Durante el Bullrun de 2021, Dogecoin superó ampliamente a bitcoin en más del 1000%. La relación DOGE/BTC se volvió loca y desde entonces no hemos visto nada igual en cripto.

Dogecoin fue un meme clásico en internet que presentaba la imagen de un perro. La sensación ganó más tracción cuando se convirtió en una criptomoneda y grandes nombres como Elon Musk lo respaldaron públicamente. “DOGE A LA LUNA” se convirtió en un himno cripto para los creyentes y desde programas de conversación hasta SNL, Dogecoin estaba literalmente en todas partes.

Después de su ATH de 0.73, muchos creyentes y analistas creían que cruzaría fácilmente 1$, y eso podría haber sido uno de los saltos más significativos en la historia cripto. El sueño sigue intacto pero ahora más borroso y lleno de obstáculos. Recientemente, un aumento repentino en las métricas en cadena de Dogecoin encendió la chispa y la gente nuevamente comenzó a creer. Aquí está nuestra opinión sobre esto…

❍ Actividad actual de DOGE:

Dogecoin actualmente exhibe signos clásicos de un "gigante durmiente" comenzando a despertar, pero los datos en cadena pintan una imagen más compleja que solo un simple bombeo de precios.

Según datos recientes de IntoTheBlock y Santiment, las direcciones activas diarias de Dogecoin han aumentado a más de 67,000, (variar de fecha a fecha) marcando un máximo definitivo de tres meses. Esta métrica es crítica porque filtra la pura especulación de precios y revela la utilidad real de la red, la gente está iniciando sesión, moviendo monedas y transaccionando. Históricamente, una divergencia donde la actividad de la red aumenta mientras el precio permanece estancado (actualmente consolidándose alrededor de $0.14 - $0.15) a menudo precede a un evento de volatilidad significativo.

Sin embargo, la "pared de suministro" sigue siendo el elefante en la habitación. Los datos de Messari y Dune Analytics destacan el peso de la modelo inflacionario de Dogecoin. Con una oferta circulante que ahora excede los 168 mil millones de DOGE, la red añade aproximadamente 5 mil millones de nuevas monedas anualmente. Para que el precio alcance $1.00, la capitalización de mercado tendría que aumentar a aproximadamente 168 mil millones, una cifra casi equivalente a la valoración de corporaciones masivas como Disney o Sony.

La distribución de tenedores cambió notablemente. Las ballenas vendieron aproximadamente 7 mil millones de DOGE a finales de 2025, con esas monedas moviéndose a inversores más pequeños y tenedores minoristas. Las direcciones que mantienen entre 0-100 DOGE ahora controlan más del 50% de la oferta, un aumento respecto a períodos anteriores. Una dirección importante aún mantiene alrededor del 23% de la oferta total (alrededor de $4.25 mil millones a precios recientes), y las 15 principales direcciones controlan aproximadamente la mitad. La mayoría de estas pertenecen a intercambios como Binance, lo que distorsiona las métricas de concentración.

Las dinámicas de suministro permanecen sin cambios. La red sigue añadiendo exactamente 5 mil millones de nuevos DOGE por año a través de recompensas de bloques de 10,000 DOGE por bloque. En los últimos 90 días, alrededor de 1.25 mil millones de nuevos tokens ingresaron a circulación. Con 152.47 mil millones de DOGE circulando de un suministro total de 192.44 mil millones, la tasa de inflación se sitúa en 2.6% anualmente. Ese número seguirá cayendo a medida que la base crezca, pero la emisión absoluta nunca cambia. Solo en diciembre se agregarán 424.7 millones de DOGE a la circulación para fin de mes.

El volumen de transacciones también ha visto un aumento del 61% a principios de diciembre de 2025, impulsado en gran medida por la acumulación de ballenas. Los datos de CryptoQuant indican que los grandes tenedores (billeteras que mantienen >10 millones de DOGE) han añadido más de 300 millones de monedas solo en la última semana. Esto sugiere que, aunque los comerciantes minoristas son reacios, el "dinero inteligente" se está posicionando para un movimiento, tratando el nivel de $0.14 como una zona de acumulación robusta.

