El mercado coreano ($KOSPI) muestra un patrón clásico de distribución:
Solo las recompras corporativas lo mantienen a flote. Todos los demás se dirigen a la salida.
El capital extranjero lleva todo el año saliendo a raudales, sobre todo vendiendo Samsung y SK Hynix. El típico dolor de la rotación tecnológica.
La verdadera historia está en los engranajes:
• Los activos de los ETF apalancados se desplomaron hasta los mínimos de marzo, durante la guerra con Irán
• El volumen de negociación de los productos apalancados se desplomó tras la entrada en vigor de las regulaciones de julio
• La deuda de margen sigue por debajo de los máximos de junio, pero aún representa alrededor del 0,6 % de la capitalización bursátil
Este último punto importa: los niveles de deuda parecen «razonables» solo porque las capitalizaciones bursátiles siguen elevadas. Si se elimina el apoyo de las recompras, queda un mercado que nadie quiere tener en cartera.
Cuando el único comprador es la propia empresa, eso no es fortaleza: es soporte vital.
Solo las recompras corporativas lo mantienen a flote. Todos los demás se dirigen a la salida.
El capital extranjero lleva todo el año saliendo a raudales, sobre todo vendiendo Samsung y SK Hynix. El típico dolor de la rotación tecnológica.
La verdadera historia está en los engranajes:
• Los activos de los ETF apalancados se desplomaron hasta los mínimos de marzo, durante la guerra con Irán
• El volumen de negociación de los productos apalancados se desplomó tras la entrada en vigor de las regulaciones de julio
• La deuda de margen sigue por debajo de los máximos de junio, pero aún representa alrededor del 0,6 % de la capitalización bursátil
Este último punto importa: los niveles de deuda parecen «razonables» solo porque las capitalizaciones bursátiles siguen elevadas. Si se elimina el apoyo de las recompras, queda un mercado que nadie quiere tener en cartera.
Cuando el único comprador es la propia empresa, eso no es fortaleza: es soporte vital.