El rollover de contratos de futuros se refiere a abrir más posiciones utilizando las ganancias de la posición original, ampliando así el valor de la posición. Este proceso se llama rollover y se puede entender como una bola de nieve que crece cada vez más.

Suena muy simple, pero en la práctica, los usuarios novatos se enfrentan a varios problemas, como:

¿Cómo se calcula el margen y el precio de liquidación después de aumentar la posición?

¿Por qué se liquida más rápido después de aumentar la posición?‍‍‍‍‍‍

Si se va a liquidar, ¿se liquida todo junto o primero se liquida lo que se abrió primero?

¡Sigamos juntos para resolver las dudas anteriores en este artículo del tutorial!

Antes de entender el aumento de posiciones, primero veamos la forma específica de calcular el precio de liquidación, la forma de cálculo es diferente para los diferentes modos de apertura de posiciones (todos los cálculos a continuación no consideran la tasa de margen de mantenimiento y las tarifas):

Uno, modo de margen de posición aislada

En modo de margen de posición aislada, la posición se asignará a un cierto monto de margen, este margen es independiente del saldo de la cuenta del trader. Esto permite al trader controlar el riesgo de la cuenta, y la pérdida máxima que debe asumir al activarse la liquidación es el margen correspondiente de la posición.

La fórmula de cálculo es la siguiente: (el caso es un contrato de futuros, basado en USDT, y los siguientes casos son solo escenarios de compra, el escenario de venta corta se puede calcular por sí mismo)

Cuando las pérdidas de la posición > margen de la posición, se activa la liquidación, es decir, (precio de apertura - precio de liquidación) * cantidad de posición > margen inicial + margen adicional

Supongamos que un contrato de futuros de BTC tiene un valor nominal de 0.01 BTC, el usuario A compró 10 contratos a un precio de 20,000 USDT, con un apalancamiento de 20 veces, si no añade margen, entonces (precio de apertura: 20,000 USDT - precio de liquidación) * cantidad de posición (0.01 BTC * 10 contratos) > margen inicial (100 USDT)

Cálculo: precio de liquidación < 19,000 USDT, es decir, el precio de la moneda caerá a 19,000 USDT para ser liquidado

Si el usuario A abre una posición y luego añade 500 USDT como margen, entonces (precio de apertura 20,000 USDT - precio de liquidación) * cantidad de posición (0.01 BTC * 10 contratos) > margen inicial (100 USDT) + margen añadido (500 USDT)

Cálculo: precio de liquidación < 14,000 USDT, es decir, el precio de la moneda debe caer a 14,000 USDT para ser liquidado

De los cálculos anteriores también podemos ver que el margen adicional puede retrasar el momento de la liquidación.

En modo de margen de posición aislada, las ganancias no realizadas no se pueden utilizar para aumentar posiciones. Muchos principiantes se preguntan por qué no pueden usar sus ganancias no realizadas para aumentar posiciones, eso es porque están usando el modo de posición aislada, solo las ganancias no realizadas en el modo de margen total que se mencionará a continuación pueden utilizarse para aumentar posiciones.

Dos, modo de margen total

Comparado con el modo de margen de posición aislada, el precio de liquidación fijo en el modo de margen total puede cambiar constantemente, ya que el saldo disponible se verá afectado por otras posiciones. En el modo de margen total, el margen inicial ocupado por cada posición es independiente del saldo de la cuenta, pero el saldo restante se comparte entre todas las posiciones, y el saldo disponible se verá afectado por las ganancias y pérdidas no realizadas de todas las posiciones existentes.

Ejemplo 1

En modo de margen total, supongamos que el trader A quiere usar un apalancamiento de 50 veces para abrir una posición larga de 1 BTC a un precio de 20,000 USDT. El saldo disponible actual de la cuenta es 2,000 USDT. Con un total de pérdidas sostenibles de 2000 USDT, el precio de liquidación de la posición es 18,000 USDT. El trader A acepta este nivel de riesgo y abre la posición. El sistema ocupará 400 USDT de su saldo disponible como margen inicial para abrir la posición.

Saldo disponible = 2,000 - 400 = 1,600 USDT

Ejemplo 2

Después de un tiempo, el precio sube a 22,000 USDT, y las ganancias no realizadas de la posición del trader A son 2,000 USDT.

Pérdida total sostenible = saldo disponible + margen inicial + ganancias no realizadas

= 1,600 + 400 + 2,000

= 4,000 USDT

Con un total de pérdidas sostenibles de 4,000 USDT, el precio de liquidación de la posición es 18,000 USDT.

Según la lógica anterior, podemos deducir la fórmula de cálculo del precio de liquidación de la siguiente manera (escenario de compra):

Hay ganancias no realizadas: (precio de apertura - precio de liquidación) * cantidad de posición = saldo disponible + margen inicial

Hay pérdidas no realizadas: (precio marcado actual - precio de liquidación) * cantidad de posición = saldo disponible + margen inicial

Las dos fórmulas anteriores revelan un principio: las ganancias no realizadas no afectan el precio de liquidación de la posición original, pero las pérdidas no realizadas pueden acercar el precio de liquidación al precio marcado.

