Hay esta narrativa en cripto de que el dinero institucional llegará a DeFi en cualquier momento. He estado escuchándolo durante años. Los grandes bancos usarán Uniswap. Los fondos de cobertura proporcionarán liquidez en Curve. Las finanzas tradicionales están a la vuelta de la esquina de abrazar protocolos descentralizados.
Pasé tiempo hablando con personas que realmente trabajan en estas instituciones. Su perspectiva es completamente diferente de lo que asume Twitter cripto.
No les preocupa la filosofía de descentralización. Les preocupan las garantías de ejecución, los marcos de cumplimiento regulatorio, la finalización de liquidaciones, la gestión del riesgo de contraparte, las trazas de auditoría y si la infraestructura puede manejar los volúmenes de transacción que necesitan sin degradarse.
La mayoría de los protocolos DeFi no pueden proporcionar estas garantías. No porque la tecnología sea mala, sino porque no fue construida para los requisitos institucionales. Fue construida para usuarios de criptomonedas minoristas con prioridades diferentes.
@Injective es una de las pocas cadenas que he visto diseñadas desde el principio con los requisitos institucionales en mente, no como un pensamiento posterior.
El modelo de libro de órdenes no se trata solo de la preferencia del comerciante. Se trata de requisitos de cumplimiento y auditoría. Las instituciones necesitan demostrar a los reguladores exactamente a qué precio ejecutaron, cuándo y por qué. La deslizamiento de AMM y la fijación de precios dinámicos no encajan limpiamente en las estructuras de informes de finanzas tradicionales. Los libros de órdenes sí.
La velocidad de finalización no se trata de marketing llamativo. Se trata de gestión de riesgo de liquidación. Si la finalización toma 30 segundos y las condiciones del mercado cambian durante esa ventana, estás expuesto a un riesgo de precio que no puedes cubrir. Los marcos de gestión de riesgos institucionales no pueden tolerar esa incertidumbre a gran escala.
La interoperabilidad entre cadenas es importante porque el capital institucional no se encuentra en una sola blockchain. La gestión del tesoro implica mover activos entre ecosistemas basándose en la oportunidad y evaluación de riesgos. Tener un lugar de comercio que pueda acceder a la liquidez a través de Ethereum, Solana y Cosmos sin operaciones de puente complejas simplifica la complejidad operativa.
$INJ el staking para validadores crea estructuras de responsabilidad que las instituciones entienden. Los validadores tienen capital en riesgo a través de la reducción. El comportamiento indebido tiene consecuencias financieras. Esto se alinea con cómo la infraestructura financiera tradicional gestiona el comportamiento de los participantes a través de requisitos de vinculación y colateral.
La infraestructura de derivados que apoya los perpetuos, futuros y opciones no es solo la completitud de características. Estos instrumentos son cómo las instituciones cubren el riesgo y gestionan la exposición. Sin mercados de derivados adecuados, la participación institucional se limita al comercio al contado, que ofrece herramientas de gestión de riesgos insuficientes.
El comercio de margen con mecanismos de liquidación adecuados requiere una finalización rápida. Las posiciones institucionales son a menudo lo suficientemente grandes como para que el momento de la liquidación afecte si la deuda mala se acumula en el sistema. La finalización en menos de un segundo significa que las liquidaciones se ejecutan más cerca de los precios de activación, reduciendo el riesgo sistémico de posiciones en problemas.
La capa de cumplimiento que se está desarrollando no se trata de restringir el acceso. Se trata de proporcionar los ganchos necesarios para que las instituciones implementen sus propios requisitos de KYC/AML mientras comercian en la cadena. Las instituciones no pueden usar protocolos sin integración de cumplimiento, independientemente de cuán buena sea la tecnología.
Hablé con un gerente de fondos que estaba explorando Injective para sus operaciones comerciales. Lo que los convenció no fue la velocidad o las bajas tarifas. Fue la infraestructura de grado institucional en torno a esas características. Registros de auditoría con los que su equipo de cumplimiento podría trabajar. Finalidad de liquidación en la que su gestión de riesgos podía confiar. Visibilidad de la profundidad del libro de órdenes que sus comerciantes necesitaban.
La arquitectura modular es más importante desde esta perspectiva. Las instituciones necesitan integrar el comercio en blockchain en la infraestructura existente. APIs, sistemas de informes, herramientas de gestión de riesgos, software de contabilidad. La modularidad hace que la integración sea factible donde los diseños monolíticos requerirían reconstruir todo.
El conjunto de validadores siendo operadores profesionales en lugar de miembros anónimos de la comunidad proporciona recurso y responsabilidad. Si algo sale mal, hay entidades identificables con las que trabajar. Las finanzas tradicionales requieren este tipo de estructura incluso si los idealistas de cripto no lo hacen.
He estado observando los patrones de adopción institucional y son diferentes de los minoristas. Los minoristas se lanzan a nuevos protocolos, ganan dinero o lo pierden, y siguen adelante. Las instituciones prueban con cuidado, integran lentamente, requieren una diligencia extensa y luego comprometen capital significativo durante largos periodos de tiempo.
Injective parece estar construido para ese patrón. No está optimizando para el crecimiento viral y rápidos aumentos de TVL. Construyendo infraestructura que puede soportar un despliegue serio de capital con requisitos de gestión de riesgos institucionales.
El puente entre las finanzas tradicionales y DeFi no serán protocolos minoristas que gradualmente ganen usuarios institucionales. Será infraestructura construida específicamente para requisitos institucionales que resulta ser descentralizada. Injective está más cerca de ese modelo que la mayoría de las alternativas.
Si las instituciones realmente despliegan capital significativo en la cadena sigue siendo incierto. La claridad regulatoria necesita mejorar. Las soluciones de custodia necesitan madurar. Los marcos de gestión de riesgos necesitan adaptarse. Pero cuando esas piezas se unen, necesita existir una infraestructura que pueda manejar volúmenes y requisitos institucionales.
La infraestructura comercial que procesa miles de transacciones por segundo con finalización en menos de un segundo y auditorías completas mientras apoya derivados complejos y acceso a liquidez entre cadenas. Así es como probablemente se ve DeFi institucional. Injective está construyendo hacia eso en lugar de hacia el juego de azar minorista. Enfoque diferente, oportunidad potencialmente mayor a largo plazo. #Injective $INJ @Injective