❍ Contexto histórico:

Para entender si $1 es realista, tenemos que mirar algunos eventos clave del pasado de Dogecoin.

En mayo de 2021, Dogecoin alcanzó su máximo histórico (ATH) de $0.73, impulsado por una tormenta perfecta de políticas de tasas de interés cero, cheques de estímulo y la aparición de Elon Musk en Saturday Night Live. En ese pico, DOGE tenía una capitalización de mercado de $88 mil millones. Hoy, sentándose en aproximadamente $21 mil millones, ha bajado más del 80% desde esos máximos.

Sin embargo, el contexto ha cambiado. En ciclos anteriores, los rallies de DOGE a menudo eran de corta duración "pump and dumps". La estructura del gráfico actual es diferente. Dogecoin ha pasado casi dos años construyendo una base masiva de soporte entre $0.06 y $0.10. Los analistas técnicos a menudo se refieren a esto como una "fase de acumulación larga". Si la historia se repite, la ruptura de un sueño tan prolongado es típicamente explosiva, aunque a menudo más lenta para comenzar de lo que los comerciantes impacientes desearían.

El pico, sin embargo, ocurrió del 4 al 8 de mayo de 2021. El precio superó los $0.50, alcanzando un máximo histórico entre $0.68 y $0.73 dependiendo del intercambio. La capitalización de mercado alcanzó los 85 mil millones. Esas ganancias provinieron casi en su totalidad de la actividad de Twitter de Musk y la cobertura mediática masiva. Su tweet del 15 de abril "Doge Barking at the Moon" impulsó una ganancia del 100% en un solo día. El anuncio del 9 de mayo de la misión lunar DOGE-1 de SpaceX mantuvo el impulso.

Otros catalizadores aparecieron esporádicamente. Tesla comenzó a aceptar Dogecoin para mercancías el 14 de diciembre de 2021, aumentando el precio un 20%. Cuando Twitter cambió su logo al meme de Doge del 3 al 7 de abril de 2023, el precio saltó un 30%. Más recientemente, el anuncio de Trump del 14 de noviembre de 2024 sobre un Departamento de Eficiencia Gubernamental (D.O.G.E.) con la participación de Musk causó otro aumento.

Comparando esto con los ciclos de 2017 y 2021, vemos que Dogecoin típicamente se mueve al final en un rally alcista de criptomonedas. Bitcoin rompe máximos primero, el capital rota hacia Ethereum, y finalmente, las ganancias fluyen hacia activos de alto riesgo y alta recompensa como DOGE. Con Bitcoin actualmente probando su propia resistencia, la lentitud de Dogecoin podría estar simplemente siguiendo su rendimiento histórico estándar.

❍ Factores que podrían impulsar un rally

La adopción del mundo real de Dogecoin ha progresado de manera incremental. Buenos Aires comenzó a aceptar Dogecoin para impuestos municipales, incluidos impuestos sobre propiedades y multas, a través de pagos con código QR que se convierten en pesos. La Fundación Dogecoin planea lanzar Dogebox en 2025, con el objetivo de integrarse con 1 millón de minoristas para pagos descentralizados. Tesla sigue aceptando DOGE para mercancías y supercargadores. Aerolíneas como AirBaltic y Alternative Airlines lo aceptan para reservas. Minoristas incluyen Newegg electrónica, estaciones de combustible Sheetz y suministros de Petco. Servicios VPN como ExpressVPN y CactusVPN aceptan suscripciones en DOGE.

Pero la adopción no se ha traducido en momentum de precios. Las noticias de Buenos Aires apenas movieron la aguja. Dogebox sigue siendo vaporware hasta que se implemente realmente. Las ventas de mercancías de Tesla no publican datos de volumen. Estos son desarrollos de construcción de bases, no catalizadores lo suficientemente fuertes como para impulsar un movimiento de 7x en dos semanas.

Los patrones técnicos ofrecieron señales mixtas. Un triángulo simétrico en gráficos diarios mostró un soporte de $0.14 manteniéndose después de la reducción de tasas de la Reserva Federal a 3.5-3.75%. Una ruptura por encima de $0.16 podría teóricamente apuntar a $0.21 basado en la altura del patrón.

