#韩国拟放宽加密服务商大股东规则
Naver, Samsung y Hana están entrando: ¿qué está pasando en el mercado cripto de Corea del Sur?
Mucha gente al ver que Corea del Sur planea relajar las normas para los principales accionistas de los proveedores de servicios cripto, su reacción inicial podría ser: ¿Corea del Sur está aflojando las riendas al mundo de las monedas?
Pero lo que realmente merece la pena observar no son solo las dos palabras “relajar”, sino que los grandes grupos tecnológicos y financieros de Corea del Sur están entrando cada vez más profundamente en la infraestructura cripto.
La recomendación más reciente del comité de racionalización regulatoria de Corea del Sur propone modificar las reglas de revisión de la idoneidad de los principales accionistas de los VASP: en el caso de ciertas infracciones leves y situaciones en las que una persona jurídica recibe una multa por disposiciones de doble sanción, ya no se considerará automáticamente, de forma simple y tajante, que el principal accionista “no es apto”.
¿Por qué este cambio es especialmente digno de atención ahora?
Porque podría afectar directamente a la operación de adquisición de Dunamu por parte de Naver Financial, y la filial de Dunamu es la mayor bolsa cripto de Corea del Sur: Upbit.
Antes, en Corea del Sur existía incertidumbre sobre la revisión de la idoneidad de los principales accionistas de Naver. Si se ajustan las normas, el obstáculo regulatorio para que Naver entre en Dunamu podría reducirse de forma notable.
Pero Naver no es la única.
Hana Financial ya ha comprado aproximadamente el 6,55% de Dunamu; Samsung Securities, Samsung SDS y Samsung Card también están apostando por Dunamu.
Si conectamos estas cosas, queda muy claro el rumbo:
Naver → pagos, internet, fintech
Hana → sistema bancario
Samsung → tecnología y finanzas
Dunamu → Upbit, infraestructura de intercambio de activos digitales
Lo que está ocurriendo en Corea del Sur puede que no sea simplemente una “relajación de la regulación de las criptomonedas”.
En lugar de eso, empiezan a confluir de verdad las finanzas tradicionales, Big Tech y las plataformas de intercambio cripto.
Esto plantea dos guiones para el mercado cripto.
Guion A: la regulación sigue acercándose al sistema financiero maduro.
Si la integración Naver-Dunamu sale bien y los grandes bancos y conglomerados tecnológicos siguen entrando, la industria cripto de Corea del Sur podría pasar de la “era de bolsas independientes” a una nueva etapa de “grupo financiero + bolsa + pagos + stablecoins”.
Guion B: permitir la entrada de grandes instituciones, pero al mismo tiempo limitar el control.
Antes, Corea del Sur también debatió limitar la proporción de participación que pueden tener los principales accionistas de las bolsas. Por lo tanto, en el futuro quizá no sea que quien tenga dinero pueda controlar la bolsa, sino que “las grandes empresas pueden participar, pero ninguna puede decidirlo todo por sí sola”.
Esta es también, para mí, la parte realmente valiosa de esta noticia:
Corea del Sur no está relajando de forma simple la regulación de la industria cripto, sino que la está redefiniendo: quién está cualificado para controlar la próxima generación de infraestructura financiera digital.
En cuanto a los precios de las monedas, no voy a perseguir de inmediato ninguna cripto “coreana” solo por una recomendación regulatoria.
Lo que verdaderamente merece seguir vigilándose es:
1. ¿La operación Naver-Dunamu logrará finalmente la aprobación?
2. Cómo aterrizan en la práctica las restricciones sobre la participación accionaria de los principales accionistas de las bolsas en Corea;
3. ¿Podrían realmente los negocios bancarios, de pagos y de stablecoins integrarse en el ecosistema de Upbit?
Si estas tres cosas siguen avanzando, el impacto no será solo para Upbit.
Esto significa que las finanzas tradicionales están pasando de “investigar Crypto” a realmente mantener participaciones, realizar fusiones y adquisiciones y controlar la infraestructura cripto.
Este es el cambio más grande.