Después de entender el cálculo del precio de liquidación en modo de margen total, veamos cómo diferentes aumentos de posiciones afectan el precio de liquidación, que son el escenario de cobertura completa, el escenario de cobertura incompleta y el escenario de posiciones de diferentes contratos.

A continuación se muestra un ejemplo de cálculo de precios de liquidación en modo de margen total (sin incluir tarifas).

Ejemplo 1 cobertura completa

En modo de margen total, solo se puede hacer una cobertura completa cuando se posee la misma cantidad del mismo contrato. Por ejemplo, un trader en modo de margen total tiene una posición larga de 1 BTC en BTCUSDT y una posición corta de 1 BTC en BTCUSDT.

Las posiciones de cobertura completa no serán liquidadas, porque las ganancias no realizadas de una posición compensarán las pérdidas no realizadas de otra posición.

Ejemplo 2 parte de cobertura

Supongamos que el trader B tiene las siguientes dos posiciones bajo un apalancamiento de 50 veces, el saldo disponible actual es de 5,000 USDT. El precio marcado actual es de 20,000 USDT.

En este caso, la posición corta nunca será liquidada, porque la cantidad de la posición larga es mayor que la de la posición corta. Cuando el precio sube, las ganancias no realizadas de la posición larga siempre son mayores que las pérdidas no realizadas de la posición corta.

Para posiciones largas, al calcular el precio de liquidación, solo se necesita considerar la exposición neta de riesgo de la posición: abs(larga - corta) = abs(2 BTC - 1 BTC) = 1 BTC.

Margen inicial = (1 × 22,000) / 50 = 440 USDT

可用余额 = 5,000 USDT（当前标记价格 20,000 USDT -强平价）*仓位数量(1 BTC) =可用余额( 5,000 USDT) + 初始保证金(440 USDT)强平价=14,560USDT

Ejemplo 3 posiciones de diferentes contratos

El trader C actualmente tiene las siguientes dos posiciones y el saldo disponible de la cuenta es de 2,500 USDT.

Para la posición BTCUSDT, (precio marcado actual: 19,500 USDT - precio de liquidación) * cantidad de posición (1 BTC) = saldo disponible (2,500 USDT) + margen inicial (200 USDT), por lo tanto, el precio de liquidación de la posición BTC = 16,800 USDT


Para la posición ETHUSDT, (precio de liquidación - precio marcado actual: 2,000 USDT) * cantidad de posición (10 ETH) = saldo disponible (2,500 USDT) + margen inicial (400 USDT)

Por lo tanto, el precio de liquidación de la posición ETH = 2,290 USDT

Supongamos que el trader C también ha abierto una posición corta de ARBUSDT. Los detalles de la posición son los siguientes:

Nuevo saldo disponible = 2,500 - 500 (pérdida no realizada adicional de la posición larga de BTCUSDT) - 240 USDT (margen inicial de ARBUSDT) = 1,760 USDT

El nuevo precio de liquidación de cada posición se calculará de la siguiente manera:

Para la posición larga de BTCUSDT, (precio marcado actual: 19,000 USDT - precio de liquidación) * cantidad de posición (1 BTC) = saldo disponible (1,760USDT) + margen inicial (200 USDT), por lo tanto, el precio de liquidación de la posición BTC = 17,040 USDT

Para la posición ARBUSDT, (precio de liquidación - precio de apertura: 0.6) * cantidad de posición (10,000 ARB) = saldo disponible (1,760USDT) + margen inicial (240 USDT), por lo tanto, el precio de liquidación de la posición ARB = 1.1 USDT

Para la posición ETHUSDT, (precio de liquidación - precio de apertura: 2,000USDT) * cantidad de posición (10 ETH) = saldo disponible (1,760USDT) + margen inicial (400 USDT), por lo tanto, el precio de liquidación de la posición ETH = 2,200 USDT

Comparamos los precios de liquidación de BTC y ETH antes y después de añadir posiciones:

Se puede ver que, cuando múltiples posiciones utilizan el mismo activo (USDT) como margen en modo de margen total, cada vez que aumentan las pérdidas no realizadas de una posición perdedora, el precio de liquidación de la posición se acercará al precio marcado, es decir, todas las posiciones son más propensas a ser liquidadas.

La razón por la que ocurre esto es que el saldo disponible compartido se utilizará para compensar las pérdidas no realizadas de la posición perdedora, por lo que el saldo disponible disminuirá.

Cuando el saldo disponible es 0, los precios de liquidación de las dos posiciones no cambiarán más, ya que en este momento el margen de la posición es el margen inicial de la posición, y este margen no se compartirá entre posiciones.

Este es el contenido del tutorial de este artículo. Si tienes más dudas, sigue a Mei Jie, aquí, atravesando la niebla de la información, descubre el verdadero mercado. Para aprovechar más oportunidades de riqueza, descubre oportunidades realmente valiosas, ¡no te lo pierdas y luego te arrepientas! El camino de las criptomonedas es largo y lento, si tú también eres un compañero en el camino, necesitas aprender métodos y técnicas, y unirte a otros para mantenerte caliente, puedes seguir a Mei Jie para no perderte.

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