El Banco Central Europeo (BCE) mantiene su postura firme a medida que aumenta la presión global. Christine Lagarde, hablando con legisladores en Bruselas el lunes, dijo que el BCE está “en una buena posición para navegar las circunstancias inciertas” creadas por el clima económico y político inestable de hoy.

Dijo que se espera que la inflación en toda el área del euro se estabilice alrededor del objetivo del 2%, aunque los riesgos para el crecimiento siguen claramente inclinados hacia el lado negativo.

Según declaraciones reportadas por Bloomberg, Lagarde enfatizó que las tasas de interés, en su nivel actual, le dan al BCE espacio para responder con cautela. Agregó: “Especialmente en las condiciones actuales de excepcional incertidumbre, seguiremos un enfoque dependiente de los datos y reunión por reunión para determinar la postura apropiada de política monetaria.”

Funcionarios del BCE inseguros de si el ciclo de relajación ha terminado

El BCE ya ha recortado tasas ocho veces en el último año. Si esa racha continúa aún está en el aire. Lagarde dijo a principios de este mes que el banco podría estar cerca del final de su ciclo de relajación. Pero dentro del Consejo de Gobierno, aún hay debate. Algunos responsables de la política creen que se pueden necesitar más recortes para mantener a flote a la zona euro de 20 naciones.

El primer trimestre de 2025 llegó con una sorpresiva expansión económica del 0.6%, que los analistas atribuyen a los exportadores apresurándose para evitar los aranceles estadounidenses entrantes. Sin embargo, ese crecimiento no se ha sostenido. Nuevos datos publicados el lunes mostraron que el sector privado de la zona euro apenas creció en junio.

Con la tensión geopolítica y la incertidumbre comercial en aumento, las empresas están posponiendo inversiones y los hogares están reduciendo el gasto.

La mayoría de los observadores del mercado esperan que la tasa de depósito del BCE se mantenga en 2% cuando los funcionarios se reúnan el 24 de julio, aunque las expectativas están aumentando para un recorte más de 25 puntos básicos antes de fin de año. Lagarde, manteniéndose no comprometida, dijo: “No estamos precomprometiéndonos a un camino de tasas particular.”

Villeroy y Centeno piden más flexibilidad y estímulo

Otros banqueros centrales están presentando sus propios argumentos. Francois Villeroy de Galhau, miembro del Consejo de Gobierno y jefe del Banco de Francia, dijo el jueves pasado en Florencia que si el BCE actúa nuevamente en los próximos seis meses, el movimiento probablemente será otro paso hacia la relajación.

“A menos que ocurra un gran shock exógeno, incluidos posibles nuevos desarrollos militares en el Medio Oriente, si la política monetaria tuviera que moverse… sería más en la dirección de la acomodación”, dijo Francois durante un discurso en el Instituto Universitario Europeo.

A pesar de que la inflación ha retrocedido al objetivo del 2%, Francois advirtió que el trabajo no está hecho. “Este regreso a ‘2 y 2’ no debería dar lugar a la complacencia y la pasividad”, dijo. Su impulso es que el BCE se mantenga “ágil” sin ser vago o caótico. Quiere que el banco sea claro en cómo piensa y predecible en lo que hace.

También mencionó los riesgos de los precios de la energía en aumento, que podrían derramarse en una inflación más amplia si persisten. Al mismo tiempo, el reciente aumento del euro frente al dólar está ayudando a enfriar las presiones sobre los precios. “Necesitamos mantenernos alertas y ágiles en todas nuestras próximas reuniones”, dijo Francois.

Por otro lado del Consejo de Gobierno, Mario Centeno está pidiendo más estímulo. Hablando con La Stampa, Mario dijo que la eurozona aún no ha alcanzado un punto donde la economía pueda mantener una inflación estable del 2% por sí sola. “El nivel de tasas debe ser compatible con una economía que genere inflación estable al 2%. Hoy, en mi opinión, esa economía aún no existe en el área del euro”, dijo.

Argumentó que tanto la oferta como la demanda siguen débiles, y el PIB está por debajo de su potencial. Eso significa que la región está operando por debajo de su capacidad. Si la tasa neutral está en el 2%, pero la economía sigue sin rendir, entonces las tasas reales deberían estar por debajo de la neutral para ayudar a restaurar el equilibrio, explicó Mario.

El próximo movimiento del BCE probablemente se decidirá el 24 de julio, pero Mario podría no estar presente para ello. Su mandato termina a principios de mes, y el gobierno portugués no ha confirmado si será re nombrado.

Academia Cryptopolitan: Próximamente - Una nueva forma de ganar ingresos pasivos con DeFi en 2025. Aprende más.