La Casa Blanca, bajo el presidente Donald Trump, está haciendo un empuje agresivo para aprobar un importante proyecto de ley fiscal esta semana, mientras que el déficit de cuenta corriente de EE. UU. acaba de explotar a $450.2 billones en el primer trimestre de 2025, el más grande que ha sido desde finales de 2006.
Esto ocurre mientras Trump exige que el Senado finalice su propuesta para hacer permanentes sus recortes de impuestos de su primer mandato, un esfuerzo que él afirma eliminará billones en tinta roja. El proyecto de ley es ahora la respuesta principal de la administración a la creciente presión sobre la situación fiscal deteriorada del país, ya que los republicanos se apresuran a aprobarlo antes de la fecha límite del 4 de julio.
Según el Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca el miércoles, el proyecto de ley de Trump—respaldado por ingresos arancelarios ampliados y un crecimiento más rápido—reduciría los niveles de deuda y revertiría la tendencia que ha llevado el déficit nacional a niveles históricos. Pero eso está lejos de ser una opinión universal.
Analistas independientes y varios senadores republicanos están advirtiendo que la legislación podría empeorar la ya masiva pila de deuda de EE. UU., y potencialmente dañar la credibilidad en los mercados de crédito globales.
El Senado enfrenta una revuelta por preocupaciones sobre la deuda
Stephen Miran, quien preside el Consejo de Asesores Económicos y asesora directamente a Trump sobre política económica, dijo que el proyecto de ley era “extremadamente poderoso”, prediciendo que “crearía un auge económico” y “reduciría el déficit y las proporciones de deuda”. Pero otros no están convencidos.
Ron Johnson, un senador republicano de Wisconsin, expresó serias preocupaciones la semana pasada. “Lo que nos preocupa es una crisis de deuda aguda”, dijo Johnson. “Lo que estamos tratando de evitar es que los acreedores globales miren a Estados Unidos y digan que eres un riesgo crediticio.”
En este momento, los republicanos controlan el Senado con solo una mayoría de 53-47, y un puñado de legisladores aún está indeciso. Trump, impaciente con el ritmo, publicó en su página de Truth Social el martes:
“A mis amigos en el Senado, enciérrense en una habitación si es necesario, no vuelvan a casa y HAGAN EL TRATO ESTA SEMANA. NADIE SE VA DE VACACIONES HASTA QUE ESTÉ HECHO.”
La Cámara de Representantes ya aprobó su versión del proyecto de ley el mes pasado. Pero algunos republicanos están exigiendo cambios que vayan más allá en la reducción del gasto gubernamental o en el endurecimiento de las reglas fiscales futuras antes de comprometerse.
El equipo de Trump y los pronosticadores chocan sobre las proyecciones
En el centro del argumento está el impacto a largo plazo de las políticas de Trump. La Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) proyectó recientemente que la versión de la Cámara del proyecto de ley fiscal aumentaría la deuda de EE. UU. en $2.4 billones para 2034. Cuando se incluyen las tasas de interés en aumento, el número salta a $2.8 billones.
A pesar de que los asesores de Trump dicen que el proyecto de ley desataría crecimiento e inversión, la CBO y otras instituciones como la Escuela Wharton y el Comité para un Presupuesto Federal Responsable dicen que la legislación ampliaría los déficits durante años.
Miran desestimó las estimaciones de la CBO como incompletas. “No está destinado a dar una visión holística de hacia dónde se dirige el déficit a lo largo del tiempo porque no incluye otras cosas”, dijo, refiriéndose a los beneficios económicos adicionales de la desregulación y las políticas energéticas.
La propia previsión de la CEA incluye hasta $2.3 billones en ahorros por déficit debido al crecimiento impulsado por impuestos, $3.7 billones de la reversión de regulaciones y políticas energéticas, $1.8 billones de la reducción del gasto discrecional y $3.2 billones de nuevos ingresos por aranceles. En total, la administración dice que el plan económico completo de Trump reduciría la deuda al 94% del PIB para 2034, un número que los escépticos dicen que se basa en matemáticas optimistas.
Mientras tanto, los números en tiempo real están mostrando una tendencia sombría. El déficit de cuenta corriente de EE. UU., que rastrea el valor de los bienes, servicios e inversiones que fluyen dentro y fuera del país, se disparó en $138.2 billones en los primeros tres meses de este año.
Eso representa un aumento del 44.3% desde el trimestre anterior, colocando el déficit en una tasa anualizada de $1.8 billones, una cifra que no se había visto desde los días previos al colapso de 2008. Como porcentaje del PIB, el déficit alcanzó el 6.0%, justo por debajo del récord del 6.3% establecido en el tercer trimestre de 2006.
¿La razón del aumento? Las empresas estadounidenses inundaron los puertos con bienes extranjeros antes de los nuevos aranceles, tratando de adelantarse a los costos más altos. Esa ola de importaciones llevó el desequilibrio comercial de EE. UU. a territorios extremos, justo cuando el gobierno intenta convencer a los conservadores fiscales de que tiene un control sobre la imagen más amplia.
Así que mientras el proyecto de ley fiscal de Trump se está vendiendo como un plan para reducir la deuda, está sucediendo a la sombra de algunos de los peores déficits comerciales e inversiones que el país ha visto en décadas.
Steve Scalise, el whip de la mayoría republicana en la Cámara, desestimó las advertencias de la CBO, diciendo: “Siempre han estado equivocados, y siempre han ignorado lo que los recortes de impuestos harán para hacer crecer la economía estadounidense.” Pero incluso entre los republicanos, hay tensión.
Sin una mayoría sólida, Trump necesita que cada senador del GOP se alinee. Si incluso un par se sale de la línea, el proyecto de ley colapsa, y también su oportunidad de reclamar una victoria fiscal antes de las vacaciones.
El mercado de bonos del Tesoro, que se disparó de $5 billones en 2008 a $29 billones hoy, subraya cuánto está en juego en este momento. Con la deuda en niveles históricos, el camino a seguir confirmará o rechazará la promesa de Trump de arreglar las finanzas de América a través de recortes de impuestos, desregulación, aranceles y una ingeniería económica agresiva. De cualquier manera, el plazo se está agotando, y los números no están esperando.
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