Las acciones de Circle Internet Group (CRCL) subieron casi un 8% a $103.71 el martes, marcando su nivel más alto en casi cuatro meses, según datos de The Block. Los analistas de Mizuho dijeron que el aumento de los precios del petróleo y el cambio de expectativas en torno a las tasas de interés de la Reserva Federal están proporcionando apoyo a la valoración del emisor de stablecoin.
Los analistas Dan Dolev y Alexander Jenkins elevaron su objetivo de precio en Circle a $100 desde $90 mientras mantenían una calificación de "neutral". Notaron que el petróleo crudo ha subido aproximadamente un 6% en los últimos cinco días y alrededor del 24% en lo que va del año, lo que podría disminuir las probabilidades de recortes de tasas en 2026 en medio de la escalada de tensiones entre EE. UU. e Irán tras los bombardeos aéreos del fin de semana.
Para Circle, las tasas de interés siguen siendo la variable clave. La empresa genera ingresos a partir de los intereses ganados sobre reservas que respaldan el USDC, lo que significa que un entorno de tasas "más altas por más tiempo" apoya su modelo de negocio. Mizuho estima que expectativas más suaves para los recortes de tasas elevarían sus pronósticos de ingresos para 2026 y 2027 en alrededor del 1%, aunque el impacto más significativo probablemente sería en los múltiplos de valoración.
Los datos de la herramienta FedWatch de CME muestran que la probabilidad de un escenario sin recortes de tasas en 2026 se ha casi duplicado en un día, un cambio que podría agregar más potencial al múltiplo de Circle.
Mizuho proyecta que el USDC promedio en circulación alcanzará alrededor de 123 millones en 2027, lo que implica aproximadamente $3.7 mil millones en ingresos por reservas y $922 millones en EBITDA. La firma aplica un múltiplo de 27x—por encima del múltiplo promedio de aproximadamente 19x para pares como Visa, Mastercard, Coinbase y Robinhood—para respaldar su nuevo objetivo de precio de $100.
A pesar del mejor contexto macroeconómico, Mizuho reiteró preocupaciones a largo plazo sobre el aumento de la competencia de stablecoins y la posible comoditización, especialmente a medida que una regulación más clara podría atraer a más participantes en tokens respaldados por dólares.