穩定幣規模已經來到約 3,000 億美元(USDT 約 1,834 億、USDC 約 742 億)。但很多人沒想過一件事:你持有穩定幣,一毛利息都拿不到 —— 那筆利息跑去哪了?
1. 本質上,你是免費把美元借給發行商。
你拿 1 USDC,發行商就拿你那 1 美元去買短天期美債 / T-bill 賺利息。以現在的利率,3,000 億的儲備一年生出來的利息是百億美元等級,而這筆錢 100% 進發行商口袋。Circle 絕大部分營收,就是這筆儲備利息。
2. 剛落地的法規,把這件事「鎖死」了。
9/30 生效的 GENIUS Act 首條正式規則(美國財政部 interim final rule),明文禁止發行商對「單純持有」的人支付任何利息。等於用法律確認:利息永遠是發行商的,不是你的。
3. 但市場早就在繞路 ——「收益型穩定幣」正在爆發。
第三方包裝的 yield-bearing 穩定幣,在 Q1 貢獻了穩定幣淨增量的一半以上(季增 22%)。這才是 2026 穩定幣真正的成長點。
給交易者的實戰啟示:
• 長期躺一堆 USDT/USDC = 你在補貼發行商的利差。閒置資金可考慮收益型替代/鏈上 T-bill 產品,但記得多一層智能合約與發行方風險。
• Circle(CRCL)這種股票,本質是反向槓桿美債利率 —— Fed 一降息,它的利差就被壓縮。想賭「高利率維持更久」,它是一種另類表達。
你會怎麼處理手上的穩定幣?
投 1:無所謂,它就是工具,利息讓發行商賺
投 2:不爽,閒置的要搬去收益型