La Reserva Federal ahora se dirige hacia aumentos de tasas a medida que la inflación amenaza con aumentar nuevamente. La presión proviene del aumento de los precios del petróleo, desencadenados por el conflicto militar en el Medio Oriente.

EE. UU. bombardeó tres sitios nucleares en Irán el sábado por la noche después de que Irán respondiera a ataques aéreos israelíes anteriores. Ahora Irán ha cerrado el Estrecho de Hormuz, la ruta de petróleo más crítica del mundo.

Según JP Morgan, si eso sucede, el petróleo podría dispararse a $130 por barril, empujando la inflación en EE. UU. al 5%. Ese es el mismo nivel que la inflación alcanzó en marzo de 2023, cuando la Reserva Federal estaba aumentando las tasas de forma consecutiva.

Según una investigación revisada por la Reserva Federal en 2010, un choque persistente del petróleo conduce a un consumo e inversión más débiles, junto con un golpe al dólar. En ese estudio, mostraron que los países que importan petróleo, como los Estados Unidos, se empobrecen a medida que los precios del petróleo aumentan.

La pérdida de riqueza nacional conduce a menos gasto, una tasa de cambio más débil y un cambio en los saldos comerciales. Las personas y las empresas intentarán reducir el uso de petróleo, pero no será suficiente para evitar daños. El resultado es un peor saldo comercial de petróleo y menos importación de otros bienes. La parte no petrolera del saldo comercial mejora, pero solo porque la economía se desacelera.

Irán advierte sobre represalias mientras EE. UU. e Israel bombardean sitios nucleares

Hace diez días, Israel llevó a cabo ataques aéreos no provocados en territorio iraní. Teherán respondió. Luego, durante el fin de semana, EE. UU. se unió a la lucha y lanzó bombas en tres instalaciones nucleares en Irán. En respuesta, el ministro de Relaciones Exteriores de Irán dijo que el país "se reserva todas las opciones para defender su soberanía."

Pero desde el año 2000, Irán ha amenazado más de diez veces con cerrar el Estrecho de Hormuz. Si realmente lo llevan a cabo esta vez, los precios de la energía definitivamente explotarán.

El estrecho tiene solo 21 millas de ancho pero transporta una quinta parte del petróleo del mundo todos los días. También tiene más tráfico que los canales de Panamá y Suez. Aproximadamente el 35% de todo el GNL transportado por mar también pasa a través de él. La Marina de EE. UU. ha mantenido fuerzas en la zona durante décadas debido a su importancia estratégica.

Hormuz es la única salida del Golfo Pérsico por mar. Si Irán lo cierra, el mundo pierde el acceso a una gran porción del suministro de petróleo de la noche a la mañana. Eso casi garantizaría una respuesta militar de Washington, Tel Aviv, o lo más probable, de ambos.

El secretario de Estado de EE. UU., Marco Rubio, dijo a Fox News el domingo que China debería intervenir y hablar con Irán. "Animo al gobierno chino en Beijing a que los llame al respecto, porque dependen en gran medida del Estrecho de Hormuz para su petróleo." China es el mayor cliente de petróleo de Irán y mantiene relaciones diplomáticas amistosas con Teherán, condenando públicamente las acciones de Israel.

Trump exige recortes de tasas mientras Powell se mantiene en silencio

Mientras la tensión global aumenta, el presidente Donald Trump continúa presionando por recortes en las tasas de interés. Incluso antes de su reelección en 2024, Trump había estado atacando a Jerome Powell y exigiendo costos de endeudamiento más bajos.

Desde que regresó a la Casa Blanca, ha mantenido la presión. Trump ha criticado públicamente al presidente de la Reserva Federal casi todas las semanas, insultando a Powell tanto en conferencias de prensa como en línea. Powell, por su parte, no ha dicho nada. Evita reaccionar, nunca comenta sobre los insultos y se niega a caer en la provocación.

Pero los recortes de tasas en este momento no son realistas. Con el petróleo posiblemente alcanzando los $130 y la inflación volviendo a acercarse al 5%, recortar tasas podría avivar el fuego. En cambio, la Reserva Federal probablemente las aumentará nuevamente, tal como lo hicieron en 2023. La relación entre el petróleo y la inflación es bien conocida. La propia modelización de la Reserva Federal a partir de la investigación que mencionamos anteriormente muestra lo dañinos que son los choques de petróleo, especialmente cuando los mercados financieros no pueden absorber el riesgo. Cuanto peor es el choque, más difícil es combatir la alta inflación resultante.

Con Trump presionando por recortes y Powell acorralado por el aumento de costos, la Reserva Federal se enfrenta una vez más a presión política y económica al mismo tiempo.

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