Bank of America está señalando a los inversores globales hacia Australia, prediciendo que sus bonos soberanos están listos para superar en lo que llaman un mundo 'post-dólar'.
En una nota de investigación publicada el miércoles, los estrategas de divisas Oliver Levingston, Adarsh Sinha y Janice Xue destacaron el mercado de renta fija de Australia como un probable foco de entradas de capital en medio de la continua de-dolarización global.
La 'de-dolarización' fue un tema importante en nuestro viaje a los Estados Unidos y Canadá, y continuamos destacando el impacto significativo que pequeños cambios en las asignaciones de activos de los gerentes de fondos globales podrían tener en el perfil de demanda de la renta fija AUD.
La nota argumenta que el relativamente pequeño mercado de bonos de Australia podría experimentar cambios de precios dramáticos si los inversores globales continúan huyendo de los activos denominados en dólares estadounidenses.
Los inversores han estado buscando alternativas más sólidas y subvaluadas a medida que el dólar ha perdido su status de refugio previamente inquebrantable, particularmente después de casi un año de tumulto político y económico bajo el presidente Donald Trump.
Los inversores venden el dólar en medio de la volatilidad de la era Trump
El informe atribuye directamente la tendencia al creciente malestar global con la gestión financiera de EE.UU. El resurgimiento de Donald Trump en la escena política, junto con una nueva ola de políticas comerciales beligerantes y lo que el banco llama 'nacionalismo económico', solo ha acelerado la diversificación de los inversores.
La declaración de Trump sobre aranceles amplios a principios de este año, que los mercados denominaron 'Día de Liberación', desencadenó una venta masiva en los mercados globales. Los inversores se apresuraron a salir de los mercados estadounidenses, ansiosos por la incertidumbre prolongada y el aislamiento comercial.
Este movimiento de 'Vender América' se caracterizó por una fuerte venta de acciones de Wall Street, bonos del Tesoro de EE.UU. e incluso del propio dólar. El índice del dólar estadounidense (DXY), que mide el dólar frente a una cesta de las principales monedas, ha caído alrededor del 9% en lo que va del año 2025, su mayor descenso en más de 10 años.
La convicción de los inversores en el dólar es inexistente; como mostró la Encuesta Global de Gerentes de Fondos de Bank of America de junio, el 86% de los encuestados cree que el dólar se devaluará en los próximos 12 meses, un nuevo mínimo histórico.
El informe encontró que los gerentes de fondos tienen menos inclinación hacia el dólar que en cualquier momento de los últimos 20 años. Casi el 20 por ciento de los 222 gerentes encuestados con $587 mil millones bajo gestión dijeron que apostar contra el dólar era el 'comercio más concurrido' a nivel mundial.
Esta pérdida de confianza ha allanado el camino para que otras monedas, particularmente aquellas vinculadas a economías estables ricas en materias primas como Australia, ganen el favor de los gerentes de reservas globales e inversores institucionales.
Los bancos centrales aumentan la demanda de bonos AUD
Ahora, Australia está sintiendo las consecuencias de ese cambio de sentimiento. El rendimiento de su bono gubernamental a 10 años es de aproximadamente 4.24%, lo que no es muy diferente del equivalente estadounidense de 4.43%. Pero Bank of America ve que esta brecha se ampliará en los próximos años.
Para finales de 2026, el banco predice que los bonos australianos tendrán un diferencial de 75 puntos básicos, lo que implicaría una mayor demanda y precios más altos.
La nota decía que la perspectiva de demanda para los activos de renta fija AUD parecía fuerte con el apoyo de los crecientes fondos de jubilación de Australia y la posibilidad de desregulación bancaria.
Una gran razón es la creciente demanda de 'activos del bloque de dólares periféricos', monedas consistentemente estables en tierras lejanas de la política estadounidense, respaldadas por sólidos fundamentos locales. La proporción de reservas oficiales en dólares australianos se ha duplicado en los últimos diez años. Los estrategas estiman que un aumento de 1 punto porcentual en la demanda de reservas globales absorbería el 185% de la oferta neta de bonos soberanos australianos para el año fiscal actual.
Los grandes fondos de pensiones de Australia también han estado ingresando al mercado de bonos local con creciente vigor. Estos fondos de jubilación están internacionalizando sus balances, y la demanda de activos denominados en AUD está fluyendo.
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