通骏Jun

Gracy no se equivoca, simplemente es demasiado suave.
La realidad es mucho más dura de lo que ella describe.
El mercado primario no es una "marea que retrocede", es una ruptura total de la cadena de financiación.
En el segundo trimestre de 2025, la financiación global de VC en criptomonedas fue de solo 19.7 millones de dólares, con un descenso del 59%.
Alcanza un nuevo mínimo en 5 años. Pitchbook ya ni siquiera se molesta en actualizar sus gráficos.
La burbuja de DAT ha estallado, no es que no haya ganancias, es que no hay compradores.
"Tokenización de acciones" y "ETF en cadena" suenan como innovaciones financieras,
En realidad, solo es una ingeniería de liquidez falsa: la mano izquierda pasa a la mano derecha.
El sector de IA tampoco puede sostenerse. Las cuentas de estrategias de IA como DeepSeek y Grok
Esta semana se ha liquidado completamente, con una corrección del 20–30%. La última capa de la narrativa también se ha roto.

🔍Instantánea
Las monedas principales han entrado en una fase de oscilación de alta frecuencia, con precios que oscilan repetidamente y dirección confusa. BTC y ETH están saltando hacia arriba y hacia abajo dentro de un amplio rango, el soporte y la resistencia han fallado uno tras otro, y el mercado carece de una lógica dominante a corto plazo. El riesgo de operación en esta etapa es mucho mayor que el rendimiento, se debe priorizar la defensa y la paciencia.
🪙BTC Bitcoin
La amplia oscilación de “puerta de pintura” continúa, el mercado es desordenado y la volatilidad es intensa. En el entorno actual, cualquier soporte y resistencia son extremadamente frágiles.
→ Estrategia: no operar, no adivinar la dirección, observar el cambio.
🤔ETH Ethereum
Aunque ha habido un gran aumento, sigue operando dentro de un rango de oscilación. La tendencia no ha cambiado, sincronizada con BTC.

🔍Instantánea
Las monedas principales han entrado completamente en la fase de "oscilación de puerta de pintura", con convergencia de volatilidad y falta de dirección. BTC ha estado cerca del soporte en un rango durante mucho tiempo, Ethereum y las monedas principales están resonando a la baja, y el sentimiento del mercado tiende a estar adormecido. El espacio para operaciones a corto plazo es muy pequeño, la tendencia de mayor nivel aún no se ha reiniciado, actualmente se trata de esperar con paciencia.
🪙BTC Bitcoin
Los precios han estado en un rango durante varios días, con volatilidad muy baja. Se fricciona repetidamente cerca del soporte, cuanto más tiempo se mantenga el rango, mayor será la probabilidad de bajada.
→ Sugerencia de operación: Mantenerse a la espera, solo prestar atención a la dirección de la tendencia de mayor nivel.
🤔ETH Ethereum
Sin señales estructurales, manteniendo la oscilación de puerta de pintura consistentemente con BTC. La gran oscilación aún puede continuar.

🔍Instantánea
Las monedas principales retrocedieron colectivamente después de alcanzar una zona de resistencia clave, tanto BTC como ETH mostraron correcciones técnicas, y el ritmo del mercado pasó de la oscilación a la corrección a corto plazo. SOL rompió el límite inferior de la bandera, indicando una tendencia bajista en un nivel menor; el oro y el mercado de valores de EE. UU. se mantuvieron estables, con una disminución temporal en la aversión al riesgo. La situación actual se centra en la defensa, esperando un reequilibrio estructural.
🪙BTC Bitcoin
Después de tocar el nivel de resistencia clave ayer, hubo una ligera caída, y la tendencia se ajusta a las expectativas. La posición en un nivel mayor ya ha sido probada dos veces y ha retrocedido; si en esta ronda vuelve a romper el soporte, se formará una estructura de debilidad más clara.

