JPMorgan Chase ha creado una nueva moneda digital llamada JPMorgan Deposit Token (JPMD) que vive en la blockchain y solo está disponible para instituciones de confianza como grandes corporaciones, gestores de activos y fondos de pensiones.
JPMD atenderá a instituciones que desean las protecciones legales, pagos de intereses e integración bancaria que las stablecoins regulares no ofrecen completamente para mover dinero rápidamente, de manera segura y en cualquier momento.
JPMD combina características bancarias tradicionales con la velocidad y el acceso de la blockchain en una blockchain pública (Base, construida sobre Ethereum) para atraer a grandes instituciones que temen que las stablecoins como USDC o USDT generen preocupaciones sobre regulación, estabilidad y confianza.
Pero, ¿reemplazarán completamente los tokens de depósito como JPMD a las stablecoins para uso institucional, o simplemente servirán a diferentes propósitos y crecerán lado a lado?
¿En qué se diferencian los tokens de depósito de las stablecoins?
Los tokens de depósito encajan en el marco financiero y legal existente de los bancos comerciales porque vienen con beneficios adicionales, como seguro de depósito, pagos de intereses y claridad contable para gestionar grandes volúmenes de fondos.
Por otro lado, las stablecoins no gozan de la misma confianza o integración con los bancos porque el Congreso de EE. UU. aún está debatiendo las reglas sobre su uso y respaldo.
Además, la apertura y disponibilidad de las stablecoins para comercio, remesas, préstamos, protocolos DeFi y como una forma rápida de almacenar y mover valor a través de fronteras les ha ayudado a crecer hasta convertirse en un mercado de 260 mil millones de dólares.
Por el contrario, los tokens de depósito establecen grandes transacciones, habilitan valores tokenizados, manejan pagos de empresa a empresa y gestionan efectivo digital de una manera que se vincula a una cuenta bancaria del mundo real para atender las complejas necesidades de las instituciones.
Así, mientras que las stablecoins operan fuera de los límites de las finanzas tradicionales y sirven a una amplia audiencia global, los tokens de depósito ayudan a los bancos a mover dinero más rápido y de manera más eficiente dentro de las paredes reguladas y de confianza del sistema bancario.
¿Por qué cree JPMorgan que JPMD es mejor para las instituciones?
JPMD combina la conveniencia de la blockchain con la confianza y la estructura de la banca comercial para usuarios institucionales que necesitan dinero digital que se mueva rápidamente, pero que también cumpla con estrictos estándares legales, financieros y operativos.
JPMorgan aloja JPMD en la blockchain Base (una red pública de Capa 2 construida por Coinbase sobre Ethereum) para protegerlo de un uso indebido o exposición no deseada y permitir que solo los clientes institucionales verificados interactúen con el sistema.
De esta manera, el banco crea acceso a liquidaciones más rápidas y tarifas más bajas mientras controla quién utiliza el token a través de acceso permitido. La blockchain Base conecta a JPMD con futuros casos de uso de blockchain gracias a su conexión con el ecosistema más amplio de Ethereum.
Las empresas también pueden usar JPMD en operaciones de tesorería, sistemas contables e informes financieros sin la fricción adicional que conllevan las stablecoins de terceros. Esto se debe a que el token les permite tratarlo como efectivo que ya poseen en sus cuentas de JPMorgan.
Contadores, CFOs y oficiales de riesgo pueden confiar, rastrear e informar fácilmente sobre los tokens JPMD porque están directamente vinculados a la infraestructura del banco. Esto difiere de las stablecoins que se encuentran fuera del sistema bancario y pueden plantear preguntas sobre cumplimiento o respaldo de reservas.
JPMorgan también dijo que JPMD probablemente pagará intereses mientras sigue proporcionando liquidación instantánea y liquidez en cadena. Esto lo hará más atractivo como una herramienta financiera a largo plazo para instituciones con grandes saldos de efectivo y que desean que sus fondos generen rendimiento. El token también podría llegar a estar asegurado como los depósitos bancarios para reducir el riesgo y ofrecer un nivel de protección que las stablecoins actualmente no pueden igualar en transacciones de alto valor.
