Estrategia revelada ayer que vendió 3,588 $BTC por $216 millones.
La mayor venta en la historia de la compañía.
Pero la razón importa más que el tamaño.
Las ganancias se destinaron a dividendos sobre sus acciones preferentes.
Esos dividendos se pagan en efectivo.
Son contractuales.
Y el negocio de software no los cubre.
El escritorio de investigación de Grayscale estima la factura anual en alrededor de $1.5 mil millones.
Durante años, la máquina solo funcionó en una dirección:
Emitir papel.
Comprar bitcoin.
Repetir.
La promesa era sencilla:
Nunca vender.
Ahora, una de las acciones preferentes cotiza por debajo de su valor nominal de $100.
Colocar nuevo papel es más difícil.
Y la factura sigue llegando cada trimestre.
Así que la estructura creada para convertir dólares en bitcoin ha empezado a convertir bitcoin nuevamente en dólares.
En un calendario.
A cualquier precio que haya ese día.
La estrategia aún mantiene 843,775 BTC.
Esto no es una historia de colapso.
Pero un activo que el mercado valoró como permanentemente fuera de circulación ahora se ha convertido en un vendedor recurrente.
Y lo que sigo pensando es simple:
¿Cuántas otras empresas del tesoro copiaron esta máquina?
¿Y cuándo les llegan sus facturas?
La mayor venta en la historia de la compañía.
Pero la razón importa más que el tamaño.
Las ganancias se destinaron a dividendos sobre sus acciones preferentes.
Esos dividendos se pagan en efectivo.
Son contractuales.
Y el negocio de software no los cubre.
El escritorio de investigación de Grayscale estima la factura anual en alrededor de $1.5 mil millones.
Durante años, la máquina solo funcionó en una dirección:
Emitir papel.
Comprar bitcoin.
Repetir.
La promesa era sencilla:
Nunca vender.
Ahora, una de las acciones preferentes cotiza por debajo de su valor nominal de $100.
Colocar nuevo papel es más difícil.
Y la factura sigue llegando cada trimestre.
Así que la estructura creada para convertir dólares en bitcoin ha empezado a convertir bitcoin nuevamente en dólares.
En un calendario.
A cualquier precio que haya ese día.
La estrategia aún mantiene 843,775 BTC.
Esto no es una historia de colapso.
Pero un activo que el mercado valoró como permanentemente fuera de circulación ahora se ha convertido en un vendedor recurrente.
Y lo que sigo pensando es simple:
¿Cuántas otras empresas del tesoro copiaron esta máquina?
¿Y cuándo les llegan sus facturas?