Una acción de $2 trillones que ha estado en el mercado público durante cuatro días obtiene opciones el martes. Las mesas que tienen que valorarlas no pueden averiguar cómo cubrirse.
Empecemos con el float. Aproximadamente el 4.25 por ciento de las acciones de SpaceX se negocian, alrededor de $90 mil millones de acciones contra una compañía de $2.1 trillones. Todo lo demás está bloqueado. Sobre esa pequeña porción apilas un mercado de opciones completamente nuevo, seis ETFs apalancados que ya están moviendo la acción 2X en ambas direcciones, y la compra de índices todavía está a semanas de distancia. Las opciones se abren sin ganancias, sin rango de negociación, cuatro días de historial de precios, nada que ancle un solo strike.
Así que las personas que las escriben están valorando a ciegas. Un veterano de opciones le dijo a CNBC que es el problema de cobertura más difícil en casi treinta años. En 2000, podías cubrir una OPI caliente con una canasta de nombres similares. Aquí no hay canasta. Como dijo un trader, ¿qué vas a hacer, shortear a la NASA? Sin proxy, sin acciones correlacionadas, sin forma de transferir el riesgo. Así que valoran muy amplio, cobran una fortuna y se cubren en lo único que pueden, una acción que apenas se negocia.
Ahí es donde se vuelve reflexivo. Cuando los dealers tienen que comprar y vender un float del 4 por ciento solo para mantenerse neutrales, las opciones pueden empezar a mover la acción en lugar de lo contrario. Un montón de apuestas en un strike puede fijarlo, o liberarlo, en un volumen que el float nunca estuvo construido para soportar. Agrega los ETFs apalancados que se reinician cada tarde y la cola comienza a mover al perro.
Y nada de esto es la verdadera prueba. Esa vendrá en agosto, cuando los primeros insiders finalmente puedan vender.
El viernes fue el dinero fácil. El martes agrega el apalancamiento. La pieza se resuelve si se mantiene.
Empecemos con el float. Aproximadamente el 4.25 por ciento de las acciones de SpaceX se negocian, alrededor de $90 mil millones de acciones contra una compañía de $2.1 trillones. Todo lo demás está bloqueado. Sobre esa pequeña porción apilas un mercado de opciones completamente nuevo, seis ETFs apalancados que ya están moviendo la acción 2X en ambas direcciones, y la compra de índices todavía está a semanas de distancia. Las opciones se abren sin ganancias, sin rango de negociación, cuatro días de historial de precios, nada que ancle un solo strike.
Así que las personas que las escriben están valorando a ciegas. Un veterano de opciones le dijo a CNBC que es el problema de cobertura más difícil en casi treinta años. En 2000, podías cubrir una OPI caliente con una canasta de nombres similares. Aquí no hay canasta. Como dijo un trader, ¿qué vas a hacer, shortear a la NASA? Sin proxy, sin acciones correlacionadas, sin forma de transferir el riesgo. Así que valoran muy amplio, cobran una fortuna y se cubren en lo único que pueden, una acción que apenas se negocia.
Ahí es donde se vuelve reflexivo. Cuando los dealers tienen que comprar y vender un float del 4 por ciento solo para mantenerse neutrales, las opciones pueden empezar a mover la acción en lugar de lo contrario. Un montón de apuestas en un strike puede fijarlo, o liberarlo, en un volumen que el float nunca estuvo construido para soportar. Agrega los ETFs apalancados que se reinician cada tarde y la cola comienza a mover al perro.
Y nada de esto es la verdadera prueba. Esa vendrá en agosto, cuando los primeros insiders finalmente puedan vender.
El viernes fue el dinero fácil. El martes agrega el apalancamiento. La pieza se resuelve si se mantiene.