He notado algo interesante sobre cada gran rally de alivio en este mercado. Bitcoin no deja de subir de forma aleatoria.
Vuelve a un nivel específico, se rechaza y deja a todos preguntándose qué salió mal.
¿Ese nivel? El Precio Realizado del Titular a Corto Plazo (STH-RP).
Si eres nuevo en el análisis on-chain, no dejes que el nombre elegante te asuste. Es simplemente el precio promedio pagado por compradores recientes de Bitcoin: las personas que normalmente son las más emocionales durante las correcciones. Compraron más alto, vieron cómo Bitcoin caía y pasaron semanas o meses bajo el agua esperando una sola cosa: que su dinero regrese.
Y a los mercados les encanta la psicología.
En el momento en que Bitcoin les da la oportunidad de quedar en equilibrio, muchos de ellos lo aprovechan.
Por eso no veo el Precio Realizado de los STH como solo otra línea más en el gráfico. Lo veo como un muro gigante de emociones humanas. Miedo, arrepentimiento, alivio e impaciencia: todo sentado en un solo nivel.
Hemos visto que esto ocurre repetidamente durante esta corrección. Bitcoin sube, se acerca a la base de costo del Tenedor a Corto Plazo, vuelve el optimismo al mercado, los influencers empiezan a hablar otra vez de nuevos máximos históricos, y entonces comienza la venta.
¿Por qué?
Porque el mercado no está luchando contra la resistencia. Está luchando contra miles de inversores diciendo: “Por fin me salí”.
Creo que ese es uno de los mayores errores que cometen los traders minoristas. Asumen que cada vendedor es bajista con respecto a Bitcoin. Eso rara vez es cierto. A veces la gente no vende porque odia el activo. Vende porque está emocionalmente agotada y, por fin, tiene la oportunidad de salir sin asumir una pérdida.
Desde una perspectiva técnica, este nivel importa más de lo que la mayoría de la gente cree.
Bitcoin ha empezado a recuperar estructuras importantes en las últimas semanas. Hemos visto un impulso más fuerte, una participación del ETF en mejora y comienzan a formarse mínimos más altos. Los alcistas definitivamente han avanzado.
Pero hasta que Bitcoin empiece a recuperar y a mantenerse por encima del Precio Realizado del Tenedor a Corto Plazo, estoy tratando cada repunte por alivio con un poco de escepticismo.
Aquí es donde creo que el análisis on-chain se vuelve tan poderoso. Los gráficos me dicen hacia dónde se está moviendo el precio. Los datos on-chain me dicen quién lo está moviendo.
Cuando los tenedores a corto plazo están bajo el agua, normalmente son manos débiles. Cuando por fin recuperan su dinero, se convierten en vendedores. Irónicamente, una vez que Bitcoin logra absorber toda esa presión vendedora y convierte el Precio Realizado del Tenedor a Corto Plazo en soporte, generalmente es cuando comienzan algunas de las tendencias más fuertes.
Es casi como si el mercado tuviera una última prueba antes de moverse más arriba.
“¿Los compradores todavía quieren Bitcoin cuando todos los demás quieren salir?”
Esa es la pregunta que se está haciendo ahora mismo. Soy alcista con Bitcoin a largo plazo. Eso no ha cambiado.
Pero tampoco ignoro lo que el historial sigue mostrándonos. Algunas de las mayores rechazos durante las correcciones no ocurrieron al azar en niveles de resistencia: ocurrieron exactamente donde los compradores recientes por fin tuvieron la oportunidad de escapar.
El siguiente rompimiento no importará porque Bitcoin se moverá unos cuantos miles de dólares más arriba. Importará cuando Bitcoin suba lo suficiente como para que incluso los vendedores en equilibrio ya no puedan detenerlo.
Ahí es cuando sé que el mercado ha cambiado.
Y ese es el rompimiento en el que voy a confiar.