🔍Instantánea
Las monedas principales han vuelto en general al rango de oscilación. BTC y ETH han alcanzado niveles de resistencia clave, si aparece una señal de estancamiento a corto plazo, aún podría caer nuevamente, pero la estructura de alto nivel no se ha roto. El ritmo del mercado se ha ralentizado y la volatilidad continúa, los comerciantes deben centrarse en ritmos de ciclos más grandes y reducir las pruebas frecuentes a corto plazo.
🪙BTC Bitcoin
La corrección de bajo nivel ha vuelto al rango de oscilación, la tendencia se ajusta al juicio de "continuación de la oscilación en niveles altos". El precio actual ha alcanzado una resistencia clave, si se establece una señal de estancamiento, aún habrá espacio para una corrección a corto plazo.
→ Dirección general: la oscilación no se ha roto, atención a la caída a corto plazo.

🔍Instantánea
El mercado de criptomonedas principales continúa con un patrón de consolidación en niveles altos. BTC y ETH aún no han salido del rango de convergencia, la dirección a corto plazo es confusa y el capital tiende a ser cauteloso. El mercado de acciones de EE. UU. se mantiene lateral, mientras que la deuda pública y el índice del dólar rebotan y presionan la emoción de los activos de riesgo; el oro muestra signos de un máximo después de nueve días consecutivos de ganancias. En esta etapa, la espera sigue siendo la mejor solución.
🪙BTC Bitcoin
El rango de oscilación en la sesión nocturna continúa ampliándose, pero la estructura de tendencia sigue siendo de oscilaciones de nivel pequeño a medio.
🔧Puntos clave de observación:
Si la parte superior encuentra resistencia y cae, podría haber una nueva prueba del mínimo; si la parte inferior encuentra apoyo y rebota, se espera que se inicie una nueva ronda de ascenso.

🔍Instantánea
El mercado de criptomonedas ha entrado en un breve período de enfriamiento. Las monedas principales han retrocedido ligeramente después de varios días de consolidación en niveles altos, pero la estructura general no se ha roto, y el ambiente de financiamiento es cauteloso, con una clara contracción en el sentimiento de negociación a corto plazo. La etapa actual se caracteriza principalmente por 'continuación de la oscilación, dirección incierta'.
🪙BTC Bitcoin
Se rompió un rango de bajo nivel, pero la fuerza es débil, todavía está dentro del rango de consolidación. La tendencia general no se ha destruido, continúa la lógica de oscilación, no es recomendable anticipar la dirección.
🤔ETH Ethereum
Después de tocar el soporte, se detuvo la caída, tanto los bajistas como el impulso de rebote son limitados. Se observa el mercado a corto plazo, esperando la reparación de la estructura.

Desde la emoción del mercado hasta los informes de investigación institucional, la narrativa de este año gira casi en torno a "los recortes de tasas traerán liquidez" y "los ETF seguirán atrayendo capital".
Pero creo que estas expectativas optimistas ya han llegado a su fin. En los próximos tres a seis meses, es más probable que el bitcoin entre en un período de digestión y retroceso.
1. Desajuste macroeconómico: las altas tasas de interés aún no han terminado, y los recortes de tasas no salvarán los activos de riesgo
Primero, veamos la lógica macroeconómica más fundamental. El bitcoin es un activo sin rendimiento, no tiene flujo de caja, y su valoración depende de la liquidez y la aversión al riesgo. Y el entorno actual es precisamente la fase más débil de ambos: tasas de interés altas, dólar fuerte. Aunque la Reserva Federal ha enviado señales de "posibles recortes de tasas", la inflación subyacente sigue alrededor del 3%, y la economía no ha mostrado debilidad. La alta tasa de interés por más tiempo se está convirtiendo en un consenso. El mercado en la primera mitad del año consideró los recortes de tasas como un salvavidas, pero la realidad es que, recortar tasas no equivale a salvar el mercado. Cuando las tasas de interés se mantienen altas, el costo de oportunidad de poseer bitcoin aumenta, y las instituciones prefieren obtener un rendimiento del 5% en deuda a corto plazo en lugar de arriesgarse a la volatilidad. El fortalecimiento del dólar también está extrayendo liquidez global, ejerciendo una presión natural sobre el BTC valorado en dólares.