Además, JPMD facilita a las instituciones incorporar transacciones basadas en blockchain sin tener que reestructurar sus flujos de trabajo internos o enfrentarse a retrasos debido a sistemas incompatibles. El token se integra sin problemas con plataformas de tesorería empresarial, herramientas de procesamiento de pagos y motores de liquidación. También admite sistemas de informes financieros para gestionar el flujo de efectivo, liquidar operaciones, facilitar pagos transfronterizos y garantizar el cumplimiento regulatorio.
Las empresas también pueden liquidar pagos a través de jurisdicciones instantáneamente con JPMD para reducir retrasos, altos costos y horas de operación limitadas en pagos de empresa a empresa (B2B) y liquidaciones de activos tokenizados.
¿Qué podría detener a los tokens de depósito de apoderarse del mercado?
Los tokens de depósito tienen menos potencial como solución universal de efectivo digital porque JPMD solo está disponible para clientes institucionales preaprobados conectados al banco. Mientras que cualquier persona con una billetera de criptomonedas puede acceder y usar stablecoins, la naturaleza permitida de los tokens de depósito impide que pequeñas empresas, startups o individuos accedan al token, a pesar de que funcione en una blockchain pública.
Los bancos que utilizan o emiten estos tokens pueden enfrentar estrictos requisitos de capital y otras cargas de cumplimiento. Esto se debe a que las pautas actuales de Basilea clasifican los tokens digitales que operan en blockchains públicas y sin permisos como activos de alto riesgo.
Estas instituciones pueden estar limitadas por reglas que hacen que el despliegue a gran escala sea costoso, arriesgado o no valga la pena, a menos que el Comité de Basilea actualice su orientación o haga excepciones para los tokens de depósito bien estructurados.
Además, JPMD podría terminar siendo aislado dentro de un ecosistema limitado porque muchas instituciones y plataformas pueden preferir la red principal de Ethereum, Polygon, Avalanche o blockchains privadas para sus estrategias de activos digitales por encima de su red de Capa 2 construida sobre Ethereum (Base).
En contraste, las stablecoins como USDC y USDT son altamente atractivas para desarrolladores, empresas fintech, intercambios de criptomonedas y usuarios en mercados emergentes que desean mover valor a través de plataformas sin preocuparse por el acceso permitido o la compatibilidad de la red. Estas stablecoins operan en múltiples blockchains, incluyendo Ethereum, Solana y Tron. Tienen un amplio alcance global, un amplio soporte de billeteras e integración con aplicaciones descentralizadas.
Del mismo modo, las empresas más pequeñas, fintechs y negocios internacionales pueden no tener la infraestructura técnica, claridad legal o capacidades de cumplimiento que requieren las grandes instituciones para trabajar con un token permitido vinculado a un banco estadounidense. Las empresas que operan en múltiples regiones o jurisdicciones pueden no querer mantener una relación con un banco específico para someterse a un complejo proceso de incorporación.
Puede ser difícil para los tokens de depósito alcanzar la escala y utilidad que las stablecoins ya han logrado cuando su crecimiento está limitado a un pequeño círculo de usuarios de élite. JPMD y tokens similares siguen demasiado vinculados a ecosistemas bancarios individuales.
Es probable que las stablecoins y los tokens de depósito crezcan lado a lado.
La infraestructura en torno a los tokens digitales y las stablecoins decidirá qué modelos triunfan y a qué escala, a medida que los bancos, gobiernos y empresas globales continúan experimentando con activos tokenizados, pagos digitales y dinero programable.
Tanto las stablecoins como los tokens de depósito podrían crecer juntos, sirviendo a diferentes tipos de usuarios y casos de uso si las blockchains públicas llegan a ser ampliamente aceptadas como entornos seguros y confiables para mover valor del mundo real.
Es poco probable que las stablecoins o los tokens de depósito reemplacen completamente al otro, por lo que el resultado más realista es la coexistencia. Los tokens de depósito probablemente dominarán en entornos altamente regulados y de alto valor donde la confianza, el control y la integración con sistemas existentes son esenciales. Por otro lado, las stablecoins seguirán liderando en áreas donde la apertura, la velocidad y la accesibilidad son más importantes, como los pagos minoristas, las remesas globales y las aplicaciones descentralizadas.
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