El estrés crediticio está aumentando silenciosamente en el segmento más riesgoso del mercado de bonos corporativos de EE. UU.
Los bonos con calificación CCC o inferior registran ahora diferenciales del 12,0%, los más amplios desde noviembre de 2022. Es un aumento de 298 puntos básicos en apenas 5 meses, que supera con creces el máximo del 11,4% de abril.
Como referencia:
• Máximo del mercado bajista de 2022: 12,9%
• Máximo de la pandemia de 2020: 19,6%
Si este ritmo se mantiene, alcanzaremos este mes los niveles de 2022.
¿Qué significa esto? Las empresas con balances débiles se enfrentan a costos de endeudamiento mucho más altos. El riesgo de refinanciación es real. El riesgo de impago está aumentando. Y cuando la deuda basura tiembla, suele ser una señal de alerta temprana para los mercados bursátiles en general.
Esto aún no ocupa los titulares, pero vale la pena seguirlo de cerca. Los diferenciales de los bonos de alto rendimiento suelen anticiparse a los acontecimientos, no ir detrás de ellos.
Los bonos con calificación CCC o inferior registran ahora diferenciales del 12,0%, los más amplios desde noviembre de 2022. Es un aumento de 298 puntos básicos en apenas 5 meses, que supera con creces el máximo del 11,4% de abril.
Como referencia:
• Máximo del mercado bajista de 2022: 12,9%
• Máximo de la pandemia de 2020: 19,6%
Si este ritmo se mantiene, alcanzaremos este mes los niveles de 2022.
¿Qué significa esto? Las empresas con balances débiles se enfrentan a costos de endeudamiento mucho más altos. El riesgo de refinanciación es real. El riesgo de impago está aumentando. Y cuando la deuda basura tiembla, suele ser una señal de alerta temprana para los mercados bursátiles en general.
Esto aún no ocupa los titulares, pero vale la pena seguirlo de cerca. Los diferenciales de los bonos de alto rendimiento suelen anticiparse a los acontecimientos, no ir detrás de ellos.
