Amablemente, MD NAKA se ha convertido en el ejemplo más claro de cómo la financiación PIPE puede abrumar incluso la narrativa de Bitcoin más fuerte.
En mayo de 2025, las acciones de NAKA explotaron desde su precio de emisión PIPE de 1.12 hasta un pico intradía de 34.77. La locura fue alimentada por la recuperación de Bitcoin, grandes compras de BTC por parte de NAKA y la emoción en torno a las empresas de tesorería que añadían activos digitales a sus balances. Con más de 5,700 Bitcoin en sus libros, NAKA parecía ser el próximo gran movimiento de tesorería.
Pero la financiación PIPE viene con una gravedad brutal. Cuando las acciones se desbloquearon en septiembre, los inversores tempranos que entraron a 1.12 fueron libres de vender. El resultado fue inmediato. La acción colapsó más del 50 por ciento en un solo día y, en las semanas siguientes, perdió el 97 por ciento de su valor, hundiéndose de nuevo al precio PIPE.
Esta es la dura verdad sobre los acuerdos PIPE. El nivel del problema se convierte en un ancla. No importa cuán lejos corra el rally, una vez que se cumplan los desbloqueos, los primeros inversores obtienen ganancias y el precio vuelve a su base. Para los traders, ignorar ese calendario de desbloqueo es la forma más rápida de quedar atrapado en el colapso.
NAKA todavía posee una cantidad significativa de Bitcoin, haciendo que se negocie por debajo del valor de su tesorería. Pero la lección del PIPE es clara. En las acciones de tesorería de Bitcoin, la fecha de desbloqueo decide dónde regresa el precio.
