Cas Abbé

Estoy mirando ambos gráficos lado a lado y el mensaje se está volviendo más difícil de ignorar.
$BTC y $ETH están perdiendo estructura al mismo tiempo.
No son solo velas rojas aleatorias. No son solo charlas de corrección saludable de personas que intentan sonar inteligentes en Twitter. Estoy hablando de una estructura de mercado que se ha estado debilitando durante semanas mientras la gente seguía llamando a cada rebote el fondo.
Bitcoin fue rechazado nuevamente cerca de la línea de tendencia de resistencia superior, luego perdió impulso rápidamente. Ethereum hizo exactamente lo mismo. La misma estructura ascendente. La misma fatiga. El mismo fallo. Ese tipo de debilidad sincronizada importa porque ETH generalmente sigue a BTC, pero cuando ambos comienzan a desmoronarse juntos, la liquidez abandona todo el mercado.

Bitcoin ahora ha pasado otro mes luchando contra la EMA de 50 meses, y hasta el momento esa batalla no va a favor de los alcistas. El precio sigue operando alrededor de uno de los niveles de resistencia macro más importantes del gráfico, pero en lugar de recuperarlo, Bitcoin sigue siendo rechazado. Eso no significa que el mercado alcista haya terminado; solo significa que este nivel de marco temporal más alto todavía exige respeto.
Lo que capta mi atención es lo de cerca que esta estructura sigue pareciéndose a 2022.
En aquel entonces, Bitcoin también generó fuertes rallies de alivio que convencieron a muchos traders de que la tendencia finalmente había cambiado, solo para girar después de no lograr recuperar una resistencia importante de marcos de tiempo más altos. Hasta ahora, este ciclo sigue un camino sorprendentemente similar.

Bitcoin finalmente ha alcanzado la EMA de 50 meses, exactamente como se anticipó el mes pasado.
Ahora viene la parte que realmente importa. El precio no solo está interactuando con otra media móvil: está poniendo a prueba uno de los niveles de tendencia macro más importantes del gráfico. El cierre mensual alrededor de esta zona probablemente decidirá si esta recuperación tiene fuerza real detrás o si simplemente es otro rally hacia la resistencia.
Por eso estoy prestando tanta atención aquí.
La EMA de 50 meses históricamente ha actuado como un importante filtro de tendencia durante todo el ciclo de Bitcoin. Cuando el precio la recupera y se mantiene por encima de ella, el impulso normalmente vuelve a favorecer a los alcistas.

¿POR QUÉ TODO EL MUNDO ESPERA PRECIOS MÁS BAJOS?
Cada ciclo de mercado tiene un momento en el que el miedo se vuelve más fuerte que los hechos.
Este gráfico destaca uno de esos momentos.
El RSI a largo plazo de Bitcoin ha caído a su zona de sobreventa más profunda, un nivel que solo ha aparecido en contadas ocasiones en la historia de Bitcoin. Las señales anteriores ocurrieron cerca de mínimos de ciclos importantes alrededor de 2015 y 2022, y ambos casos fueron seguidos por recuperaciones significativas con el tiempo.
Pero esto es lo que normalmente sucede a continuación.
Cuando un activo se vuelve extremadamente sobrevendido, la mayoría de las personas no se vuelve alcista. Se vuelven aún más bajistas. Se convencen de que, como el precio ya ha caído tanto, debe caer aún más.

Hay un gráfico que he estado siguiendo de cerca este mes y, sorprendentemente, no es el gráfico de Bitcoin.
Es el gráfico de Bitcoin contra Oro.
Este mes, Bitcoin ha superado a Oro en aproximadamente un 10%, y, históricamente, ese es un nivel que no me gusta ignorar. Cuando Bitcoin empieza a quitarle el liderazgo al Oro, normalmente me dice que está pasando algo más grande por debajo de la superficie del mercado. Los inversores no solo están comprando seguridad; han empezado a avanzar más allá en la curva de riesgo.

LOS TOROS NO HAN TERMINADO TODAVÍA
Hace tres semanas, la mayoría de las personas hablaba de mínimos más bajos.
Hoy, Bitcoin acaba de darnos su cierre semanal más alto en cinco semanas.
Por eso he aprendido a no ponerme demasiado emocional en este mercado. Bitcoin tiene la costumbre de hacer que tanto los alcistas como los bajistas se vean tontos cuando se vuelven demasiado confiados.
Lo que más me gusta del cierre de esta semana no es el número en sí, sino el lugar donde cerramos. Bitcoin ya ha mantenido por encima de su Media Móvil de 200 semanas durante tres semanas consecutivas, uno de los niveles más importantes en toda la historia de Bitcoin. Perdimos este nivel antes durante un miedo extremo, pero recuperarlo y defenderlo históricamente ha sido una señal de que el mercado está reconstruyendo lentamente su fortaleza.

He aprendido algo después de seguir Bitcoin durante varios ciclos.
Las personas más ruidosas del mercado suelen ser las menos importantes. Son las carteras silenciosas las que yo vigilo.
Aunque Bitcoin llegue a 50.000 o 150.000 dólares, los tenedores a largo plazo han estado haciendo lo que siempre han hecho: han estado acumulando.
Hoy, los tenedores a largo plazo poseen en conjunto un récord de 16,3 millones de BTC, y han acelerado su acumulación en los últimos 30 días. Piénsalo un segundo. Eso es casi el 78% del suministro máximo de Bitcoin en manos de inversores que históricamente han mostrado la mayor convicción durante los mercados alcistas y bajistas. No persiguen velas verdes ni venden por pánico las rojas. Simplemente siguen jugando a largo plazo.

He notado algo interesante sobre cada gran rally de alivio en este mercado. Bitcoin no deja de subir de forma aleatoria.
Vuelve a un nivel específico, se rechaza y deja a todos preguntándose qué salió mal.
¿Ese nivel? El Precio Realizado del Titular a Corto Plazo (STH-RP).
Si eres nuevo en el análisis on-chain, no dejes que el nombre elegante te asuste. Es simplemente el precio promedio pagado por compradores recientes de Bitcoin: las personas que normalmente son las más emocionales durante las correcciones. Compraron más alto, vieron cómo Bitcoin caía y pasaron semanas o meses bajo el agua esperando una sola cosa: que su dinero regrese.

Lo diré primero.
No soy bajista.
Pero tampoco estoy comprando cada vela verde solo porque Bitcoin rebotó.
Lo que me llamó la atención no es el precio en sí. Es la estructura.
He estado comparando el gráfico actual con las dos últimas correcciones importantes, y algo sigue apareciendo. Tres configuraciones casi idénticas de Fair Value Gap (FVG). Las dos primeras parecían alcistas al principio. Bitcoin recuperó el gap, los traders empezaron a pedir nuevos máximos, el sentimiento cambió a positivo… y luego el mercado se dio la vuelta y entró en brutales ventas.