La participación de Elon Musk se enfrió significativamente. Sus comentarios recientes hicieron referencia al departamento de eficiencia gubernamental, no a la criptomoneda. No aparecieron respaldos específicos de criptomonedas en las búsquedas de diciembre de 2025. El precedente histórico muestra que los tweets de Musk impulsaron los mayores rallies (el aumento del 339% de enero de 2021, el salto del 68% de febrero, el pico del 100% de abril). Sin ese catalizador, el momentum de memes se desvanece.

Los lanzamientos de ETF generaron un impacto mínimo. GDOG de Grayscale y el 2x TXXD de 21Shares mostraron bajas entradas y volúmenes a pesar de los lanzamientos de noviembre.

El sector de memes en su conjunto se negoció de manera plana. SHIB a $0.000008 y PEPE a $0.000004 no obtuvieron ninguna narrativa importante para superar el mercado. No hubo un gran rally de riesgo que apoyara específicamente las monedas meme.

Las condiciones macro proporcionaron ligeros vientos a favor. La reducción de 25 puntos básicos de la Fed a 3.5-3.75% ayudó a los activos de riesgo en general. Bitcoin se mantuvo por encima de $90,000, aunque el mercado de criptomonedas de las 50 principales cayó -0.40% en 24 horas. La acumulación de ballenas continuó (230 millones de DOGE por un valor de aproximadamente $50 millones se movieron a grandes billeteras en las últimas semanas), pero eso reflejó una posición a largo plazo, no objetivos de precios inminentes.

Las dinámicas de suministro siguen siendo el mayor obstáculo. Diciembre añadirá alrededor de 424.7 millones de DOGE a través de recompensas de bloques, con una oferta circulante acumulativa alcanzando 152.7 mil millones para fin de mes. La emisión diaria de 13.7 millones de DOGE continúa indefinidamente. Para que el precio alcance $1, la capitalización de mercado tendría que alcanzar los 152.7 mil millones de dólares, requiriendo una compra neta de aproximadamente 129.6 mil millones en dos semanas (de los actuales 23.1 mil millones). Incluso el pico de 2021 solo alcanzó los 85 mil millones en capitalización de mercado, y eso tomó meses para construirse con un hype sostenido de Musk, FOMO generalizado y la locura minorista de la era GameStop.

Los rallies comparables de monedas meme no ofrecen aliento. Los rallies de SHIB y PEPE estaban vinculados a grandes listados de intercambio o picos de volumen social. Dogecoin ya se comercia en todos los principales intercambios con 55 pares de negociación en 10 plataformas. No existe un catalizador comparable en el horizonte para el resto del año.

Una propuesta para reducir las recompensas de bloques de 10,000 a 1,000 DOGE por bloque circula en discusiones de desarrolladores, pero la línea de tiempo de implementación sigue siendo incierta y no afectaría la emisión de diciembre incluso si se aprobara mañana.

El camino de $0.14 a $1.00 para el 31 de diciembre de 2025 requiere ya sea una campaña de respaldo sin precedentes de Musk, un verdadero avance en pagos con una adopción masiva de comerciantes, o una locura minorista que supere incluso el pico de 2021. Los datos actuales muestran una actividad de red en aumento y algo de acumulación de ballenas, pero la estructura técnica es débil, la presión de suministro es constante, el sentimiento social es mixto en el mejor de los casos, y ningún catalizador en el horizonte a corto plazo coincide con la escala necesaria para un movimiento del 700% en 2 semanas. El máximo de tres meses en direcciones activas señala un renovado interés, pero el interés no equivale al poder de compra requerido para superar los 13.7 millones de nuevos DOGE que ingresan a circulación cada día mientras empuja la capitalización de mercado a territorio inexplorado.

La historia nos muestra que las Memecoins pueden ser impredecibles, aquí los rallies de precios del 500% en un día son normales y a menudo definen la categoría en sí. Pero la condición general del mercado de alguna manera arruina la fiesta. No estamos seguros de que Dogecoin podrá escalar la montaña y alcanzar la marca de $1 antes de fin de año, pero incluso en el futuro, si lo logra, será uno de los mayores regresos en la historia financiera.