢深透到DeFi最底层了。
当前这个时间只能玩每个板块的主流，至少DeFi是这样的，这个周期注意力太分散了，以小搏大的这种alpha机会都被meme捕捉了，其他赛道的小资产生活的很艰难。
除非是划时代的创新，类似DeFi Summer之AMM这种级别，如果你认为有，欢迎讨论。
除非是划时代的创新，类似DeFi Summer之AMM这种级别，如果你认为有，欢迎讨论。
很多人问了，Unichain上的 WBTC/WBTC Pool 挖矿有8%左右的 $UNI 补贴收益，这两个WBTC都是什么，有什么风险?
(1) 首先最开始Unichan上只有一个从Superchain bridge过来的WBTC原生版本，这个版本比较接近于主网的WBTC，但是它回到主网必须等7天的挑战期。
(2) 另外一个WBTC实际是WBTC0，是LayerZero支持的全链代币版本，优点是跨链转移很快不用等7天，但其安全性也依赖于LayerZero，技术上可以与USDT0划等号。
目前WBTC0这个版本被Unichain大力支持，并计划会持续补贴下去，Superchain bridge的WBTC上的激励会逐渐减少，这个WBTC/WBTC Pool实际上是用于资产过渡的，是否会长期激励下去未知，但根据最新Gauntlet的激励计划，下面15天是有激励的，量与之前差不多有略微提升。
(1) 首先最开始Unichan上只有一个从Superchain bridge过来的WBTC原生版本，这个版本比较接近于主网的WBTC，但是它回到主网必须等7天的挑战期。
(2) 另外一个WBTC实际是WBTC0，是LayerZero支持的全链代币版本，优点是跨链转移很快不用等7天，但其安全性也依赖于LayerZero，技术上可以与USDT0划等号。
目前WBTC0这个版本被Unichain大力支持，并计划会持续补贴下去，Superchain bridge的WBTC上的激励会逐渐减少，这个WBTC/WBTC Pool实际上是用于资产过渡的，是否会长期激励下去未知，但根据最新Gauntlet的激励计划，下面15天是有激励的，量与之前差不多有略微提升。
Plume现在推了很多RWAfi和DeFi的组合策略，RWAfi这边是把钱存到RWA Vault中，这些Vault的区别在于底层资产构成不同，国债、私人信贷、石油天然气、Crypto Carry Fund等，进入Vault后会铸造一个新的token，这个token然后就可以跟稳定币链上资产套娃， $PLUME 来激励这些流动性，算是RWAfi+DeFi的雏形。
个人还没有尝试，观察了一下Vault标出的收益是一个根据过往表现预估出来的值，点进去后与当前APR都有一定差异，这个可能是收益波动和TVL变化导致的，另外需要注意的是RWA Vault的资金赎回有锁仓期，所以存进去的话大概率要做好长持的准备，但 $PLUME 这块给的激励是相对稳定的（代价是Royco也需要锁仓），如果能接受锁仓和RWA系统风险，综合算下来还是高于目前市场收益水平的。
DYOR
个人还没有尝试，观察了一下Vault标出的收益是一个根据过往表现预估出来的值，点进去后与当前APR都有一定差异，这个可能是收益波动和TVL变化导致的，另外需要注意的是RWA Vault的资金赎回有锁仓期，所以存进去的话大概率要做好长持的准备，但 $PLUME 这块给的激励是相对稳定的（代价是Royco也需要锁仓），如果能接受锁仓和RWA系统风险，综合算下来还是高于目前市场收益水平的。
DYOR
Plasma被秒了，仿佛在说市场不是没钱，而是你们看的项目没人买而已。😂
让AI帮人去DeFi挖矿，这个赛道我觉得现在还是太早了。
以目前的技术，识别收益最优的矿不是难题，但AI是否能更好的识别智能合约风险，要打个问号。
长期来看这个赛道是趋势，但什么时候能行呢？我觉得至少是AI能替代审计的那一天，这个赛道才会迎来春天，否则造概念和噱头居多。
以目前的技术，识别收益最优的矿不是难题，但AI是否能更好的识别智能合约风险，要打个问号。
长期来看这个赛道是趋势，但什么时候能行呢？我觉得至少是AI能替代审计的那一天，这个赛道才会迎来春天，否则造概念和噱头居多。
算一下 Spark Points 的账：
目前不确定的是会给Points活动分多少 $SPK
现在已知的数据有：
- Pre-Farming 1: 130M
- Pre-Farming 2: 14.48M/月，～174M
- Aave: 7.24M/月，～87M
已知的分配有 130+174+87= 391M
已知的第一年分配总额是 1.63B
那么剩下未知的是 1630-391=1239M
拆解分析一下:
剩下12亿多，其实量挺大的，远超过了之前Pre-Farming挖矿的，问题在于如何在Pre-Farming和Points之间平衡，毕竟之前真金白银存钱的人存了1-2年，如果大比重都给了Points，估计会被骂，但如果给Points太少了估计很多人会失望，因为能看到现在市场的预期挺高的，考验Spark精算师的时间到了。
（个人觉得，基本能确定的是这12亿不会都给Points，即使都给，后面也会出新的Points活动来稀释）
一场精算师之间的博弈。
目前不确定的是会给Points活动分多少 $SPK
现在已知的数据有：
- Pre-Farming 1: 130M
- Pre-Farming 2: 14.48M/月，～174M
- Aave: 7.24M/月，～87M
已知的分配有 130+174+87= 391M
已知的第一年分配总额是 1.63B
那么剩下未知的是 1630-391=1239M
拆解分析一下:
剩下12亿多，其实量挺大的，远超过了之前Pre-Farming挖矿的，问题在于如何在Pre-Farming和Points之间平衡，毕竟之前真金白银存钱的人存了1-2年，如果大比重都给了Points，估计会被骂，但如果给Points太少了估计很多人会失望，因为能看到现在市场的预期挺高的，考验Spark精算师的时间到了。
（个人觉得，基本能确定的是这12亿不会都给Points，即使都给，后面也会出新的Points活动来稀释）
一场精算师之间的博弈。
DeFi项目，其实最好的宣传方式就是官方来分享收益和套利机会，在老玩家来看这种机会非常多且无人谈及，靠玩家去分享是不可能的，因为DeFi与trading的赚钱逻辑完全相反，trading大家愿意喊是需要互相抬轿子，而真正赚钱的挖矿/套利机会很少有人愿意讲出来，但对于项目方来说，这是最好的广告。
Lending+AMM模型已经从红海的dex市场中啃掉了一块肉：
第一个使用这个模型的Fluid @0xfluid 日常交易量与Uniswap、Curve稳定占领前三名。Euler @eulerfinance 也准备推出EulerSwap加入这个战场，这是为数不多在这个周期看到的DeFi创新，实实在在改变交易环境，提升资金效率。
第一个使用这个模型的Fluid @0xfluid 日常交易量与Uniswap、Curve稳定占领前三名。Euler @eulerfinance 也准备推出EulerSwap加入这个战场，这是为数不多在这个周期看到的DeFi创新，实实在在改变交易环境，提升资金效率。
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