MK守约

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56。《 为什么你总是在错误的位置加仓 》
55。《 扛单的本质，是不承认自己错了 》

El IPC de EE. UU. subió un 0,6 % en septiembre respecto al mes anterior.
El IPP de EE. UU. subió un 1,3 % en septiembre respecto al mes anterior.
Uno refleja el dinero que los consumidores ya han pagado; el otro, los precios que ya han subido en la producción y los servicios.
La primera te dice que el costo de vida ha vuelto a subir.
La segunda te recuerda que la presión sobre los precios que afrontan las empresas sigue ahí.
Esta vez hay que volver a calcular las valoraciones de las acciones tecnológicas, el riesgo de duración de los bonos del Tesoro de EE. UU., el costo de oportunidad del oro y la capacidad del mercado cripto para soportar las salidas de capital.
Mi conclusión es esta: estos dos datos refuerzan los argumentos a favor de seguir subiendo las tasas, pero el mercado aún no considera que una subida inmediata en octubre sea el escenario más probable. El mayor riesgo ahora es que la presión inflacionaria siga materializándose mientras el mercado espera que la Reserva Federal le dé un poco más de tiempo.

La inflación repunta, ¿por qué cae el oro?
¿No se supone que Bitcoin protege contra la inflación? ¿Por qué también cae?
Si anoche te fijaste solo en la cifra «3,7 %», es fácil confundir lo que significan estas dos cosas.
Al mercado le preocupa más hasta dónde llevará la Reserva Federal el precio del dinero a raíz de estos datos de inflación.
El 14 de octubre a las 20:30, hora de Pekín, Estados Unidos publicó el IPC de septiembre.
La inflación general interanual fue del 3,7%, frente al 3,6% previsto y al 3,4% anterior.
La inflación general mensual fue del 0,6%, frente al 0,4% anterior.
La inflación subyacente interanual fue del 2,6%, frente al 2,5% previsto y al 2,4% anterior.
La inflación subyacente mensual fue del 0,3%, frente al 0,2% previsto y al 0,3% anterior.

Un conjunto de datos contradictorios en tiempo real
El S&P 500 alcanzó un máximo histórico de 7.818,93 puntos el 6 de octubre.
El lunes cerró en 7.807,24 puntos, apenas un 0,15 % por debajo de ese máximo.
El índice está prácticamente pegado a su récord.
Pero al cierre del lunes, Nvidia cotizaba a 226,32 dólares, un 7,0 % por debajo de su máximo de las últimas 52 semanas.
Los ADR de TSMC cayeron un 8,8 %.
ASML cayó un 12,5 %.
Goldman Sachs cayó un 22,5 %.
El índice de volatilidad apenas marca 15,31.
Nadie está comprando protección.
El índice está cerca de máximos históricos, pero las acciones que lo lideran ya están cayendo.
Así luce el crepúsculo.
No es un desplome, es una rotación.

Ya es la madrugada del 12 de octubre y hoy no hay operaciones al contado con bonos del Tesoro de EE. UU.
Como es el Día de Colón, la curva oficial no se actualiza y solo quedan el martes y el miércoles como días para fijar precios.
El miércoles por la noche, a las 20:30, se publicará el IPC de septiembre.
El mercado no quiere saber si la inflación es alta o no.
Lo que quiere es un calendario.
Un calendario significa que estos datos no cambian la dirección, solo la fecha de la subida de tipos.
El 16 de septiembre, la Reserva Federal subió los tipos al 3,75%-4,00%; fue la primera subida desde 2023.
12 votos a favor y ninguno en contra; aprobación unánime.
En las actas de la reunión de septiembre, la mayoría de los funcionarios consideró apropiado volver a subir los tipos una vez más este año.

Se cumple un año del 11 de octubre. No solo los pequeños inversores están preocupados, también las instituciones.
El 9 de octubre, Bitcoin rondaba los 82.900 dólares.
Ayer llegó a caer hasta los 80.300 dólares; hoy su mínimo fue de 81.600.
Y después volvieron a comprarlo.
Pero desde el máximo del 22 de septiembre, todavía está un 5,1 % por debajo.
Y ahora faltan solo dos días para el 11 de octubre.
En este mismo día, hace un año, el mercado cripto vivió su día más negro.
Por eso, mucha gente se hace la misma pregunta: ¿volverá a pasar?
El mercado marca claramente dos direcciones: hacia abajo, 75.000 dólares; hacia arriba, 90.000.
Primero, aclaremos qué pasó aquel día del año pasado.