La semana pasada, hubo constantes controversias sobre los cambios en los precios de Binance, el mecanismo de liquidación forzada y los precios extremos de algunos pares de negociación.
A corto plazo parece un evento técnico, a largo plazo, es una 'autoevaluación de riesgo sistémico' para toda la industria de criptomonedas.
El mercado en realidad ya ha visto con claridad: Binance no es solo un intercambio, sino un nodo central del sistema financiero criptográfico.
Y una vez que el centro tiene problemas, todos los ecosistemas aguas abajo serán afectados.
Esto es precisamente la antigua frase de las finanzas tradicionales: 'Too Big To Fail', demasiado grande para caer.
El éxito de Binance proviene de su asombrosa capacidad de integración: emparejamiento, liquidación, custodia, creación de mercado, gestión de riesgos, emisión de monedas, todo dentro de un ciclo cerrado.

El 10 de octubre de 2025 por la noche, una noticia encendió todo el mercado. El presidente de EE. UU. Donald Trump anunció que a partir de noviembre se impondrá un arancel del cien por ciento a todos los productos importados de China, al mismo tiempo que se restringirá la exportación de software chino. Esto no solo es una nueva escalada en la guerra comercial, sino también un duro golpe a la confianza en los mercados de capital globales.

Tan pronto como se dio la noticia, el mercado de valores de EE. UU. cayó de inmediato, el S&P 500 bajó más del 2.7% durante la sesión.

Los activos de alto riesgo fueron los más afectados: el bitcoin se desplomó de un nivel alto de ciento veintiséis mil dólares a cien mil cinco en cuestión de horas, con una caída superior al 15%. Ethereum, Solana, Dogecoin y otras criptomonedas principales también colapsaron, y todo el mercado de criptomonedas evaporó cerca de ochocientos mil millones de dólares en capitalización de mercado en unas pocas horas.

La distancia entre el nivel secundario y el meme
En esta caída del mercado de criptomonedas, se separaron dos tipos de personas.
Un tipo juega en el nivel secundario, ni siquiera tiene una billetera;
Un tipo esquivó la caída y vendió a Hakimi para ganar mucho.
El primero cree en la lógica, el segundo cree en la naturaleza humana.
Uno calcula el valor de mercado con modelos, el otro observa la emoción para captar tráfico.
Uno persigue lo “correcto”, el otro persigue ganar dinero.
En los ojos de un nivel secundario, el meme es un apostador;
En los ojos de un meme, el nivel secundario es una persona honesta.
Al final, el mercado siempre recompensa a aquellos que “entienden la naturaleza humana”.
La persona racional piensa que está invirtiendo;
Mientras que esos locos solo viven al ritmo del mercado.

Esta caída parece ser una retirada de liquidez macro, pero en realidad se asemeja más a un efecto de ruptura en la red de transacciones micro.
La financiación apalancada actual está altamente concentrada en unos pocos nodos: intercambios, plataformas de contratos y puentes entre cadenas. Sus vías de liquidación están interconectadas como una red eléctrica:
Cuando un nodo se liquida, la señal de liquidación se transmite a través de la red, provocando una reacción en cadena.
Por ejemplo, en esta ocasión, había financiación en Binance con alta palanca en ETH, al mismo tiempo que se apostaba LP en Arbitrum; cuando la caída de ETH activó la liquidación en Binance, las posiciones de LP también se vieron forzadas a liquidarse, lo que llevó a una disminución de la liquidez secundaria. Esta transmisión entre on-chain y off-chain es la verdadera razón micro por la que el mercado 'colapsa'.