Berkshire compra de repente netamente 19.800 millones de dólares: no es Buffett “aprovechando” la caída; el cambio real es el sucesor
La posibilidad para mucha gente es: “¿Buffett por fin cree que las acciones están baratas?”
Primero, corrijamos un punto clave: ahora el CEO de Berkshire es Greg Abel; Buffett sigue siendo presidente del consejo.
Así que lo que vale más la pena observar esta vez no es el “catching the falling knife” de un gurú, sino si, después de cambiar el liderazgo en Berkshire, la forma de asignar el capital empieza a cambiar.
En el 2T, Berkshire compró netamente acciones por unos 20.000 millones de dólares, revirtiendo el estado previo de ventas netas durante mucho tiempo; al mismo tiempo, recompró aproximadamente 4.500 millones de dólares de sus propias acciones, y en julio continuó recomprando unos 3.300 millones. Las reservas de efectivo también bajaron de unos 38.02 mil millones a 36.47 mil millones de dólares.
Una de las acciones más llamativas es seguir aumentando alrededor de 10.000 millones de dólares en Alphabet.
Así aparece un conflicto muy interesante:
En los últimos años, Berkshire ha estado acumulando enormes cantidades de efectivo; en general, el mercado lo ha interpretado como que — no encuentran activos suficientemente baratos.
Pero ahora, aunque las bolsas de EE. UU. todavía están cerca de niveles altos, Berkshire empieza a gastar.
¿Por qué?
Creo que hay dos explicaciones.
Primera: por fin el mercado muestra un precio que ellos consideran aceptable.
Si es así, significa que incluso aunque el índice esté alto, todavía existen oportunidades de valor dentro de las acciones individuales.
La segunda explicación es más digna de atención:
Greg Abel está cambiando el ritmo de asignación de capital que Berkshire mantuvo en extremo cauteloso durante los últimos años.
Si en el futuro siguen apareciendo:
Comprar acciones, recomprar las propias, reducir la proporción de efectivo,
Entonces esto no es una acción accidental de un solo trimestre, sino que podría ser un nuevo estilo de la era “post-Buffett”.
Pero no voy a interpretarlo de forma simple como “Berkshire es alcista con toda la bolsa de EE. UU.”
Porque el efectivo de 364.700 millones de dólares sigue siendo enorme.
La empresa solo está empezando a mover dinero, no es que vaya a apostar todo el efectivo.
Lo que realmente merece atención en el mercado cripto es la preferencia por el riesgo.
Si uno de los mayores capitales más conservadores del mundo empieza a aumentar los activos de renta variable, y a la vez la tolerancia al riesgo en las bolsas de EE. UU. se mantiene fuerte, entonces en teoría el BTC también se encuentra en un entorno relativamente favorable de liquidez.
Pero al revés, si Berkshire solo encontró unos pocos activos baratos como Alphabet, entonces no se puede forzar para encajar como un “Risk-On” completo.
Por eso
La noticia más importante no es de 19.800 millones de dólares.
En los próximos trimestres, ¿Greg Abel seguirá gastando ese efectivo de más de 360.000 millones de dólares?
Si la tendencia sigue bajando, es posible que estemos viendo verdaderamente entrar en una nueva etapa.
