Esta noche a las 2 de la mañana, es muy probable que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en 25 puntos básicos.
Esta madrugada a las 2, la Reserva Federal anunciará oficialmente la última decisión sobre las tasas de interés. Si la "estabilidad" es la principal consideración, el resultado más razonable sería una reducción de 25 puntos básicos, mientras que Powell mantendría un tono moderado en la posterior conferencia de prensa, lo que no solo se alinea con las expectativas del mercado, sino que también proporcionaría un entorno más saludable para las tendencias futuras del mercado.
Actualmente, la semana ha logrado tres semanas consecutivas de ganancias, y la tendencia tiene muchas similitudes con el año pasado: ventana temporal, contexto de reducción de tasas y ritmo del mercado muestran cierta superposición. En resumen, la posibilidad de una reducción de tasas de 25 puntos básicos es casi segura, por las siguientes razones:
1. El mercado laboral sigue debilitándose.
Desde mediados de 2025, el mercado laboral de EE.UU. ha mostrado un enfriamiento evidente. En julio, el empleo no agrícola solo aumentó en 73,000, muy por debajo de las expectativas, y los datos de mayo y junio fueron revisados a la baja en 258,000 puestos. La tasa de desempleo aumentó del 4.1% en junio al 4.2%. La debilidad en el empleo superó las expectativas, lo que es clave para que la Reserva Federal considere reducir las tasas.
2. La presión inflacionaria es relativamente moderada.
Aunque el PCE central estaba en 2.7% en mayo, ligeramente por encima del objetivo, el CPI de julio se mantuvo en 2.7%, por debajo de la expectativa del mercado del 2.8%, lo que indica que la inflación no se ha descontrolado. Más importante aún, Powell enfatizó en Jackson Hole que el impacto de los aranceles es solo un efecto a corto plazo y no causará inflación a largo plazo, lo que brinda margen de maniobra para la reducción de tasas.
3. Las expectativas del mercado son altamente consistentes.
La herramienta CME FedWatch muestra que el mercado considera que la probabilidad de una reducción de 25 puntos básicos es del 96%, mientras que la probabilidad de 50 puntos básicos es solo del 4%. Al mismo tiempo, en una encuesta de la industria, de 107 economistas, 105 esperaban que la tasa objetivo de los fondos federales se redujera al rango de 4.00%-4.25%, lo que demuestra un fuerte consenso en el mercado.
4. La postura de política ya se ha vuelto acomodaticia.
Ya sea en la última declaración del FOMC o en el discurso de Powell en Jackson Hole, se han emitido señales de paloma: enfatizando el aumento de los riesgos de desaceleración del empleo, la inflación por aranceles es temporal, y el "punto de equilibrio" de la política monetaria ya se ha desplazado hacia un enfoque más acomodaticio. Esto prácticamente asegura la acción de reducción de tasas de la Reserva Federal.
En resumen, si en esta reunión se reduce la tasa en 25 puntos básicos como se espera, acompañado de una declaración política moderada, será más beneficioso para mantener el optimismo del mercado y permitirá que el mercado alcista por la reducción de tasas sea más estable y duradero.