No vayan en el mismo coche con el hermano A-ma-ji.
El hermano A-ma-ji volvió a liquidarse por exceso de apalancamiento.
Esta vez, el 8 de octubre, las posiciones largas de HYPE y PUMP que tenía fueron cerradas por completo por el sistema, y él no salió de la operación.
Y en esa operación larga de éter, ahora solo queda un paso para que lo liquiden.
Acabo de revisar las cuentas públicas en su cadena; los números son aún más claros que lo que dijeron los medios.
El valor neto de la cuenta es de 2,86 millones de dólares, pero está aguantando una posición larga de éter por 74,03 millones de dólares.
El saldo disponible para retirar es cero.
Porque todo el dinero está invertido en el margen.
29.200 éteres, 25 veces con todo el capital en la posición.

Primero, te muestro dos cifras.
Ambos provienen de la misma curva.
El rendimiento de los bonos a 2 años bajó del 4,89 % al 4,79 %: 10 puntos básicos en una semana.
El rendimiento de los bonos a 30 años subió del 5,59 % al 5,64 %: 5 puntos básicos en una semana.
La dirección fue exactamente la opuesta.
Un punto básico equivale a una diezmilésima; es la unidad de medida estándar en el mercado de bonos.
Cuanto más precisa es la medida, más gente está haciendo cálculos minuciosos.
Así, toda la curva se empinó: el diferencial entre los bonos a 10 y a 2 años pasó de 37 a 48 puntos básicos.
Si buscas noticias sobre el mercado de bonos de esta semana, encontrarás dos explicaciones.
Ambas explicaciones suenan razonables.
Una explicación dice que volvieron las expectativas de recortes de tasas, por eso los rendimientos de los plazos cortos subieron primero.

El Nasdaq marca su 23.º máximo histórico; las acciones de memoria están un 45% por debajo de sus máximos: los precios siguen subiendo, pero las acciones ya se han detenido
Déjame preguntarte algo. Anoche, cuando el Nasdaq volvió a marcar un máximo histórico, ¿subió esa acción de memoria que tienes? Si no, no eres el único.[1]
Pon estas dos cifras una al lado de la otra y entenderás qué es lo que te incomoda: ambas cuentan dos caras de lo mismo. El 5 de octubre, hora del este de EE. UU., el Nasdaq Composite cerró en 27.477,31 puntos, con una subida del 1,05% en la jornada.[1] Fue su 23.º máximo histórico de cierre de 2026. Además, encadenó cuatro jornadas consecutivas al alza, con una subida acumulada del 2,54% en esos cuatro días. La ganancia acumulada en lo que va de año ya alcanza el 18,22%.[1]

El primer gran hecho de octubre son dos lotes de ofertas.
La Anthropic de Estados Unidos saldrá a bolsa con una valoración de 2 billones de dólares; la gira apunta a la semana del 9 de noviembre.
El objetivo de valoración de la segunda ronda de financiación de DeepSeek en China es de 5000 mil millones de yuanes, y al mismo tiempo se pide a Citic Securities que prepare el Nasdaq para la Junta de Ciencia y Tecnología.
Y la prima promedio que Wall Street paga al comprar nuevas acciones ya bajó del 24% a fines de junio a menos del 1%.
Así que tienen que venderse dentro de la misma ventana que se enfría.
No es una coincidencia: dos cuentas disputan el mismo lote de dinero.
Primero, hablemos de la de Estados Unidos; también es una cuenta más larga.
Anthropic planea celebrar el día de inversores previo a su salida a bolsa el 14 de octubre, con el objetivo de cotizar antes de Acción de Gracias.

El 2 de octubre, la bolsa de Hong Kong cayó 640,98 puntos.
El índice Hang Seng cerró en 23.972,29 puntos, con una caída del 2,60%.
Es la primera vez en dos meses y medio que el HSI cierra por debajo de los 24.000 puntos.
Durante la sesión llegó a caer casi 750 puntos, tocando un mínimo de 23.865 puntos.
Si alineas el calendario, entenderás la magnitud de esto.
La bolsa A estuvo cerrada desde el 1 de octubre hasta el 7 de octubre, y solo reanudó el 8 de octubre.
Entonces, durante todo el periodo de vacaciones, el único lugar en el que se fijan los precios de los activos chinos es el mercado de Hong Kong.
Y la respuesta que da es una caída del 2,6%.
1. ¿Qué es lo que cayó ese día, y qué es lo que subió?